Theo Công ty Chứng khoán Agribank (Agriseco), các công ty niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HoSE) dự kiến sẽ đạt mức tăng trưởng lợi nhuận trung bình 18-20% vào năm 2025 và chỉ số VN-Index sẽ đạt khoảng 1.450 điểm trong nửa cuối năm.
Thứ sáu tuần trước, ngày giao dịch cuối cùng trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, VN-Index đã tăng hơn 5 điểm lên 1.265.
Theo Agriseco, chỉ số hiện đang giao dịch ở mức giá trên thu nhập (P/E) khoảng 13 lần và giá trên sổ sách (P/B) là 1,7 lần, cả hai đều thấp hơn mức trung bình năm năm của thị trường lần lượt là 14,5 lần và 2,0 lần. Đáng chú ý, tỷ lệ P/B đang ở mức thấp nhất trong năm năm qua.
Với tỷ lệ P/E hiện tại, Agriseco tin rằng VN-Index là một trong những thị trường bị định giá thấp nhất trong khu vực. Ngoài ra, thị trường Việt Nam cho thấy tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (RoE) cao hơn so với mức trung bình của khu vực, cho thấy thị trường chứng khoán Việt Nam được định giá tương đối hấp dẫn.
Agriseco lạc quan về triển vọng của thị trường trong năm 2025, với tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ và thu nhập doanh nghiệp mạnh mẽ dự kiến sẽ thúc đẩy hiệu suất. Hơn nữa, việc FTSE Russell được dự đoán sẽ nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi vào năm 2025 có khả năng thu hút cả nhà đầu tư trong và ngoài nước.
Thị trường dự kiến sẽ chứng kiến dòng vốn 5-6 tỷ đô la từ các quỹ giao dịch trên sàn (ETF) theo dõi các chỉ số FTSE và các quỹ chủ động sau đó. Sự kiện như vậy có khả năng sẽ làm tăng số lượng nhà đầu tư nước ngoài tại Việt Nam, mang lại lợi ích cho các công ty chứng khoán như Saigon Securities (SSI), Ho Chi Minh City Securities (HCM) và Viet Capital Securities (VCI), những công ty quản lý một phần đáng kể các tài khoản nước ngoài.
Các cổ phiếu vốn hóa lớn như Vietcombank (VCB), Vinhomes (VHM), FPT và Hòa Phát Group (HPG) dự kiến sẽ được chú ý khi dòng vốn nước ngoài đổ vào thị trường.
Cơ hội đầu tư cổ phiếu
Agriseco nhấn mạnh bất động sản là một cơ hội tiềm năng. Hiện tại, lĩnh vực bất động sản đang giao dịch ở mức P/B là 1,2 lần, thấp hơn mức trung bình năm năm là 2,4 lần. Kể từ đầu năm 2024, nhóm này tụt hậu so với VN-Index, giá tiếp tục giảm.
Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ có lợi nhuận kém và đòn bẩy tài chính cao đã giảm mạnh nhất. Tuy nhiên, các công ty có quỹ đất lớn và năng lực thực hiện dự án đã được chứng minh đã có mức tăng trưởng tốt và vẫn bị định giá thấp so với triển vọng kinh doanh trong 2-3 năm tới.
Đây là những cơ hội đầu tư trung và dài hạn. Các cổ phiếu bị định giá thấp đáng chú ý có tiềm năng tăng trưởng trong năm 2025 bao gồm VHM của Vinhomes, NLG của Tập đoàn Nam Long, KDH của Nhà Khang Điền và NTL của CTCP Phát triển Đô thị Từ Liêm.
Các nhà đầu tư nên tập trung vào các công ty có dự án ở vị trí thuận lợi được hưởng lợi từ đầu tư công, có thành tích đã được chứng minh trong việc thực hiện dự án, hầu hết các dự án đều có tư cách pháp lý đầy đủ, tỷ lệ hấp thụ cao đối với một số đợt bán đang diễn ra, dự kiến tăng trưởng doanh số mạnh, tình hình tài chính an toàn và định giá hấp dẫn so với tiềm năng tăng trưởng trong năm 2024 và 2025.
Trong lĩnh vực ngân hàng, Agriseco tin rằng nhiều cổ phiếu hiện có giá hấp dẫn. Các ngân hàng thương mại niêm yết đã chứng kiến mức tăng giá trung bình 23% kể từ đầu năm, phản ánh sự lạc quan về triển vọng kinh tế vĩ mô và triển vọng kinh doanh của ngành ngân hàng. Mặc dù vượt trội so với VN-Index, ngành này hiện đang giao dịch ở mức P/B trung bình là 1,5 lần, thấp hơn mức trung bình năm năm là 1,8 lần.
Với triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ, Agriseco cho biết các ngân hàng xứng đáng được định giá tốt hơn và cổ phiếu của họ hiện đang ở mức giá hấp dẫn để đầu tư. Tuy nhiên, cơ hội sẽ không như nhau ở tất cả các ngân hàng. Những ngân hàng có hạn ngạch tín dụng cao hơn mức trung bình của ngành, tăng trưởng bền vững, đệm vốn mạnh và chất lượng tài sản tốt có khả năng có triển vọng thuận lợi hơn.
Ngoài ra, việc nâng hạng thị trường dự kiến vào năm 2025 dự kiến sẽ thu hút sự quan tâm của nước ngoài, đặc biệt là các cổ phiếu blue-chip như các cổ phiếu trong ngành ngân hàng.
Sau hiệu suất yếu hơn vào năm 2024, ngành dầu khí hiện đang giao dịch ở mức P/B thấp hơn mức trung bình hai năm. Agriseco kỳ vọng ngành này sẽ có hiệu suất tốt hơn vào năm 2025, nhờ vào tăng trưởng lợi nhuận tích cực khi các dự án dầu khí lớn trong nước bước vào giai đoạn hoạt động tích cực hơn. Ngoài ra, việc hoàn thành đợt bảo dưỡng lần thứ năm tại nhà máy lọc dầu Dung Quất ở tỉnh Quảng Ngãi vào năm 2024 dự kiến sẽ cải thiện động lực của ngành.
Trong ngành thép, Agriseco lưu ý rằng việc thực thi luật đầu tư công và luật bất động sản có khả năng sẽ thúc đẩy nhu cầu thép trong giai đoạn tới. Hơn nữa, nếu Việt Nam áp thuế chống bán phá giá đối với thép cuộn cán nóng (HRC) và thép mạ kẽm, điều này sẽ nâng cao khả năng cạnh tranh của thép trong nước, tăng thị phần cho các công ty hàng đầu.
Việc nâng cấp thị trường dự kiến, cùng với định giá thấp hiện tại, sẽ tạo ra động lực tăng trưởng mạnh mẽ cho các công ty chứng khoán. Thị trường chứng khoán Việt Nam có khả năng thu hút một lượng lớn nhà đầu tư mới, thúc đẩy thanh khoản và tăng khối lượng giao dịch.
Đây là một tín hiệu tích cực cho triển vọng kinh doanh của các công ty chứng khoán. Hơn nữa, tỷ lệ P/B và P/E hiện tại của ngành ở mức trung bình cao mức lịch sử, mang lại tiềm năng tăng giá và cơ hội cho các nhà đầu tư chiến lược, đặc biệt là nhà đầu tư nước ngoài, tham gia thị trường vào năm 2025.
Mai Thảo
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Comments