Quyền chọn Chỉ là gì?
Quyền chọn chỉ số là một công cụ tài chính phái sinh cho phép người nắm giữ quyền (nhưng không phải nghĩa vụ) mua hoặc bán giá trị của một chỉ số cơ sở , chẳng hạn như chỉ số S&P 500, với giá thực hiện đã nêu. Không có cổ phiếu thực tế được mua hoặc bán. Thông thường, quyền chọn chỉ số sẽ sử dụng hợp đồng tương lai chỉ số làm tài sản cơ sở.
Quyền chọn chỉ số luôn được thanh toán bằng tiền mặt và thường là quyền chọn kiểu châu Âu , nghĩa là chúng chỉ thanh toán vào ngày đáo hạn và không có điều khoản thực hiện sớm.
CHÌA KHÓA RÚT RA
Quyền chọn chỉ số là hợp đồng quyền chọn sử dụng chỉ số chuẩn hoặc hợp đồng tương lai dựa trên chỉ số đó làm công cụ cơ bản.
Quyền chọn chỉ số thường theo phong cách châu Âu và thanh toán bằng tiền mặt theo giá trị của chỉ số khi hết hạn.
Giống như tất cả các quyền chọn, quyền chọn chỉ số sẽ cung cấp cho người mua quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, để mua (đối với quyền chọn mua) hoặc bán khống (đối với quyền chọn bán) giá trị của chỉ số ở mức giá thực hiện được chỉ định trước.
Hiểu một tùy chọn chỉ số
Quyền chọn mua và quyền chọn mua theo chỉ số là những công cụ phổ biến được sử dụng để giao dịch theo hướng chung của một chỉ số cơ bản trong khi đặt rất ít rủi ro về vốn. Tiềm năng lợi nhuận cho các quyền chọn mua theo chỉ số là không giới hạn, trong khi rủi ro được giới hạn ở mức phí bảo hiểm phải trả cho quyền chọn.
Đối với quyền chọn bán chỉ số, rủi ro cũng được giới hạn ở mức phí bảo hiểm đã trả, trong khi lợi nhuận tiềm năng được giới hạn ở mức chỉ số, trừ đi phí bảo hiểm đã trả, vì chỉ số không bao giờ có thể xuống dưới 0.
Ngoài khả năng thu lợi nhuận từ các biến động ở mức chỉ số chung, quyền chọn chỉ số có thể được sử dụng để đa dạng hóa danh mục đầu tư khi nhà đầu tư không muốn đầu tư trực tiếp vào các cổ phiếu cơ bản của chỉ số.
Quyền chọn chỉ số cũng có thể được sử dụng để phòng ngừa rủi ro cụ thể trong danh mục đầu tư. Lưu ý rằng mặc dù quyền chọn kiểu Mỹ có thể được thực hiện bất cứ lúc nào trước khi hết hạn, nhưng quyền chọn chỉ số có xu hướng kiểu châu Âu và chỉ có thể được thực hiện vào ngày hết hạn.
Thay vì theo dõi trực tiếp một chỉ mục, hầu hết các quyền chọn chỉ mục thực sự sử dụng hợp đồng tương lai chỉ mục làm chứng khoán cơ sở . Do đó, quyền chọn đối với hợp đồng tương lai S&P 500 có thể được coi là công cụ phái sinh thứ hai của chỉ số S&P 500 vì bản thân hợp đồng tương lai cũng là công cụ phái sinh của chỉ số.
Như vậy, có nhiều biến số hơn để xem xét vì cả hợp đồng quyền chọn và hợp đồng tương lai đều có ngày hết hạn và hồ sơ rủi ro/phần thưởng của riêng chúng. Với các tùy chọn chỉ số như vậy, hợp đồng có một hệ số xác định phí bảo hiểm tổng thể hoặc giá phải trả. Thông thường, hệ số nhân là 100. Tuy nhiên, S&P 500 có hệ số nhân 250 lần.
Ví dụ về quyền chọn chỉ số
Hãy tưởng tượng một chỉ số giả định có tên là Chỉ số X, hiện có mức 500. Giả sử một nhà đầu tư quyết định mua quyền chọn mua trên Chỉ số X với giá thực hiện là 505. Nếu quyền chọn mua 505 này có giá 11 đô la, thì toàn bộ hợp đồng có giá 1.100 đô la — hoặc $11 x 100.
Điều quan trọng cần lưu ý là tài sản cơ sở trong hợp đồng này không phải là bất kỳ cổ phiếu riêng lẻ hay tập hợp cổ phiếu nào, mà là mức tiền mặt của chỉ số được điều chỉnh theo hệ số nhân. Trong ví dụ này, nó là 50.000 đô la hoặc 500 x 100 đô la. Thay vì đầu tư 50.000 đô la vào cổ phiếu của chỉ số, nhà đầu tư có thể mua quyền chọn ở mức 1.100 đô la và sử dụng 48.900 đô la còn lại ở nơi khác.
Rủi ro liên quan đến giao dịch này được giới hạn ở mức 1.100 đô la. Điểm hòa vốn của giao dịch quyền chọn mua chỉ số là giá thực hiện cộng với phí bảo hiểm đã thanh toán. Trong ví dụ này, đó là 516 hoặc 505 cộng 11. Ở bất kỳ mức nào trên 516, giao dịch cụ thể này sẽ có lãi.
Nếu mức chỉ số là 530 khi hết hạn, chủ sở hữu của quyền chọn mua này sẽ thực hiện nó và nhận được 2.500 đô la tiền mặt từ phía bên kia của giao dịch, hoặc (530 – 505) x 100 đô la. Trừ đi phí bảo hiểm ban đầu đã trả, giao dịch này mang lại lợi nhuận là 1.400 đô la.
Theo Investopedia
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Comments