Năm nay là một năm bùng nổ của cổ phiếu Mỹ, nhưng thị trường sắp đối mặt với thử thách lớn cuối cùng khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tổ chức cuộc họp vào tuần tới. Các nhà đầu tư đang chờ đợi những tín hiệu rõ ràng hơn từ Fed về lộ trình cắt giảm lãi suất trong tương lai.
Chỉ số Nasdaq Composite (.IXIC) vừa vượt mốc 20.000 lần đầu tiên trong tuần qua, đánh dấu thêm một cột mốc quan trọng. Trong năm nay, chỉ số này đã tăng 32%, trong khi S&P 500 (.SPX) cũng đạt mức tăng ấn tượng khoảng 27%.
Kỳ vọng rằng Fed sẽ tiếp tục hạ lãi suất là động lực chính đằng sau những đợt tăng giá này. Tuy nhiên, khi ngân hàng trung ương dự kiến sẽ giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tuần tới, các nhà đầu tư cũng cân nhắc lại mức độ quyết liệt của chính sách này trong năm tới, đặc biệt trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế ổn định và lạm phát không quá đáng lo.
Lợi suất trái phiếu đã tăng mạnh trong những phiên gần đây, đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm lên 4,38% vào thứ sáu, mức cao nhất trong ba tuần qua. Dù thị trường cổ phiếu vẫn duy trì đà tăng bất chấp điều này, lợi suất 10 năm đang tiệm cận mốc 4,5% – mức mà một số nhà đầu tư cho rằng có thể gây biến động lớn trên thị trường tài chính.
Jim Baird, giám đốc đầu tư của Plante Moran Financial Advisors, cho biết: "Bất kỳ điều gì dẫn đến kỳ vọng rằng Fed có thể hành động chậm hơn so với mong đợi của các nhà đầu tư đều có thể gây ra một chút bất lợi cho cổ phiếu".
Quỹ đạo của chính sách tiền tệ được các nhà đầu tư theo dõi chặt chẽ, vì mức lãi suất quyết định chi phí vay và là yếu tố đầu vào quan trọng trong việc xác định định giá cổ phiếu. Kỳ vọng về lãi suất cũng ảnh hưởng đến lợi suất trái phiếu, điều này có thể làm giảm sức hấp dẫn của cổ phiếu khi chúng tăng vì Kho bạc được chính phủ Mỹ hỗ trợ và được coi là hầu như không có rủi ro nếu nắm giữ theo kỳ hạn.
Theo dữ liệu của CME FedWatch tính đến thứ sáu, hợp đồng tương lai quỹ Fed cho thấy có 96% khả năng Fed sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản khi đưa ra quyết định chính sách vào thứ tư.
Nhưng con đường cho lãi suất năm tới vẫn chưa chắc chắn. Hợp đồng tương lai quỹ Fed ngụ ý rằng lãi suất sẽ ở mức 3,8% vào tháng 12 năm sau, giảm so với mức hiện tại là 4,5%-4,75%, theo dữ liệu của LSEG. Con số này cao hơn khoảng 100 điểm cơ bản so với mức giá được định giá vào tháng 9.
Bản tóm tắt dự báo kinh tế của Fed công bố trong cuộc họp tới sẽ làm rõ hơn dự đoán về lãi suất trong tương lai. Vào tháng 9, các quan chức dự kiến mức lãi suất trung bình sẽ đạt 3,4% vào cuối năm tới, nhưng bối cảnh kinh tế hiện tại có thể làm thay đổi con số này.
Chủ tịch Fed, Jerome Powell, gần đây đã nhận định rằng nền kinh tế đang mạnh hơn so với dự báo hồi tháng 9, làm gia tăng khả năng Fed sẽ giảm tốc độ cắt giảm lãi suất. Ngoài ra, yếu tố chính trị, đặc biệt là cuộc bầu cử tổng thống sắp tới với các chính sách kinh tế có xu hướng tăng trưởng và áp thuế của Donald Trump, cũng gây lo ngại về rủi ro lạm phát cao hơn trong năm tới.
Theo các chuyên gia tại BNP Paribas, có khả năng Fed sẽ tiến hành một đợt cắt giảm mạnh để chuẩn bị cho việc tạm dừng các điều chỉnh tiếp theo trong thời gian tới. Carol Schleif, chiến lược gia thị trường trưởng tại BMO Private Wealth, nhận định rằng các nhà đầu tư sẽ tập trung vào mức độ lo ngại của Fed về lạm phát trong các tín hiệu đưa ra từ cuộc họp này.
Dữ liệu lạm phát tháng 11 vừa công bố cho thấy tiến trình đạt mục tiêu 2% của Fed gần như chững lại. Dẫu vậy, các nhà phân tích vẫn kỳ vọng đà tăng thị trường sẽ tiếp tục vào cuối năm, với tâm lý nhà đầu tư nhìn chung vẫn tích cực, mặc dù một số chỉ số kỹ thuật cho thấy thị trường có thể đã bước vào giai đoạn quá nóng.
Adam Turnquist, chiến lược gia kỹ thuật trưởng tại LPL Financial, lưu ý rằng tỷ lệ các cổ phiếu Nasdaq đạt mức cao nhất trong 52 tuần qua đã giảm kể từ sau cuộc bầu cử ngày 5/11. Điều này ám chỉ rằng đà tăng giá của thị trường đang phụ thuộc vào ít cổ phiếu hơn, và có thể sẽ cần một giai đoạn điều chỉnh trước khi tiếp tục xu hướng tăng trưởng dài hạn.
Tiến Sơn
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Commenti