Tuần đầu tiên của tháng 9 kết thúc với việc công bố Báo cáo tình hình việc làm của Hoa Kỳ tháng 8. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp cho thấy nền kinh tế Hoa Kỳ đã tạo thêm 142.000 việc làm, tăng từ mức 114.000 của tháng 7, nhưng vẫn thấp hơn so với dự đoán trung bình của thị trường là 160.000 (theo Reuters). Lợi suất trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ và đồng đô la Mỹ (USD) giảm mạnh sau khi thông tin này được công bố; thị trường cũng đã định giá dự đoán cắt giảm 120 điểm cơ bản vào cuối năm và gần 40 điểm cơ bản cho cuộc họp trong tháng này.
Thu nhập trung bình theo giờ cũng tăng tốc trong tháng 8, tăng +0,4% (so với tháng trước), cao hơn so với kỳ vọng thị trường (+0,3%) và mức tăng +0,2% trong tháng 7. So với cùng kỳ năm ngoái, thu nhập trung bình theo giờ đã tăng +3,8% trong tháng 8, cũng cao hơn cả dự đoán (+3,7%) và dữ liệu trước đó (+3,6%).
Đúng như dự đoán, tỷ lệ thất nghiệp đã giảm xuống +4,2% trong tháng 8 từ mức +4,3% trong tháng 7.
Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, John Williams, đã lên tiếng chỉ 15 phút sau khi dữ liệu việc làm được công bố, đưa ra bình luận về tiến trình của Fed và bày tỏ nhu cầu bắt đầu nới lỏng chính sách. Williams nhận xét: “Với nền kinh tế hiện đang ở trạng thái cân bằng và lạm phát đang trên lộ trình đạt mức 2%, hiện đã phù hợp để giảm mức độ hạn chế trong chính sách bằng cách hạ biên độ mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang.” Tuy nhiên, ông không bình luận liệu ông ủng hộ việc cắt giảm 25 hay 50 điểm cơ bản.
Vài giờ sau đó, Thống đốc Fed, Christopher Waller, cũng phát biểu và nhấn mạnh rằng đã đến lúc giảm lãi suất. Waller cho biết: “Nếu dữ liệu ủng hộ việc cắt giảm tại các cuộc họp liên tiếp, thì tôi tin rằng sẽ phù hợp để cắt giảm liên tiếp. Nếu dữ liệu cho thấy cần cắt giảm lớn hơn, tôi cũng sẽ ủng hộ điều đó.” Waller cũng lưu ý rằng dữ liệu gần đây cho thấy thị trường lao động đang suy yếu chứ không suy thoái, điều này đã giúp đồng đô la phục hồi vào cuối ngày.
Chỉ số S&P 500 kết thúc tuần với mức giảm hơn -4,0% và hình thành mô hình nến “ngôi sao chiều” mà nhiều nhà phân tích biểu đồ cho là dấu hiệu xấu trên khung thời gian tuần. Các nhà đầu tư cũng đã điều chỉnh lại các kỳ vọng cắt giảm lãi suất trước đó; thị trường hiện đang định giá khoảng 32 điểm cơ bản cắt giảm cho tháng 9 và 114 điểm cơ bản cho đến cuối năm.
Dữ liệu về lạm phát Hoa Kỳ
Dữ liệu lạm phát CPI (Chỉ số giá tiêu dùng) của tháng 8 sẽ được theo dõi sát sao vào thứ Tư lúc 19h30.
Theo cuộc khảo sát của Reuters, các nhà kinh tế dự báo lạm phát hàng năm (YoY) sẽ giảm xuống còn +2,6%, giảm 0,3 điểm phần trăm so với mức +2,9% của tháng 7 (phạm vi ước tính từ +2,6% đến +2,4%). Loại trừ các thành phần năng lượng và thực phẩm, lạm phát cơ bản YoY dự kiến sẽ tăng +3,2%, không thay đổi so với mức công bố của tháng 7 (phạm vi ước tính từ +3,2% đến +3,1%). Điều này diễn ra sau bốn tháng liên tiếp với dữ liệu suy yếu.
So với tháng trước (MoM), cả lạm phát toàn phần và lạm phát cơ bản đều được dự báo sẽ tăng +0,2%, tương đương với mức của tháng 7.
Cuộc tranh luận về việc liệu Fed sẽ chọn cắt giảm 25 hay 50 điểm cơ bản vẫn đang tiếp diễn. Tuy nhiên, ngay cả khi số liệu lạm phát mềm hơn trong tuần này (ảnh hưởng tiêu cực đến USD) và mức tăng trưởng việc làm tiếp tục suy yếu vào tháng 8 như đã thấy vào thứ Sáu, điều này không cho thấy dấu hiệu suy thoái, đặc biệt khi tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4,2% và GDP thực đang tăng trưởng với tốc độ hàng năm là +3,0% trong quý II năm 2024 (ước tính thứ hai). Do đó, khả năng Fed sẽ chọn cắt giảm lớn hơn 50 điểm cơ bản là không cao.
ECB: Thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất?
Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) được kỳ vọng sẽ giảm cả ba mức lãi suất chuẩn trong cuộc họp vào thứ Năm, sau khi đã giảm 25 điểm cơ bản vào tháng Sáu. Với việc lạm phát toàn phần đang tiến sát đến mục tiêu 2,0% của ngân hàng trung ương, thị trường dự đoán sẽ có một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản trong tuần này, và có thể là một đợt giảm 25 điểm cơ bản nữa tại cuộc họp vào tháng 12. Nhìn chung, thị trường đang định giá tổng cộng 63 điểm cơ bản cho đến cuối năm.
Tình hình đang dần chuyển biến theo chiều hướng có lợi cho ngân hàng trung ương về mức lạm phát toàn phần. Lạm phát CPI khu vực đồng Euro đã tăng +2,2% (YoY) trong tháng 8, giảm từ mức +2,6% trong tháng 7, đánh dấu mức thấp nhất kể từ giữa năm 2021. Tuy nhiên, khi loại trừ năng lượng, thực phẩm, rượu và thuốc lá, lạm phát cơ bản không quá khả quan. Mặc dù số liệu YoY của tháng 8 là +2,8%, giảm từ +2,9% (tháng 7), đánh dấu mức thấp nhất trong bốn tháng, lạm phát cơ bản đã trung bình +2,9% kể từ đầu năm. Cùng với lạm phát dịch vụ ổn định (dao động quanh mức +4,0% kể từ cuối năm 2023) và tăng trưởng tiền lương cao (mặc dù mức lương thỏa thuận giảm xuống +3,55% trong Q2 2024 từ +4,74% trong Q1 2024), điều này có thể khiến ECB khó tăng lãi suất quá hai lần trong năm nay.
Ngoài thông báo và tuyên bố về lãi suất, ngân hàng trung ương sẽ công bố các dự báo kinh tế mới nhất của mình. Một số điều chỉnh giảm được kỳ vọng, đặc biệt là về lạm phát toàn phần, tiền lương và tăng trưởng (GDP), điều này có thể gây áp lực lên đồng tiền chung (EUR), với khả năng điều chỉnh tăng lạm phát cơ bản.
Cuối cùng, những chỉ dẫn về các đợt giảm lãi suất trong tương lai sẽ được theo dõi chặt chẽ, mặc dù các nhà phân tích không quá kỳ vọng vì các bình luận có thể sẽ rất hạn chế.
Theo Aaron Hill
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Comments