Vào thứ bảy, Trung Quốc cam kết sẽ "tăng đáng kể" mức nợ nhằm hồi phục nền kinh tế đang chững lại, nhưng vẫn khiến các nhà đầu tư mơ hồ về quy mô thực tế của gói kích thích, một yếu tố then chốt để đánh giá liệu đợt tăng giá trên thị trường chứng khoán gần đây có thể duy trì lâu dài hay không.
Bộ trưởng Tài chính Trung Quốc Lan Phật An cho biết trong buổi họp báo rằng chính phủ sẽ hỗ trợ các địa phương xử lý vấn đề nợ, cung cấp trợ cấp cho người thu nhập thấp, thúc đẩy thị trường bất động sản, bổ sung vốn cho các ngân hàng nhà nước, và thực hiện nhiều biện pháp khác.
Đây là những bước mà các nhà đầu tư đã liên tục kêu gọi Trung Quốc thực hiện khi nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đang chậm lại, đối mặt với áp lực giảm phát và sự suy giảm niềm tin tiêu dùng do thị trường bất động sản suy yếu nghiêm trọng.
Tuy nhiên, việc ông Lan Phật An không công bố con số cụ thể cho gói hỗ trợ này có thể khiến các nhà đầu tư phải tiếp tục chờ đợi trong sự lo âu về một lộ trình chính sách rõ ràng hơn, ít nhất cho đến khi diễn ra cuộc họp tiếp theo của cơ quan lập pháp Trung Quốc, nơi sẽ phê duyệt việc phát hành thêm nợ. Ngày họp vẫn chưa được xác định nhưng dự kiến sẽ diễn ra trong vài tuần tới.
Vasu Menon, giám đốc điều hành chiến lược đầu tư tại OCBC tại Singapore, cho biết cuộc họp báo "mang tính quyết tâm cao nhưng thiếu chi tiết về mặt số liệu".
Menon cho biết: "Các biện pháp kích thích tài chính lớn mà các nhà đầu tư hy vọng sẽ duy trì đà tăng của thị trường chứng khoán đã không thành hiện thực", đồng thời nói thêm rằng điều này có thể "khiến một số người" trên thị trường thất vọng.
Trong những tháng gần đây, nhiều dữ liệu kinh tế không đạt dự báo, làm dấy lên mối lo ngại trong giới kinh tế và nhà đầu tư rằng mục tiêu tăng trưởng khoảng 5% của chính phủ trong năm nay đang gặp rủi ro và có thể xảy ra tình trạng suy thoái cơ cấu dài hạn.
Dữ liệu tháng 9, sẽ được công bố vào tuần tới, dự kiến sẽ tiếp tục suy yếu, nhưng các quan chức đã bày tỏ "hoàn toàn tin tưởng" rằng mục tiêu năm 2024 sẽ đạt được.
Gói kích thích tài chính mới đã trở thành chủ đề gây nhiều đồn đoán trên thị trường tài chính toàn cầu sau cuộc họp vào tháng 9 của các nhà lãnh đạo cấp cao của Đảng Cộng sản, Bộ Chính trị, cho thấy cảm giác cấp bách hơn về nền kinh tế.
Cổ phiếu Trung Quốc (.CSI300) đã chạm mức cao nhất trong hai năm, tăng vọt 25% chỉ trong vài ngày sau cuộc họp, nhưng sau đó giảm mạnh khi các nhà đầu tư lo lắng vì thiếu thông tin chi tiết từ các quan chức về các chính sách kích thích mới. Thị trường hàng hóa toàn cầu, từ quặng sắt đến kim loại công nghiệp và dầu mỏ, cũng trải qua biến động khi các nhà đầu tư kỳ vọng các biện pháp kích thích sẽ cải thiện nhu cầu yếu của Trung Quốc.
Chỉ số Shanghai Composite (.SSEC) tăng 12% kể từ khi các biện pháp được công bố lần đầu tiên vào ngày 24 tháng 9, nhưng bất động sản (.CSI000952) và du lịch (.CSI930633) cổ phiếu vẫn đang giảm cho thấy một số nghi ngờ về mức độ hỗ trợ của nhà nước.
Theo dữ liệu của LSEG Lipper, các quỹ Trung Quốc ở nước ngoài đã nhận được 13,91 tỷ đô la ròng kể từ ngày 24 tháng 9, thúc đẩy dòng tiền chảy vào cho đến nay trong năm 2024 lên 54,34 tỷ đô la. Phần lớn số tiền đó đã được chuyển vào các quỹ giao dịch trao đổi (ETF), trong khi các quỹ tương hỗ vẫn báo cáo dòng tiền chảy ra ròng là 11,77 tỷ đô la trong năm.
Tháng trước, Reuters đã báo cáo rằng Trung Quốc đang lên kế hoạch phát hành khoảng 2 nghìn tỷ nhân dân tệ (284,43 tỷ USD) trái phiếu chính phủ đặc biệt trong năm nay như một phần của gói kích thích tài chính mới.
Một nửa số tiền này sẽ được dùng để hỗ trợ các chính quyền địa phương giải quyết vấn đề nợ, trong khi nửa còn lại sẽ được dùng để trợ cấp cho việc mua sắm thiết bị gia dụng và các mặt hàng khác. Ngoài ra, sẽ có khoản trợ cấp hàng tháng khoảng 800 nhân dân tệ (114 USD) cho mỗi trẻ em đối với các gia đình có từ hai con trở lên.
Theo Bloomberg News, Trung Quốc cũng đang xem xét bơm thêm 1 nghìn tỷ nhân dân tệ vào các ngân hàng nhà nước lớn, mặc dù các nhà phân tích cho rằng khả năng mở rộng tín dụng có thể gặp khó khăn do nhu cầu vay mượn yếu.
Bước tăng cường kích thích
Cuối tháng 9, Ngân hàng Trung ương đã công bố các biện pháp hỗ trợ tiền tệ mạnh nhất kể từ khi đại dịch COVID-19 bùng phát, bao gồm cắt giảm lãi suất, bơm 1 nghìn tỷ nhân dân tệ thanh khoản và các bước khác để hỗ trợ thị trường bất động sản và chứng khoán.
Mặc dù các biện pháp này đã cải thiện tâm lý thị trường, các nhà phân tích cho rằng Bắc Kinh cần giải quyết các vấn đề cơ cấu sâu hơn, như thúc đẩy tiêu dùng và giảm phụ thuộc vào đầu tư cơ sở hạ tầng dựa vào nợ.
Phần lớn các biện pháp kích thích tài chính của Trung Quốc vẫn tập trung vào đầu tư, nhưng điều này làm nợ tăng nhanh hơn so với tăng trưởng kinh tế khi hiệu quả đầu tư giảm.
Quỹ Tiền tệ Quốc tế ước tính nợ của chính quyền trung ương chiếm 24% GDP, nhưng khi tính cả nợ của các chính quyền địa phương, tổng nợ công lên tới khoảng 16 nghìn tỷ USD, tương đương 116% GDP.
Lan Phật An cho biết, Trung Quốc vẫn có dư địa lớn để phát hành thêm nợ và mở rộng thâm hụt tài chính. Ông cũng cho biết, các chính quyền địa phương còn khoảng 2,3 nghìn tỷ nhân dân tệ chưa sử dụng trong ba tháng cuối năm, bao gồm hạn mức nợ và các quỹ chưa giải ngân. Đồng thời, các thành phố sẽ được phép mua lại đất chưa sử dụng từ các nhà phát triển bất động sản.
Với mức lương thấp, tỷ lệ thất nghiệp cao ở thanh niên và mạng lưới an sinh xã hội yếu, chi tiêu hộ gia đình của Trung Quốc chỉ chiếm 40% GDP hàng năm, thấp hơn 20 điểm phần trăm so với mức trung bình toàn cầu, trong khi đầu tư lại cao hơn 20 điểm.
Trong thập kỷ qua, các quan chức Trung Quốc đã nhiều lần cam kết sẽ thúc đẩy nhu cầu trong nước, nhưng vẫn chưa đạt được nhiều tiến triển. Việc thay đổi cơ cấu chính sách và thể chế là cần thiết để đạt được mục tiêu này.
Bộ trưởng Lan Phật An cho biết, các cải cách sẽ được triển khai dần dần.
Huang Xuefeng, giám đốc nghiên cứu tín dụng tại Shanghai Anfang Private Fund Co, nhận định trong cuộc họp báo rằng: "Trọng tâm chính dường như là tài trợ cho thâm hụt tài chính và giải quyết rủi ro nợ của chính quyền địa phương."
"Nếu không có các biện pháp tập trung vào nhu cầu và đầu tư, sẽ khó giảm bớt áp lực giảm phát."
Tiến Sơn
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Comentarios