Đằng sau vẻ bề ngoài là thu nhập của các công ty cao hơn dự báo của châu Âu, các rạn nứt đang xuất hiện khi các nhà xuất khẩu bắt đầu cảm thấy khó khăn do tỷ giá hối đoái khu vực tăng mạnh so với đồng đô la.
Đồng euro, đồng franc Thụy Sĩ và đồng bảng Anh được dự đoán sẽ tăng hơn nữa so với đồng tiền của Mỹ, có khả năng gây rắc rối cho chỉ số vốn chủ sở hữu Stoxx 600, theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp, dựa vào Bắc Mỹ để chiếm gần một phần ba doanh số bán hàng.
Cho đến nay, tác động vẫn chưa hoàn toàn rõ ràng — mặc dù đồng euro tăng 13% so với đồng bạc xanh kể từ mức thấp nhất trong tháng 9, nhưng phần lớn các công ty Stoxx đã vượt qua ước tính thu nhập quý đầu tiên. Tuy nhiên, tìm hiểu sâu hơn sẽ thấy rõ ràng rằng nhiều công ty, đặc biệt là các tập đoàn xuất khẩu như Bayer AG và Roche AG, đang cảm thấy đau đớn.
Điều này có thể lan rộng hơn trong những tháng tới, nếu sự hỗ trợ mất dần sau khi Trung Quốc mở cửa trở lại sau Covid, sự tăng trưởng kiên cường cho đến nay của Châu Âu chậm lại và Hoa Kỳ rơi vào suy thoái.
Sharon Bell, chiến lược gia cấp cao về chứng khoán châu Âu tại Goldman Sachs Group Inc. “Sức mạnh kinh tế đã che đậy tác động của việc tăng giá tiền tệ.
Theo nguyên tắc thông thường, Bell cho biết, đồng euro tăng 10% sẽ làm giảm 2% đến 3% mức tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu của các công ty châu Âu. Bà cho rằng tác động này sẽ ngày càng khó tránh khỏi, đặc biệt là khi tỷ giá hối đoái chạm đáy vào tháng 9 năm ngoái đã đặt ra một rào cản lớn cho việc so sánh giữa các năm.
Bloomberg Intelligence nhận thấy đồng euro chạm mức 1,20 đô la so với đồng đô la vào cuối năm, trong khi đồng bảng Anh và đồng franc Thụy Sĩ cũng được cho là sẽ mạnh lên so với đồng bạc xanh. Phân tích các cuộc gọi của CEO của Barclays Plc, cho thấy chưa đến 40% công ty hiện có quan điểm tích cực về tỷ giá hối đoái, giảm từ mức hơn 60% trong quý 3 năm 2022.
Lĩnh vực dễ bị "tổn thương"
Theo phân tích của Bloomberg, các công ty viễn thông, chăm sóc sức khỏe, truyền thông và tiêu dùng chủ yếu của châu Âu nhận được phần lớn doanh thu từ Bắc Mỹ.
Đối với những doanh nghiệp như vậy, đồng tiền mạnh là con dao hai lưỡi. Chúng giúp làm giảm lạm phát nhập khẩu, yếu tố quan trọng vào thời điểm các công ty đang quay cuồng với chi phí đầu vào cao. Nhưng chúng có thể làm cho hàng hóa đắt hơn đối với người mua ở các quốc gia khác và có nghĩa là thu nhập ở nước ngoài có giá trị thấp hơn khi quy đổi sang đồng nội tệ.
Chẳng hạn, Bayer của Đức đã cảnh báo về tỷ giá hối đoái trị giá 1,7 tỷ euro vào năm 2023, với doanh số bán hàng cả năm có khả năng ở mức thấp nhất trong phạm vi dự báo trước đó. Giám đốc điều hành Werner Baumann trấn an các nhà phân tích rằng các nỗ lực phòng ngừa rủi ro đã được tăng cường để bảo vệ lợi nhuận.
Tại Roche của Thụy Sĩ, công ty phụ thuộc vào thị trường Mỹ với một nửa doanh thu, giám đốc tài chính Alan Hippe cho biết doanh số bán hàng trong quý đầu tiên đã giảm 3% theo tỷ giá hối đoái không đổi. Nhưng có tính đến các biến động tiền tệ, mức giảm lên tới 7%.
Một ví dụ khác là nhà bán lẻ Hà Lan Koninklijke Ahold Delhaize NV Với 60% doanh thu đến từ Bắc Mỹ, giám đốc tài chính Natalie Knight không kỳ vọng EPS cả năm sẽ tăng từ năm 2022, với lý do là sự biến động của đồng đô la Mỹ.
Khu vực tăng
Khi các phòng họp ở châu Âu nghiền ngẫm về tác động, các nhà đầu tư Mỹ dựa vào đồng đô la đang say sưa với vận may mà họ có thể kiếm được từ việc chuyển đổi tỷ giá hối đoái.
Vanguard's FTSE Europe ETF, quỹ không được bảo hiểm lớn nhất có trụ sở tại Hoa Kỳ hướng đến cổ phiếu châu Âu, đã nhận được hơn 19 tỷ đô la trong năm nay khi các nhà đầu tư mua vào cổ phiếu của khu vực.
Alessio de Longis, nhà quản lý quỹ có trụ sở tại New York tại Invesco, cho biết: “Sức mạnh tiền tệ là một yếu tố quan trọng giúp chúng tôi có quan điểm từ trung lập đến tăng giá đối với chứng khoán châu Âu, so với Mỹ.
De Longis nhận thấy đồng euro mạnh lên $1,20-$1,30 trong khoảng thời gian nhiều năm, nhưng không mong đợi tác động đáng kể đến thu nhập ngắn hạn của công ty. Ông nói: “Việc định giá tiền tệ ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán với độ trễ thời gian khác nhau, đồng thời lưu ý rằng đồng euro đã bị định giá thấp trong nhiều năm.
Ở châu Âu, một số nhà quản lý tiền tệ đang điều chỉnh vị trí của họ để giải thích cho sự thay đổi tiền tệ. Alexandra Jackson, người quản lý của Quỹ cơ hội Rathbone Vương quốc Anh, thích chỉ số FTSE 250 định hướng trong nước hơn là FTSE 100 tiếp xúc với quốc tế.
Theo Eleanor Taylor-Jolidon, nhà quản lý danh mục đầu tư tại Union Bancaire Privee ở Geneva, các công ty Thụy Sĩ có thể có vị thế tốt hơn so với các công ty khác do họ có thành tích hoạt động dưới đồng franc mạnh. Cô ấy nghi ngờ hơn về khả năng chịu áp lực tiền tệ của chứng khoán châu Âu rộng lớn hơn, lưu ý rằng những động thái gần đây của đồng euro là “sản phẩm của sự yếu kém của đồng đô la hơn là sức mạnh cơ bản”.
Theo Finance
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Comentarios