Tỷ lệ Sortino là gì?
Tỷ lệ Sortino là một thước đo điều chỉnh rủi ro được sử dụng để xác định lợi nhuận bổ sung cho mỗi đơn vị rủi ro giảm.
Nó được tính bằng cách đầu tiên tìm ra sự khác biệt giữa tỷ lệ lợi nhuận trung bình của khoản đầu tư và tỷ lệ không rủi ro.
Sau đó, kết quả được chia cho độ lệch chuẩn của lợi nhuận âm. Lý tưởng nhất là tỷ lệ Sortino cao được ưu tiên, vì nó chỉ ra rằng nhà đầu tư sẽ kiếm được lợi nhuận cao hơn cho mỗi đơn vị rủi ro giảm.
Tỷ lệ Sortino có thể cho bạn biết điều gì
Tỷ lệ Sortino là một cách hữu ích cho các nhà đầu tư, nhà phân tích và nhà quản lý danh mục đầu tư để đánh giá lợi nhuận đầu tư cho một mức rủi ro xấu nhất định.
Vì tỷ lệ này chỉ sử dụng độ lệch giảm làm thước đo rủi ro, nên nó giải quyết vấn đề sử dụng tổng rủi ro hoặc độ lệch chuẩn, điều này rất quan trọng vì biến động tăng có lợi cho các nhà đầu tư và không phải là yếu tố mà hầu hết các nhà đầu tư lo lắng.
Công thức và tính toán tỷ lệ Sortino
Công thức tính tỷ lệ Sortino là:
Tỷ lệ Sortino = (Lợi nhuận thực hiện trung bình – Tỷ lệ lợi nhuận kỳ vọng) / Độ lệch rủi ro giảm
Lợi nhuận thực tế trung bình đề cập đến lợi nhuận trung bình có trọng số của tất cả các khoản đầu tư trong danh mục đầu tư của một cá nhân. Mặt khác, tỷ lệ lợi nhuận kỳ vọng (tỷ lệ lợi nhuận yêu cầu) hoặc tỷ lệ không rủi ro là lợi nhuận từ chứng khoán chính phủ dài hạn.
Ví dụ
Chúng tôi sẽ sử dụng:
S = (R – T) / DR
Có:
S – Tỷ lệ Sortino
R – Lợi nhuận thực hiện trung bình
T – Tỷ lệ lợi nhuận yêu cầu
DR – Độ lệch mục tiêu giảm
Giả sử chúng ta được cung cấp các mức lợi nhuận hàng năm sau: 4%, 10%, 15%, 20%, -5%, -2%, -6%, 8%, 23% và 13%.
1. Tỷ lệ hoàn vốn trung bình hàng năm là 8% = (4% + 10% + 15% + 20% + -5% + -2% + -6% + 8% + 23% + 13%) / 10
2. Giả sử mục tiêu hoặc tỷ lệ lợi nhuận yêu cầu là 7%. Khi đó, lợi nhuận bổ sung sẽ là 1% (8% – 7%). Giá trị sẽ tạo nên tử số trong phương trình của chúng ta.
3. Tiếp theo, tìm độ lệch chuẩn của rủi ro giảm (những rủi ro có giá trị âm). Chúng ta sẽ không xem xét những rủi ro có lợi nhuận dương vì độ lệch của chúng bằng không.
Do đó, bình phương độ lệch giảm, sau đó tìm giá trị trung bình của chúng như sau:
(-5%)² = 0,0025
(-2%)² = 0,0004
(-6%)² = 0,0036
Trung bình = (0,0025 + 0,0004 + 0,0036) / 10 = 0,00065
Để có kết quả cuối cùng, hãy tìm độ lệch chuẩn bằng cách lấy căn bậc hai của kết quả:
√0,00065 = 0,0255
Nó cung cấp cho chúng ta:
R = 8%
T = 7%
Tỷ lệ cược = 0,0255
Cuối cùng, tính tỷ lệ Sortino như minh họa:
S = (R – T) / DR
R – T = 1% hoặc 0,01
S = 0,01 / 0,0255 = 0,392
Theo nguyên tắc chung, tỷ lệ Sortino từ 2 trở lên được coi là lý tưởng. Do đó, tỷ lệ 0,392 của khoản đầu tư này là không thể chấp nhận được.
Sự khác biệt giữa tỷ lệ Sortino và tỷ lệ Sharpe
Tỷ lệ Sortino cải thiện tỷ lệ Sharpe bằng cách tách biệt biến động tiêu cực hoặc giảm khỏi biến động tổng thể bằng cách chia lợi nhuận vượt mức cho độ lệch giảm thay vì độ lệch chuẩn tổng thể của danh mục đầu tư hoặc tài sản.
Tỷ lệ Sharpe trừng phạt khoản đầu tư có rủi ro tốt, mang lại lợi nhuận tích cực cho nhà đầu tư. Tuy nhiên, việc xác định tỷ lệ nào sẽ sử dụng phụ thuộc vào việc nhà đầu tư muốn tập trung vào độ lệch chuẩn hay độ lệch tổng, hay chỉ độ lệch giảm.
Tổng hợp bởi Uyên
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Comments