Hiệu ứng tháng 9 là gì?
Hiệu ứng tháng 9 đề cập đến lợi nhuận thị trường chứng khoán yếu trong lịch sử được quan sát thấy trong tháng 9. Trên thực tế, tính trung bình, tháng 9 là tháng hoạt động kém nhất trong gần một thế kỷ qua.
Hiệu ứng tháng 9 là một trường hợp bất thường của thị trường theo lịch, theo nghĩa là nó xảy ra mà không có bất kỳ mối liên hệ hoặc sự kiện nhân quả thực sự nào, thách thức giả thuyết thị trường hiệu quả (EMH).
Có một trường hợp thống kê về Hiệu ứng tháng 9 tùy thuộc vào thời kỳ được phân tích, nhưng phần lớn lý thuyết chỉ là giai thoại. Trong những năm gần đây, lợi nhuận trung bình trong tháng 9 thực sự là dương.
BÀI HỌC CHÍNH
Hiệu ứng tháng 9 được cho là một hiện tượng bất thường của thị trường, theo đó lợi nhuận của thị trường chứng khoán tương đối yếu trong tháng 9.
Đây được coi là một điều bất thường vì nó vi phạm giả định về hiệu quả của thị trường.
Một số người coi điểm yếu quan sát được trong tháng 9 là do xu hướng hành vi theo mùa khi các nhà đầu tư thực hiện thay đổi danh mục đầu tư để kiếm tiền vào cuối mùa hè.
Mặc dù có thể có một số bằng chứng thống kê về Hiệu ứng tháng 9, nhưng điều này sẽ phụ thuộc vào khoảng thời gian bạn xem xét.
Hầu hết các nhà kinh tế và chuyên gia thị trường đều đánh giá thấp sự tồn tại của Hiệu ứng tháng 9.
Hiểu về hiệu ứng tháng 9
Từ năm 1928 đến năm 2021, chỉ số S&P 500 có mức giảm trung bình trong tháng 9. Tuy nhiên, đây là mức trung bình được quan sát trong gần một thế kỷ và tháng 9 chắc chắn không phải là tháng giao dịch tồi tệ nhất trên thị trường chứng khoán hàng năm.
Trên thực tế, trong một số năm, tháng 9 là một trong những tháng có thành quả tốt nhất. Hơn nữa, trong khi lợi nhuận trung bình trong tháng 9 là âm thì lợi nhuận trung bình của tháng đó lại chuyển sang dương.
Mặc dù Hiệu ứng tháng 9 có thể tạo ra sự bất thường trên thị trường theo nghĩa nó vi phạm giả định về tính hiệu quả của thị trường, nhưng hiệu ứng này không quá lớn và quan trọng hơn là không mang tính dự đoán theo bất kỳ ý nghĩa hữu ích nào. Điều này là do khoảng thời gian được xem xét sẽ có ý nghĩa rất lớn.
Ví dụ: nếu một cá nhân đặt cược vào tháng 9 trong 100 năm qua, thì cá nhân đó sẽ kiếm được lợi nhuận tổng thể. Tuy nhiên, nếu nhà đầu tư chỉ đặt cược đó từ năm 2014 thì nhà đầu tư đó sẽ thua lỗ.
Tại sao hiệu ứng tháng 9 có thể tồn tại
Người ta thường tin rằng các nhà đầu tư trở lại sau kỳ nghỉ hè vào tháng 9 và sẵn sàng chốt lãi cũng như lỗ thuế trước cuối năm. Cũng có niềm tin rằng các nhà đầu tư cá nhân sẽ thanh lý cổ phiếu vào tháng 9 để bù đắp chi phí học tập cho trẻ em.
Một giả thuyết khác cho rằng vì các nhà đầu tư kỳ vọng Hiệu ứng tháng 9 sẽ xảy ra nên tâm lý thị trường sẽ chiếm ưu thế và tâm lý chuyển sang tiêu cực để phù hợp với những kỳ vọng đó.
Các nhà đầu tư tổ chức cũng có thể bán ra vào cuối tháng 9 khi quý giao dịch thứ ba sắp kết thúc. Họ có thể chốt một số lợi nhuận vào cuối năm. Một lý do khác có thể là nhiều quỹ tương hỗ lớn rút tiền mặt từ cổ phiếu của họ để thu lỗ thuế vào cuối quý.
Tuy nhiên, Hiệu ứng tháng 9 phần lớn bị các nhà kinh tế coi là không liên quan và nếu nó đã từng tồn tại thì các nhà giao dịch hiểu rõ về hiện tượng bất thường sẽ hành động theo cách khiến nó biến mất trong thực tế.
Ngoài ra, những đợt sụt giảm lớn thường xuyên không xảy ra vào tháng 9 thường xuyên như trước năm 1990. Một lời giải thích là các nhà đầu tư đã phản ứng bằng cách “định vị trước”; tức là bán cổ phiếu nhiều hơn vào tháng 8.
Giống như nhiều hiệu ứng lịch khác, Hiệu ứng tháng 9 được coi là một sai sót lịch sử trong dữ liệu hơn là một hiệu ứng với bất kỳ mối quan hệ nhân quả nào.
Hiệu ứng tháng 10 so với hiệu ứng tháng 9
Giống như Hiệu ứng tháng 10 trước đó, Hiệu ứng tháng 9 là một sự bất thường của thị trường hơn là một sự kiện có mối quan hệ nhân quả. Nó cho thấy rằng tháng 10 cũng là một tháng tiêu cực đối với thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, lịch sử 100 năm của tháng 10 trên thực tế lại rất tích cực mặc dù là tháng xảy ra cơn hoảng loạn năm 1907, Thứ Ba Đen tối, Thứ Năm và Thứ Hai năm 1929 và Thứ Hai Đen tối năm 1987.
Nhưng tháng 9 cũng chứng kiến mức độ gián đoạn tương đương. Đó là tháng mà ngày Thứ Sáu Đen đầu tiên xảy ra vào năm 1869, và hai lần sụt giảm đáng kể trong một ngày của DJIA vào năm 2001 sau vụ 11/9 và vào năm 2008 khi cuộc khủng hoảng dưới chuẩn lan rộng.
Giống như Hiệu ứng tháng 9, sự hiện diện của Hiệu ứng tháng 10 sẽ phụ thuộc vào khoảng thời gian được xem xét. Các nhà kinh tế và phân tích cũng đánh giá thấp sự hiện diện thực sự của Hiệu ứng Tháng Mười, và nếu nó từng tồn tại thì dường như cũng đã biến mất.
Tháng tồi tệ nhất đối với cổ phiếu là gì?
Điều này sẽ phụ thuộc vào khoảng thời gian bạn xem xét, nhưng trong thế kỷ qua, tháng 9 là tháng hoạt động tồi tệ nhất đối với cổ phiếu, trung bình mất khoảng 1%.
Có phải cổ phiếu luôn giảm trong tháng 9?
Không. Cổ phiếu đã giảm giá 55% trong tháng 9 kể từ năm 1928, khiến khả năng có lợi nhuận âm trong tháng chỉ cao hơn 50/50 một chút.
Hiệu ứng tháng 9 có thật không?
Trong lịch sử, tính trung bình, tháng 9 là tháng hoạt động kém nhất đối với các cổ phiếu trong suốt thế kỷ qua. Đây cũng là tháng có mức giảm giá thường xuyên nhất trong cùng kỳ.
Tuy nhiên, hầu hết các nhà kinh tế cho rằng hiệu ứng này là do ngẫu nhiên (xét cho cùng, một tháng có thể là tháng tồi tệ nhất). Tùy thuộc vào khoảng thời gian đang được xem xét, Hiệu ứng tháng 9 có thể xuất hiện hoặc không. Nghiên cứu kéo dài hơn 300 năm (sử dụng dữ liệu của Vương quốc Anh từ năm 1693) cho thấy không có bằng chứng nào về Hiệu ứng.
Lợi nhuận trung bình tháng 9 thực sự cao hơn lợi nhuận trong các tháng khác ở 3 trong số 6 giai đoạn phụ 50 năm, mặc dù sự khác biệt không có ý nghĩa thống kê.
Điểm mấu chốt
Hiệu ứng tháng 9 được cho là sự bất thường của thị trường, theo đó cổ phiếu chuyển sang mức âm trong tháng 9. Mặc dù đúng là tháng 9 là tháng hoạt động kém nhất và thường xuyên tiêu cực nhất trong thế kỷ qua, nhưng khoảng thời gian được xem xét rất quan trọng.
Trên thực tế, nếu chúng ta nhìn xa hơn về những năm 1800 ở Mỹ hoặc những năm 1700 ở Anh, không có Hiệu ứng tháng 9 nào cả.
Giống như tất cả những điều bất thường được cho là xảy ra trên thị trường chứng khoán, thực tế là chúng có thể không tồn tại vì thị trường có xu hướng hoạt động hiệu quả (đặc biệt là khi những điều bất thường được xác định và công khai). Vì vậy, có lẽ người ta không nên sử dụng khái niệm Hiệu ứng tháng 9 để đưa ra quyết định giao dịch.
Theo Investopedia
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Comentários