Chiến lược Portable Alpha là gì?
Trong những năm gần đây, các chiến lược Portable Alpha (alpha di động) đã trở nên khá phổ biến trong các quỹ hưu trí và các nhà đầu tư khác, một phần là do môi trường lợi nhuận thấp đang nhấn chìm các thị trường thế giới.
Giống như các quỹ đầu cơ, các chiến lược alpha di động thường chỉ dành cho các tổ chức lớn và các nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao.
Chiến lược alpha di động tập trung vào việc đầu tư vào cổ phiếu hoặc các tài sản khác có ít hoặc không có mối tương quan với thị trường.
Để làm được điều này, các nhà đầu tư tách alpha khỏi beta bằng cách đầu tư vào các chứng khoán không nằm trong chỉ số thị trường mà beta của chúng được lấy ra.
Alpha là lợi nhuận đạt được cao hơn lợi nhuận thị trường (hoặc beta) mà không phải chịu thêm rủi ro. Do đó, alpha di động là chiến lược liên quan đến việc đầu tư một phần tài sản vào các tài sản có ít hoặc không có mối tương quan với thị trường.
Hiểu về Portable Alpha
Đầu tiên, chúng ta có một vài định nghĩa:
Alpha của một cổ phiếu hoặc tài sản khác là lợi nhuận lịch sử của nó so với chỉ số thị trường rộng hơn hoặc chuẩn mực của ngành khác mà nó được so sánh.
Beta của một tài sản là độ biến động hoặc rủi ro của nó so với một chuẩn mực. Nó đo lường mức độ giá của tài sản di chuyển theo thị trường, không phải độc lập.
Lựa chọn tài sản theo beta của chúng là một chiến lược quan trọng trong quản lý danh mục đầu tư. Đôi khi chúng được gọi là lợi nhuận thụ động. Một cổ phiếu hoặc quỹ được lựa chọn vì beta của nó cho thấy nó sẽ phù hợp với lợi nhuận của chuẩn mực.
Sử dụng Beta
Cổ phiếu hoặc quỹ có beta là 1.0 có xu hướng tăng và giảm theo biến động của thị trường. Quỹ có beta là 0.5 chỉ tăng và giảm bằng một nửa thị trường. Quỹ có beta là 1.5 tăng và giảm gấp 1,5 lần thị trường.
Có thể đạt được alpha di động bằng cách dành một phần danh mục đầu tư cho các cổ phiếu vốn hóa lớn ổn định và một phần khác cho các cổ phiếu vốn hóa nhỏ biến động hơn.
Do đó, có thể nói beta đại diện cho lợi nhuận thụ động hoặc lợi nhuận có được từ biến động của toàn bộ thị trường.
Sử dụng Alpha
Một loại lợi nhuận danh mục đầu tư thứ hai được gọi là idiosyncratic. Đây là lợi nhuận đạt được bằng cách lựa chọn theo alpha.
Nghĩa là, các cổ phiếu hoặc quỹ được lựa chọn vì chúng có lịch sử vượt trội so với chuẩn mực. Quá trình này là quản lý chủ động, không phải quản lý thụ động.
Sử dụng Alpha di động
Nhà đầu tư có thể đạt được alpha di động bằng cách đầu tư vào các chứng khoán không tương quan với beta. Thông thường, mục tiêu của alpha di động là đạt được lợi nhuận chung cao hơn mà không gây nguy hiểm cho beta hoặc tính biến động của toàn bộ danh mục đầu tư.
Chiến lược alpha di động có thể bao gồm việc đầu tư một phần danh mục đầu tư vào cổ phiếu vốn hóa lớn để có được beta hoặc lợi nhuận thị trường và một phần khác vào cổ phiếu vốn hóa nhỏ để đạt được alpha.
Vì cổ phiếu vốn hóa nhỏ biến động nhiều hơn cổ phiếu vốn hóa lớn nên beta tổng thể sẽ cao hơn.
Để trung hòa beta cao hơn này, chiến lược vốn hóa nhỏ có thể được phòng ngừa bằng hợp đồng tương lai trên chỉ số vốn hóa nhỏ, do đó nâng beta của toàn bộ danh mục đầu tư lên mức ban đầu.
Alpha có nghĩa là gì trong đầu tư?
Trong đầu tư, alpha của một tài sản biểu thị lợi nhuận bất thường hoặc vượt trội của nó, được điều chỉnh theo rủi ro, khi tài sản đó được so sánh với chuẩn mực hoặc chỉ số.
Các nhà đầu tư tích cực tìm kiếm các tài sản có alpha cao để tạo ra lợi nhuận cao hơn thị trường. Alpha thường được biểu thị dưới dạng phần trăm, biểu thị sự khác biệt giữa lợi nhuận của tài sản và lợi nhuận của chuẩn mực.
Beta có nghĩa là gì trong đầu tư?
Trong đầu tư, beta biểu thị sự biến động hoặc rủi ro của tài sản đó khi so sánh với thị trường rộng hơn. Beta được thể hiện dưới dạng hệ số: beta lớn hơn 1,0 có nghĩa là tài sản đó rủi ro hơn S&P 500 và beta nhỏ hơn 1,0 có nghĩa là tài sản đó ít rủi ro hơn thị trường rộng hơn. S&P 500 có beta chính xác là 1,0.
Làm thế nào để tính Beta của danh mục đầu tư?
Beta của danh mục đầu tư được tính bằng cách lấy trung bình beta của từng cổ phiếu trong danh mục đầu tư, tính theo tỷ trọng của cổ phiếu đó trong tổng danh mục đầu tư.
Hạn chế của Portable Alpha
Một trong những rủi ro lớn của chiến lược alpha di động là chúng phụ thuộc nhiều vào các công cụ phái sinh và vốn vay, nghĩa là chúng có thể gây ra tổn thất lớn nếu thị trường đột ngột giảm.
Rủi ro này được giảm nhẹ một phần do thực tế là các chiến lược alpha di động bổ sung tính đa dạng hóa vào danh mục đầu tư tổng thể, vì thành phần alpha tách biệt với quỹ thị trường.
Một hạn chế khác đối với sự thành công của các chiến lược alpha di động là các nguồn alpha dường như ngày càng khó tìm. Và các nguồn alpha nhanh chóng bị lợi dụng khi chúng xuất hiện, vì các nhà quản lý quỹ chạy đua để khai thác chúng.
Ngoài ra, các nhà quản lý quỹ có xu hướng tính phí cao cho các chiến lược alpha di động.
Tổng hợp bởi Uyên
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Comments