Hiệu suất xuất sắc trong năm 2024 đã mang lại mức tăng đáng kể cho cổ phiếu Mỹ vào tháng 12, nhưng nhà đầu tư vẫn cảnh giác với các rủi ro tiềm ẩn khi kỳ nghỉ lễ đang đến gần.
Chỉ số S&P 500 (.SPX) đã tăng hơn 24% trong năm, dù vừa trải qua một đợt sụt giảm mạnh trong tuần này. Theo truyền thống, Phố Wall thường có xu hướng đóng cửa năm với mức tăng trưởng tích cực.
Niên giám Nhà giao dịch chứng khoán cho thấy năm ngày giao dịch cuối cùng của năm và hai ngày đầu tiên của năm mới thường mang lại mức tăng trung bình 1,3% cho S&P 500 – được biết đến với tên gọi "Đợt tăng giá của ông già Noel."
Tuy nhiên, năm nay, khả năng này đang bị đặt dấu hỏi. Hôm thứ Tư, chỉ số S&P 500 ghi nhận mức giảm trong ngày lớn nhất kể từ tháng 8, sau khi Cục Dự trữ Liên bang phát tín hiệu giảm lãi suất chậm hơn dự kiến trong năm 2025, gây bất ngờ cho thị trường.
Bên dưới bề mặt, thị trường thể hiện sự suy yếu rõ nét: tám trong số 11 lĩnh vực thuộc S&P 500 đang giảm điểm trong tháng 12, trong khi chỉ số S&P 500 cân bằng trọng số (.SPXEW) – một đại diện cho hiệu suất trung bình của cổ phiếu – đã sụt giảm 7%.
Một rủi ro khác đối với cổ phiếu vào cuối năm là sự gia tăng lợi suất trái phiếu kho bạc, theo Matt Maley, chiến lược gia thị trường chính tại Miller Tabak. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,55% vào thứ Năm sau cuộc họp của Fed, đạt mức cao nhất trong hơn sáu tháng.
LSEG Datastream cho thấy S&P 500 hiện đang giao dịch ở mức gấp 21,6 lần thu nhập dự kiến, cao hơn đáng kể so với mức trung bình lịch sử là 15,8. Sự gia tăng đột ngột của lợi suất này có thể gây thêm áp lực lên định giá cổ phiếu.
Maley nhận định: "Thị trường đang phải đối mặt với thực tế rằng chứng khoán hiện rất đắt đỏ, trong khi Fed không có kế hoạch nới lỏng chính sách như kỳ vọng trước đó."
Mặc dù vậy, sự điều chỉnh trong tuần này có thể mang lại lợi ích nhất định khi loại bỏ bớt tâm lý bong bóng trên thị trường, mở đường cho một đợt phục hồi tiềm năng, theo Chuck Carlson, giám đốc điều hành tại Horizon Investment Services. Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng nếu xu hướng giảm tiếp diễn, điều này có thể trở thành một mối đe dọa lớn hơn đối với triển vọng tăng trưởng.
Giai đoạn “Ông già Noel,” cùng với năm ngày giao dịch đầu tiên của tháng 1 và xu hướng thị trường tháng 1, thường được xem là dấu hiệu dự báo cho cả năm. Theo Almanac, khi cả ba yếu tố này đều tích cực, hơn 90% các năm trong vòng 50 năm qua kết thúc với mức tăng trưởng.
Tuy nhiên, sức mạnh theo mùa đó có thể đã đến sớm hơn thường lệ. Carlson lưu ý rằng S&P 500 đã tăng mạnh 5,7% vào tháng 11, phần lớn nhờ vào kết quả bầu cử tổng thống ngày 5/11 của Donald Trump. Ông nhận xét: "Đây là một năm thị trường tăng trưởng mạnh và có thể nói rằng đợt tăng giá cuối năm đã xảy ra vào tháng 11, thay vì tháng 12."
Đáng chú ý, đà tăng của thị trường đang trở nên thu hẹp, điều này có thể làm giảm bớt kỳ vọng lạc quan trong kỳ nghỉ lễ.
Một số cổ phiếu vốn hóa lớn đã ghi nhận mức tăng mạnh trong tháng 12, chẳng hạn như Tesla (TSLA.O) và Alphabet (GOOGL.O), lần lượt tăng 22% và hơn 13%. Broadcom (AVGO.O) thậm chí tăng 36% nhờ dự báo về nhu cầu bùng nổ đối với chip AI tùy chỉnh, đưa giá trị thị trường của công ty vượt mốc 1 nghìn tỷ USD.
Tuy nhiên, những mức tăng ấn tượng này đang trở nên hiếm hoi. Trong 13 phiên liên tiếp tính đến thứ Tư, số lượng cổ phiếu giảm giá trên S&P 500 đã vượt xa số lượng tăng, chuỗi sụt giảm dài nhất kể từ năm 2012, theo dữ liệu của LSEG.
Ngoài ra, chỉ 56% cổ phiếu S&P 500 hiện đang giao dịch trên mức trung bình động 200 ngày, mức thấp nhất trong năm, một tín hiệu cảnh báo được đưa ra bởi Adam Turnquist, chiến lược gia kỹ thuật trưởng tại LPL Financial.
Tiến Sơn
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Comments