Một góc nhìn mới về tốc độ lạm phát đang trở thành thách thức lớn cho thị trường chứng khoán Mỹ trong tuần tới, khi các nhà đầu tư lo ngại rằng kế hoạch áp thuế của Tổng thống Trump có thể đe dọa hy vọng cắt giảm lãi suất của Phố Wall trong năm nay. Chỉ số S&P 500 hiện vẫn thấp hơn khoảng 1% so với mức cao kỷ lục, dù các cổ phiếu chịu áp lực mạnh từ các tiêu đề liên quan đến kế hoạch thuế đối với những đối tác thương mại chủ lực của Mỹ.
Các thuế quan được xem như một yếu tố gây áp lực lạm phát, làm cho bức tranh kinh tế của Fed trở nên phức tạp hơn. Ngân hàng trung ương đã tạm hoãn chuỗi cắt giảm lãi suất vào tháng trước để chờ đợi dữ liệu cho thấy dấu hiệu rõ ràng nhằm tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hàng tháng, dự kiến công bố vào thứ tư, hứa hẹn sẽ cung cấp thông tin cập nhật nhất về xu hướng lạm phát – mối bận tâm hàng đầu của các nhà đầu tư. Một khảo sát với hơn 4.000 nhà giao dịch cho thấy lạm phát và thuế quan được kỳ vọng sẽ là những yếu tố có tác động lớn nhất đến thị trường trong năm nay.
Charlie Ripley, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Allianz Investment Management, cho biết: “Lạm phát thực sự là một yếu tố bất định cho năm 2025, ảnh hưởng trực tiếp đến môi trường lãi suất. Nếu lạm phát tăng cao, khả năng Fed cắt giảm lãi suất sẽ giảm sút, và điều đó chắc chắn không được thị trường hoan nghênh.” Theo cuộc khảo sát của Reuters, báo cáo tháng 1 dự kiến sẽ cho thấy CPI tăng 0,3% theo tháng, tuy nhiên, các nhà phân tích Phố Wall cảnh báo rằng tháng 1 vốn luôn là thời điểm khó lường do ảnh hưởng của các yếu tố theo mùa, có thể làm tăng độ biến động của thị trường khi dữ liệu được công bố.
Mặc dù tốc độ lạm phát đã chậm lại so với đỉnh cao nhất trong 40 năm vào năm 2022 – mức đã giúp Fed cắt giảm lãi suất vào năm ngoái – nhưng con số này vẫn chưa đạt được mục tiêu 2% hàng năm của ngân hàng trung ương. Art Hogan, chiến lược gia thị trường trưởng tại B. Riley Wealth, nhận định: “Chúng tôi chắc chắn không muốn thấy CPI nóng lên trở lại, vì điều đó sẽ làm dấy lên lo ngại rằng lãi suất quỹ Fed sẽ duy trì ở mức hiện tại trong thời gian dài hơn dự đoán.”
Dữ liệu của LSEG cho thấy thị trường đang định giá có trên 80% khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 3 tới, trong khi vẫn kỳ vọng có khoảng hai lần cắt giảm vào cuối năm. Kỳ vọng giữ nguyên lãi suất đã được củng cố sau báo cáo việc làm hỗn hợp của Mỹ vào thứ sáu, khi mà tăng trưởng việc làm chậm hơn dự kiến nhưng tỷ lệ thất nghiệp vẫn duy trì ở mức 4%, cho thấy sức khỏe của thị trường lao động.
Tuy nhiên, một số nhà đầu tư đang rút lại kỳ vọng về việc nới lỏng thêm trong năm nay. Các nhà kinh tế của Morgan Stanley cho biết hiện tại họ chỉ dự báo một lần cắt giảm duy nhất, vào tháng 6, thay vì hai lần như dự đoán trước đó, nhấn mạnh rằng “con đường cho chính sách tiền tệ vào năm 2025 vẫn còn rất mơ hồ.” Họ cũng lưu ý rằng sự không chắc chắn về thuế quan đã tạo ra những rào cản bổ sung cho việc cắt giảm lãi suất, khi Trump áp đặt và sau đó hoãn lại thuế đối với hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico, trong khi duy trì mức thuế 10% đối với hàng hóa Trung Quốc.
Ngay sau thông tin về thuế quan vào thứ hai, chỉ số biến động Cboe (VIX) đã tăng vọt lên mức cao nhất trong một tuần, đạt 20,42, rồi sau đó giảm xuống còn khoảng 15. Lawrence Gillum, chiến lược gia trưởng về thu nhập cố định tại LPL Financial, cho biết trong một bài bình luận: “Vào đầu nhiệm kỳ thứ hai của chính quyền Trump, các mối đe dọa từ thuế quan đã làm gia tăng đáng kể sự biến động của thị trường.”
Quan điểm về lãi suất của Fed có thể trở nên rõ ràng hơn khi Chủ tịch Jerome Powell ra làm chứng trước Quốc hội vào thứ ba và thứ tư. Song song đó, tuần tới cũng sẽ chứng kiến các báo cáo thu nhập quan trọng từ những công ty lớn như Coca-Cola, Cisco và McDonald’s. Với hơn một nửa các thành phần của S&P 500 đã công bố kết quả, thu nhập quý IV hiện đang trên đà tăng 12,7% so với cùng kỳ năm trước, vượt xa ước tính tăng trưởng 9,6% ban đầu, theo dữ liệu của LSEG IBES.
Anthony Saglimbene, chiến lược gia thị trường trưởng tại Ameriprise Financial, nhận định rằng mùa báo cáo thu nhập vẫn là một yếu tố tích cực đối với cổ phiếu, bất chấp những bất định xung quanh thuế quan. “Các bình luận từ nhiều ngành công nghiệp đều cho thấy các yếu tố thúc đẩy nhu cầu vẫn còn nguyên vẹn,” ông nói. Điều này cho thấy, mặc dù còn nhiều lo ngại về lạm phát và thuế quan, nền kinh tế Mỹ vẫn giữ được các động lực tăng trưởng vững chắc, tạo niềm tin cho các nhà đầu tư.
Tiến Sơn
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Comments