Sự lo ngại về khả năng bất ổn của các chính sách thuế quan thương mại, dẫn đến suy thoái kinh tế, đang khiến nhiều nhà đầu tư rút lui khỏi cổ phiếu, đánh dấu một bước ngoặt lớn cho Phố Wall vốn trước đây đã được kích động bởi những triển vọng hứa hẹn từ chương trình nghị sự của Tổng thống Donald Trump.
Trong phiên giao dịch giữa ngày thứ hai, cổ phiếu tiếp tục giảm mạnh khi chỉ số S&P 500 (.SPX) giảm 2%, trong khi Nasdaq Composite (.IXIC) – chỉ số thiên về công nghệ – trượt xuống hơn 3%. S&P 500 đã mất khoảng 8% giá trị so với mức cao nhất mọi thời đại được ghi nhận vào ngày 19 tháng 2, gần đạt mức giảm 10% cho thấy quá trình điều chỉnh của chỉ số đang diễn ra sâu sắc. Nasdaq, vốn đã ghi nhận những đợt tăng giá kỷ lục vào tháng 12 tuần trước, kết thúc phiên giao dịch với mức giảm trên 10% so với đỉnh cao đó, cho thấy sự điều chỉnh mạnh mẽ của các cổ phiếu công nghệ.
Trong hai năm qua, S&P 500 đã liên tục tăng hơn 20%, với những cổ phiếu công nghệ có vốn hóa lớn như Nvidia (NVDA.O) và Tesla (TSLA.O) dẫn đầu, nhưng đến năm 2025, những cổ phiếu này đã gặp nhiều khó khăn, kéo theo sự sụt giảm của các chỉ số chủ chốt trên thị trường.
Ayako Yoshioka, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Wealth Enhancement, nhận định: "Chúng tôi nhận thấy một sự thay đổi tâm lý rất lớn", cho rằng nhiều biện pháp từng hiệu quả hiện nay không còn mang lại kết quả như trước. Các nhà đầu tư đang phải đối mặt với hàng loạt chính sách mới được ban hành dưới thời chính quyền Trump, đặc biệt trong lĩnh vực thương mại, khi những bất đồng về thuế quan đã làm gia tăng sự bất ổn cho cả doanh nghiệp, người tiêu dùng và cộng đồng đầu tư.
Vào cuối tuần, trong bối cảnh thị trường vẫn còn đầy lo lắng về các hành động áp thuế của Trump đối với các đối tác thương mại như Mexico, Canada và Trung Quốc, ông Trump đã từ chối dự đoán liệu nền kinh tế Mỹ có đối mặt với suy thoái hay không. Ross Mayfield, chiến lược gia đầu tư tại Baird, cho rằng "Chính quyền Trump có vẻ chấp nhận rằng họ sẵn sàng đối mặt với sự sụt giảm của thị trường, thậm chí là suy thoái, để đạt được những mục tiêu rộng lớn hơn của mình", một lời cảnh tỉnh rõ ràng đối với Phố Wall.
Kể từ cuộc bầu cử ngày 5 tháng 11 của Trump, chỉ số S&P 500 đã mất đi toàn bộ thành quả, giảm hơn 2% kể từ đó. Mặc dù nhiều nhà đầu tư vẫn lạc quan rằng chương trình nghị sự thúc đẩy tăng trưởng dự kiến của Trump, bao gồm cả các chính sách cắt giảm thuế và bãi bỏ các quy định rườm rà, sẽ tạo ra lợi ích cho cổ phiếu, nhưng sự không chắc chắn về các chính sách thuế quan cùng với các biện pháp cắt giảm lực lượng lao động liên bang lại đã làm giảm sút tâm lý đầu tư.
Nhà đầu tư bất an
Michael O'Rourke, chiến lược gia thị trường hàng đầu tại JonesTrading, cho rằng “một sự đồng thuận chung đang hình thành, khi mà nhiều nhà đầu tư tin rằng môi trường kinh doanh sẽ trở nên thuận lợi hơn rất nhiều ngay khi Tổng thống Trump nhậm chức”. Ông nhấn mạnh rằng mỗi khi có những thay đổi cơ cấu lớn, điều đó tự nhiên sẽ đi kèm với sự bất ổn và các ma sát, điều khiến nhiều người bắt đầu lo lắng và tìm cách kiếm lời từ những biến động đó.
Dù định giá cổ phiếu đã giảm nhẹ sau đợt bán tháo gần đây, thị trường vẫn giữ được mức giá cao vượt xa so với mức trung bình lịch sử; tính đến thứ sáu, chỉ số S&P 500 được giao dịch ở mức 21 lần ước tính thu nhập cho năm tới, trong khi chỉ số P/E trung bình dài hạn chỉ đạt 15,8 theo số liệu của LSEG Datastream. Các nhà phân tích tại Deutsche Bank cũng cho biết, trong một lưu ý được công bố vào thứ Sáu, vị thế cổ phiếu của các nhà đầu tư đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 8 – điều này gợi ý rằng, nếu xu hướng tiếp tục, S&P 500 có thể giảm xuống còn khoảng 5.300 điểm, giảm thêm 6% so với mức hiện tại, tương tự như những biến động đã xảy ra trong nhiệm kỳ đầu của Trump trong giai đoạn chiến tranh thương mại Mỹ-Trung vào năm 2018-2019.
Bên cạnh những lo ngại về thuế quan, các nhà đầu tư cũng đang dõi theo diễn biến chính trị nội bộ khi họ mong chờ liệu các nhà lập pháp có thông qua dự luật tài trợ nhằm ngăn chặn việc đóng cửa một phần các cơ quan chính phủ liên bang hay không, trong khi một báo cáo lạm phát quan trọng sẽ được công bố vào thứ tư tới đây. Đồng thời, chỉ số biến động Cboe (.VIX) đã tăng vọt, đạt mức cao nhất kể từ cuối tháng 12 vào thứ hai, cho thấy sự lo lắng gia tăng trong cộng đồng đầu tư.
Trong một bình luận bằng văn bản, các chiến lược gia tại Glenmede khẳng định rằng “vẫn còn rất nhiều bất định về quy mô và phạm vi áp dụng của các mức thuế quan” – điều này đặt ra câu hỏi liệu các biện pháp thuế quan mới chỉ là biện pháp tạm thời nhằm đạt được sự nhượng bộ hay đã trở thành một phần cố định của chính sách thương mại Mỹ. Cho đến khi có thêm sự rõ ràng về những vấn đề quan trọng này, sự biến động trên thị trường có thể sẽ tiếp tục kéo dài.
Tiến Sơn
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Comments