Trái phiếu chuyển đổi (Convertible Bond) là gì?
Những người mới tham gia trò chơi đầu tư thường hỏi trái phiếu chuyển đổi (Convertible Bond) là gì và liệu chúng là trái phiếu hay cổ phiếu. Câu trả lời là chúng có thể là cả hai, nhưng không phải cùng một lúc.
Về cơ bản, trái phiếu chuyển đổi là trái phiếu doanh nghiệp có thể được người nắm giữ chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông của công ty phát hành.
Trái phiếu chuyển đổi là một loại chứng khoán nợ cung cấp cho nhà đầu tư quyền hoặc nghĩa vụ đổi trái phiếu lấy một số lượng cổ phiếu được xác định trước của công ty phát hành tại một số thời điểm nhất định trong thời hạn của trái phiếu.
Đây là một chứng khoán lai có đặc điểm của cả nợ và vốn chủ sở hữu .
Tương tự như trái phiếu thông thường, trái phiếu chuyển đổi có ngày đáo hạn và trả lãi cho nhà đầu tư.
Ngoài ra, nếu nhà đầu tư quyết định không chuyển đổi trái phiếu của mình thành cổ phiếu, họ sẽ nhận được giá trị thực của trái phiếu khi đáo hạn.
Tuy nhiên, nếu nhà đầu tư chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu của công ty, trái phiếu sẽ mất tất cả các đặc điểm nợ và sau đó chỉ có các đặc điểm vốn chủ sở hữu.
Các công ty có xếp hạng tín dụng thấp và tiềm năng tăng trưởng cao thường phát hành trái phiếu chuyển đổi. Về mục đích tài trợ, trái phiếu cung cấp tính linh hoạt hơn trái phiếu thông thường.
Chúng có thể hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư vì trái phiếu chuyển đổi cung cấp tiềm năng tăng trưởng thông qua việc tăng giá vốn trong tương lai của giá cổ phiếu.
Tại sao các công ty phát hành trái phiếu chuyển đổi?
Các công ty phát hành trái phiếu chuyển đổi hoặc trái phiếu nợ vì hai lý do chính:
Lý do đầu tiên là để giảm lãi suất coupon trên nợ. Các nhà đầu tư thường sẽ chấp nhận lãi suất coupon thấp hơn trên trái phiếu chuyển đổi, so với lãi suất coupon trên trái phiếu thông thường giống hệt nhau, vì tính năng chuyển đổi của nó.
Điều này cho phép bên phát hành tiết kiệm chi phí lãi suất, có thể rất đáng kể trong trường hợp phát hành trái phiếu lớn.
Lý do thứ hai là trì hoãn pha loãng. Việc huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu chuyển đổi thay vì vốn chủ sở hữu cho phép bên phát hành trì hoãn pha loãng cho các cổ đông sở hữu vốn chủ sở hữu của mình.
Một công ty có thể ở trong tình huống mà công ty muốn phát hành chứng khoán nợ trong trung hạn—một phần vì chi phí lãi vay được khấu trừ thuế—nhưng lại thoải mái với việc pha loãng trong dài hạn vì công ty kỳ vọng thu nhập ròng và giá cổ phiếu của mình sẽ tăng đáng kể trong khung thời gian này.
Trong trường hợp này, công ty có thể buộc chuyển đổi ở mức giá cổ phiếu cao hơn, giả sử cổ phiếu thực sự đã tăng vượt mức đó.
Các loại trái phiếu chuyển đổi
Không có phân loại chính thức nào về trái phiếu chuyển đổi trên thị trường tài chính. Tuy nhiên, các nhà bảo lãnh phát hành thường đề cập đến các loại sau:
1. Trái phiếu chuyển đổi Vanilla
Đây là những loại trái phiếu chuyển đổi phổ biến nhất. Các nhà đầu tư được cấp quyền chuyển đổi trái phiếu của họ thành một số lượng cổ phiếu nhất định với giá chuyển đổi và tỷ lệ được xác định trước vào ngày đáo hạn.
Trái phiếu Vanilla có thể trả các khoản thanh toán phiếu giảm giá trong suốt thời hạn của trái phiếu và đi kèm với ngày đáo hạn cố định mà tại đó các nhà đầu tư được hưởng giá trị danh nghĩa của trái phiếu.
2. Chuyển đổi bắt buộc
Trái phiếu chuyển đổi bắt buộc cung cấp cho các nhà đầu tư nghĩa vụ chuyển đổi trái phiếu của họ thành cổ phiếu khi đáo hạn. Trái phiếu thường có hai mức giá chuyển đổi.
Mức giá đầu tiên sẽ giới hạn mức giá mà nhà đầu tư sẽ nhận được tương đương với mệnh giá của mình bằng cổ phiếu. Mức giá thứ hai đặt ra giới hạn cho mức giá mà nhà đầu tư có thể nhận được cao hơn mệnh giá.
3. Trái phiếu chuyển đổi ngược
Trái phiếu chuyển đổi ngược cho phép bên phát hành có quyền lựa chọn mua lại trái phiếu bằng tiền mặt hoặc chuyển đổi trái phiếu thành vốn chủ sở hữu với mức giá và tỷ lệ chuyển đổi được xác định trước vào ngày đáo hạn.
Tổng hợp bởi Uyên
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Comments