Các nhà đầu tư có thể bị cám dỗ dựa vào thu nhập ròng để đánh giá khả năng sinh lời của công ty, nhưng việc xem xét tỷ lệ biên lợi nhuận sẽ giúp bạn có cái nhìn sâu sắc hơn.
Phân tích biên lợi nhuận (Profit Margins) không chỉ đo lường mức thu nhập của công ty. Nó đo lường mức tiền mà công ty kiếm được từ tổng doanh thu hoặc tổng doanh số bán hàng.
Đó là lý do tại sao các nhà đầu tư nên biết cách phân tích nhiều khía cạnh khác nhau của lợi nhuận, bao gồm hiệu quả sử dụng nguồn lực của công ty và mức thu nhập mà công ty tạo ra từ hoạt động kinh doanh.
Sử dụng tỷ lệ lợi nhuận biên (Profit Margins)
Hãy nhìn nhận thực tế, mục tiêu quan trọng nhất của bất kỳ công ty nào là kiếm tiền và giữ tiền. Việc công ty thực hiện tốt mục tiêu đó như thế nào phụ thuộc vào tính thanh khoản và hiệu quả của công ty.
Vì những đặc điểm này quyết định khả năng trả cổ tức cho nhà đầu tư của công ty, nên lợi nhuận được phản ánh trong giá cổ phiếu.
Phân tích biên lợi nhuận cung cấp cái nhìn sâu sắc về khả năng tạo ra và giữ tiền của một công ty.
Biên lợi nhuận của một công ty là thu nhập được thể hiện dưới dạng tỷ lệ hoặc phần trăm doanh số. Phần trăm này có thể được sử dụng để so sánh lợi nhuận của các công ty khác nhau. Thu nhập ròng, được trình bày dưới dạng một con số tuyệt đối, không hữu ích để so sánh.
Biên lợi nhuận là gì?
Trong kế toán và tài chính, biên lợi nhuận là thước đo thu nhập (hoặc lợi nhuận) của công ty so với doanh thu của công ty. Ba số liệu biên lợi nhuận chính là biên lợi nhuận gộp (gross profit margin) = (tổng doanh thu trừ giá vốn hàng bán (COGS)), biên lợi nhuận hoạt động (operating profit margin) = (doanh thu trừ giá vốn hàng bán và chi phí hoạt động) và biên lợi nhuận ròng (net profit margin) = (doanh thu trừ tất cả chi phí, bao gồm cả lãi suất và thuế).
Ví dụ về tỷ lệ lợi nhuận biên
Giả sử Công ty A có thu nhập ròng hàng năm là 749 triệu đô la trên doanh số khoảng 11,5 tỷ đô la vào năm ngoái.
Đối thủ cạnh tranh lớn nhất của công ty này, Công ty B, đã kiếm được khoảng 990 triệu đô la trong năm với doanh số khoảng 19,9 tỷ đô la.
So sánh lợi nhuận ròng 990 triệu đô la của Công ty B với 749 triệu đô la của Công ty A cho thấy Công ty B kiếm được nhiều tiền hơn Công ty A, nhưng điều này không cho bạn biết nhiều về lợi nhuận.
Nếu bạn nhìn vào biên lợi nhuận ròng hoặc thu nhập tạo ra từ mỗi đô la doanh số, bạn sẽ thấy rằng Công ty A tạo ra 6,5 xu cho mỗi đô la doanh số, trong khi Công ty B thu được ít hơn 5 xu.
Có ba tỷ lệ lợi nhuận chính: biên lợi nhuận gộp, biên lợi nhuận hoạt động và biên lợi nhuận ròng.
Biên lợi nhuận gộp
Biên lợi nhuận gộp cho biết công ty kiếm được bao nhiêu lợi nhuận từ giá vốn hàng bán hoặc giá vốn hàng bán (COGS). Nói cách khác, nó cho biết hiệu quả quản lý sử dụng lao động và vật tư trong quá trình sản xuất. Đây là công thức:
Biên lợi nhuận gộp = (Doanh số - Giá vốn hàng bán)/Doanh số
Giả sử một công ty có doanh số 1 triệu đô la và chi phí lao động và vật liệu là 600.000 đô la. Tỷ suất lợi nhuận gộp sẽ là 40% ((1 triệu đô la - 600.000 đô la)/1 triệu đô la).
Các công ty có biên lợi nhuận gộp cao sẽ có tiền để chi cho nghiên cứu và phát triển hoặc tiếp thị. Khi phân tích biên lợi nhuận của công ty, hãy tìm kiếm xu hướng giảm trong tỷ lệ biên lợi nhuận gộp theo thời gian. Đây là dấu hiệu cho thấy công ty có thể gặp vấn đề trong tương lai với lợi nhuận ròng của mình.
Ví dụ, các công ty thường xuyên phải đối mặt với chi phí nhân công và vật liệu tăng nhanh. Nếu công ty không thể chuyển những chi phí này cho khách hàng dưới hình thức tăng giá, những chi phí này có thể làm giảm biên lợi nhuận gộp của công ty.
Điều quan trọng cần nhớ là biên lợi nhuận gộp thay đổi rất nhiều tùy theo từng doanh nghiệp và từng ngành.
Ví dụ, đối với các ngân hàng khu vực, biên lợi nhuận gộp là khoảng 99,75%. Đối với các doanh nghiệp ô tô, biên lợi nhuận gộp là 9,04%.
Trung tâm CFO. " Mức lợi nhuận trung bình của ngành ."
Biên lợi nhuận hoạt động
Bằng cách so sánh thu nhập trước lãi vay và thuế (EBIT) với doanh số, biên lợi nhuận hoạt động cho thấy mức độ thành công của ban quản lý công ty trong việc tạo ra thu nhập từ hoạt động kinh doanh. Đây là phép tính:
Biên lợi nhuận hoạt động = EBIT/Doanh thu
Nếu EBIT đạt 200.000 đô la và doanh số bằng 1 triệu đô la, biên lợi nhuận hoạt động sẽ là 20%.
Tỷ lệ này là thước đo sơ bộ về đòn bẩy hoạt động mà một công ty có thể đạt được trong hoạt động kinh doanh của mình. Nó cho biết có bao nhiêu EBIT được tạo ra trên mỗi đô la doanh số.
Lợi nhuận hoạt động cao cho thấy công ty kiểm soát chi phí hiệu quả hoặc doanh số tăng nhanh hơn chi phí hoạt động.
Biết được lợi nhuận hoạt động cũng cho phép nhà đầu tư so sánh biên lợi nhuận giữa các công ty không công bố riêng số liệu về giá vốn hàng bán.
Lợi nhuận hoạt động đo lường lượng tiền mặt mà doanh nghiệp tạo ra và một số người coi đây là thước đo lợi nhuận đáng tin cậy hơn vì khó thao túng bằng các thủ thuật kế toán hơn so với thu nhập ròng.
Đương nhiên, vì biên lợi nhuận hoạt động bao gồm cả chi phí quản lý và bán hàng cũng như vật liệu và nhân công nên con số này phải nhỏ hơn nhiều so với biên lợi nhuận gộp.
Biên lợi nhuận ròng
Biên lợi nhuận ròng là biên lợi nhuận được tạo ra từ tất cả các giai đoạn của một doanh nghiệp, bao gồm cả thuế. Nói cách khác, tỷ lệ này so sánh thu nhập ròng với doanh số. Nó gần như có thể tóm tắt trong một con số duy nhất về hiệu quả mà các nhà quản lý đang điều hành một doanh nghiệp:
Biên lợi nhuận ròng = Lợi nhuận ròng sau thuế/Doanh thu
Nếu một công ty tạo ra lợi nhuận sau thuế là 100.000 đô la trên 1 triệu đô la doanh số, thì biên lợi nhuận ròng của công ty đó là 10%.
Để có thể so sánh giữa các công ty và từng năm, lợi nhuận ròng sau thuế phải được thể hiện trước khi khấu trừ lợi ích của cổ đông thiểu số và cộng thêm thu nhập từ vốn chủ sở hữu.
Không phải tất cả các công ty đều có những mục này. Ngoài ra, thu nhập đầu tư, hoàn toàn phụ thuộc vào ý thích của ban quản lý, có thể thay đổi đáng kể theo từng năm.
Giống như biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận hoạt động, biên lợi nhuận ròng khác nhau giữa các ngành. Bằng cách so sánh biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận ròng của một công ty, chúng ta có thể hiểu rõ về các chi phí không phải sản xuất và không trực tiếp như chi phí quản lý, tài chính và tiếp thị.
Tổng hợp bởi Uyên
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Comments