Phòng ngừa rủi ro quá mức (Over-Hedging) là gì?
Phòng ngừa rủi ro quá mức (Over-Hedging) là tình huống mà một cá nhân hoặc tổ chức trong khi cố gắng giảm thiểu rủi ro thông qua các chiến lược phòng ngừa rủi ro, cuối cùng lại nắm giữ một vị thế vượt quá mức rủi ro thực tế mà họ đang cố gắng bảo vệ.
Điều này có thể xảy ra khi số lượng hoặc quy mô của phòng ngừa rủi ro lớn hơn mức cần thiết, dẫn đến chi phí bổ sung hoặc phức tạp. Phòng ngừa rủi ro quá mức có thể là kết quả của việc tính toán sai, đánh giá sai mức độ rủi ro hoặc thái độ né tránh rủi ro quá mức.
Mặc dù phòng ngừa rủi ro thường được sử dụng để giảm rủi ro, nhưng phòng ngừa rủi ro quá mức có thể có những nhược điểm, bao gồm chi phí tăng lên và có khả năng bỏ lỡ các biến động thuận lợi của thị trường.
Phân tích cẩn thận và đánh giá rủi ro phù hợp là điều cần thiết để tránh những hậu quả không mong muốn của việc phòng ngừa rủi ro quá mức.
Việc phòng ngừa rủi ro quá mức có thể là vô tình hoặc cố ý.
Hiểu về phòng ngừa quá mức
Khi được phòng ngừa quá mức, lệnh phòng ngừa được đưa ra với số tiền lớn hơn vị thế cơ bản ban đầu do người tham gia phòng ngừa nắm giữ. Vị thế được phòng ngừa quá mức về cơ bản khóa giá cho nhiều hàng hóa, hàng hóa hoặc chứng khoán hơn mức cần thiết để bảo vệ vị thế.
Khi một người được phòng ngừa quá mức, nó sẽ ảnh hưởng đến khả năng kiếm lợi nhuận từ vị thế ban đầu.
Ví dụ về phòng ngừa quá mức
Việc phòng ngừa quá mức trên thị trường tương lai có thể là vấn đề không khớp đúng quy mô hợp đồng với nhu cầu. Ví dụ, giả sử một công ty khí đốt tự nhiên đã ký hợp đồng tương lai vào tháng 1 để bán 25.000 mm đơn vị nhiệt Anh (mmbtu) với giá 3,50 đô la/mmbtu.
Tuy nhiên, công ty chỉ có 15.000 mmbtu hàng tồn kho mà họ đang cố gắng phòng ngừa. Do quy mô của hợp đồng tương lai, công ty hiện có các hợp đồng tương lai dư thừa lên tới 10.000 mmbtu.
10.000 mmbtu trong việc phòng ngừa rủi ro thực sự mở ra cho công ty rủi ro, vì nó trở thành một khoản đầu tư đầu cơ nếu họ không có sản phẩm cơ bản trong tay khi hợp đồng đến hạn.
Họ sẽ phải ra ngoài và đưa nó ra thị trường mở để kiếm lời hoặc lỗ tùy thuộc vào giá khí đốt tự nhiên trong khoảng thời gian đó.
Bất kỳ sự sụt giảm nào về giá khí đốt tự nhiên sẽ được bảo hiểm bằng biện pháp phòng ngừa, bảo vệ giá hàng tồn kho của công ty và công ty sẽ có thêm lợi nhuận bằng cách giao số lượng vượt mức với giá hợp đồng cao hơn giá mà công ty có thể mua trên thị trường.
Tuy nhiên, việc tăng giá khí đốt tự nhiên sẽ khiến công ty kiếm được ít hơn giá trị thị trường đối với hàng tồn kho của mình và sau đó phải chi nhiều hơn nữa để đáp ứng số lượng vượt mức bằng cách mua với giá cao hơn.
Việc phòng ngừa rủi ro quá mức thường là do nhầm lẫn, nhưng đối với nhiều công ty, việc không phòng ngừa rủi ro là một rủi ro lớn hơn nhiều.
Một trường hợp thực tế khác: một nhà xuất khẩu Đức cỡ trung
Để minh họa cách thủ quỹ có thể giải quyết hiệu quả vấn đề phòng ngừa rủi ro quá mức, chúng tôi sẽ sử dụng một trường hợp thực tế về một công ty xuất khẩu vừa của Đức chuyên bán thiết bị máy móc độc lập tại Châu Á và các thị trường mới nổi khác.
Giá của họ chủ yếu được thiết lập bằng đô la Mỹ, nhưng cũng có thể bằng các loại tiền tệ nước ngoài khác, trong suốt thời gian diễn ra chiến dịch và sau đó được thiết lập lại khi bắt đầu giai đoạn ngân sách mới.
Tỷ lệ ngân sách được thiết lập dựa trên sự đồng thuận của các dự báo của ngân hàng đầu tư, trong đó có thêm mức tăng từ 2% đến 4%, tùy thuộc vào mức độ biến động của loại tiền tệ liên quan.
Sau đó, nhóm Kho bạc quyết định phòng ngừa 80% ngân sách vào đầu kỳ cho Q1 và Q2, và lặp lại hoạt động đó vào tháng 5 cho Q3 và Q4.
Những thách thức chính của việc phòng ngừa rủi ro quá mức là gì?
Tuy nhiên, công ty này phải đối mặt với bốn thách thức lớn:
Rủi ro phòng ngừa quá mức : việc phòng ngừa quá mức ở giai đoạn đầu khiến công ty dễ bị phòng ngừa quá mức, ngay cả khi một phần đáng kể rủi ro không được bảo vệ.
Chi phí phòng ngừa rủi ro cao : phòng ngừa rủi ro rất tốn kém do những điểm bất lợi khi bán bằng đô la Mỹ.
Khả năng hiển thị kém: dữ liệu tiếp xúc được thu thập kém tại các công ty con của công ty làm giảm khả năng hiển thị chung.
Quy trình thủ công: các nhiệm vụ được thực hiện thủ công, tốn nhiều thời gian và nguồn lực.
Bất chấp tất cả những điều này, công ty Đức vẫn có cách để vượt qua những rào cản này.
Làm thế nào để giải quyết vấn đề phòng ngừa quá mức
Nhà xuất khẩu Đức có thể triển khai chương trình phòng ngừa rủi ro ngoại hối tự động để đối mặt với những thách thức. Nhưng trước đó, họ cần thu thập một số thông tin quan trọng về rủi ro ngoại hối và tải lên phần mềm. Và dữ liệu này phải đáp ứng một số tiêu chí về thời gian, chi tiết, kết nối và kiểm soát.
Về mặt thời gian, có hai thời điểm quan trọng: thời điểm lập ngân sách và thời điểm xác nhận từng đơn hàng bán. Về mặt chi tiết, thông tin về đơn hàng bán phải bao gồm số tiền bán, loại tiền tệ cần bán (trong trường hợp này chủ yếu là đô la Mỹ), loại tiền tệ cần mua (trong trường hợp này là euro) và số tham chiếu để truy xuất nguồn gốc.
Sau đó, về mặt kết nối, kết nối dựa trên API đảm bảo dữ liệu sẽ chảy liền mạch từ ERP của công ty. Cuối cùng, về mặt kiểm soát, các quy tắc xác thực tự động phù hợp phải được thiết lập để đảm bảo kiểm soát dữ liệu tiếp xúc.
Việc chuẩn bị thông tin này sẽ đảm bảo rằng giải pháp tự động hóa sẽ tìm ra chiến lược phòng ngừa rủi ro tốt nhất phù hợp với nhu cầu của công ty.
Trong trường hợp này, chương trình phòng ngừa rủi ro FX tự động phù hợp nhất để giải quyết những thách thức mà công ty phải đối mặt là sự kết hợp giữa chương trình phòng ngừa rủi ro tĩnh với các lệnh có điều kiện cho mức độ rủi ro dự báo, cùng với chương trình phòng ngừa các lệnh bán hàng của công ty sắp tới.
Lợi ích của tự động hóa
Khi các khoản phòng ngừa ban đầu lớn được thu hẹp, công ty có thể đảm bảo tỷ lệ ngân sách. Và bằng cách đặt lệnh FX có điều kiện cho mức độ rủi ro dự báo còn lại, giải pháp sẽ đảm bảo rằng tỷ lệ ngân sách trung bình khớp chính xác với tỷ lệ ngân sách của công ty. Ngay cả trong trường hợp xấu nhất trên thị trường tiền tệ.
Bằng cách giảm quy mô một hàng rào ban đầu lớn, theo định nghĩa, chúng ta cũng đang giảm rủi ro phòng ngừa quá mức và chi phí phòng ngừa khi đối mặt với các điểm kỳ hạn bất lợi.
Và cuối cùng, bằng cách bán lệnh bán chắc chắn, chiến lược phòng ngừa tự động điều chỉnh mức độ tiếp xúc còn lại với rủi ro tiền tệ, giúp giảm thêm rủi ro phòng ngừa quá mức.
Bảo hiểm quá mức so với không bảo hiểm
Như đã trình bày ở trên, việc phòng ngừa rủi ro quá mức thực sự có thể tạo ra thêm rủi ro thay vì loại bỏ nó. Phòng ngừa rủi ro quá mức về cơ bản cũng giống như phòng ngừa rủi ro dưới mức ở chỗ cả hai đều là cách sử dụng không đúng chiến lược phòng ngừa rủi ro.
Tất nhiên, có những tình huống mà một hàng rào được thiết lập kém còn tốt hơn là không có hàng rào nào cả. Trong kịch bản khí đốt tự nhiên ở trên, công ty khóa giá cho toàn bộ hàng tồn kho của mình và sau đó đầu cơ giá thị trường một cách nhầm lẫn.
Trong thị trường đi xuống, việc phòng ngừa quá mức giúp ích cho công ty, nhưng điểm quan trọng là việc không phòng ngừa sẽ có nghĩa là công ty sẽ lỗ nặng trên toàn bộ hàng tồn kho.
Tổng hợp bởi Uyên
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Comentarios