Một số giao dịch tài trợ nợ tư nhân lớn nhất từ trước đến nay đang được hỗ trợ bởi các chip GPU tạo sức mạnh cho cuộc cách mạng công nghệ.
Khi một chủ sở hữu lớn của chip AI muốn huy động hàng tỷ đô la để mua thêm chúng, họ đã tìm đến các công ty đầu tư ở Phố Wall để xin khoản vay được hỗ trợ bởi chính các con chip.
CoreWeave, một công ty khởi nghiệp có trụ sở tại New Jersey sở hữu chip trí tuệ nhân tạo và thiết bị điện toán liên quan trong các trung tâm dữ liệu, tuần trước đã huy động được 7,5 tỷ USD trong một trong những thương vụ tài trợ nợ tư nhân lớn nhất từ trước đến nay. Công ty đầu tư khổng lồ Blackstone đã dẫn đầu thỏa thuận này, sẽ tài trợ cho việc mở rộng các trung tâm dữ liệu của CoreWeave trên toàn cầu và giúp họ mua thêm chip từ Nvidia NVDA, tăng 0,64%; xanh lên hình tam giác trỏ, nhà cung cấp sức mạnh tính toán chính cho sự bùng nổ AI.
GPU, hay bộ xử lý đồ họa, chip của Nvidia đóng vai trò trung tâm trong quá trình phát triển các mô hình AI tiên tiến nhất, những mô hình tạo ra văn bản, hình ảnh và âm thanh giống con người. Chúng đắt tiền và ngày càng khó có được khi những gã khổng lồ công nghệ như Amazon và Microsoft chi hàng tỷ đô la cho chúng trong cuộc cạnh tranh nhằm xây dựng sức mạnh tính toán.
Đối với Phố Wall, tiện ích của chúng đã mang lại cho họ một loại quyền lực khác, biến chúng thành tài sản có thể hỗ trợ các khoản vay.
CoreWeave không phải là chủ sở hữu chip duy nhất vay tiền từ kho của mình. Ít nhất ba thỏa thuận như vậy đã kết thúc kể từ khi bùng nổ AI bùng nổ vào năm ngoái, huy động được hơn 10 tỷ USD cho các công ty thuê quyền truy cập vào chip được sử dụng để tạo và triển khai các hệ thống AI như ChatGPT của OpenAI.
Các công ty và chủ ngân hàng cho biết, nhiều giao dịch đang được thực hiện, nhấn mạnh sự tăng trưởng nhanh chóng của các công ty khởi nghiệp cung cấp dịch vụ tính toán AI và sự háo hức của các nhà đầu tư tín dụng khi tiếp xúc với sự bùng nổ.
Theo các chủ ngân hàng và công ty tham gia giao dịch, việc thu hút vốn vào cửa không hề rẻ - các giao dịch như của CoreWeave có lãi suất cao hơn đáng kể so với các khoản vay ngân hàng hoặc trái phiếu doanh nghiệp, ở mức thấp hai chữ số. Lãi suất cao phản ánh rủi ro mà những người cho vay này đang gặp phải với các công ty tương đối chưa được chứng minh và tài sản thế chấp chưa được kiểm chứng.
Nhưng cấu trúc này phù hợp với sự bùng nổ AI đang diễn ra với tốc độ cực nhanh, với nhu cầu về dịch vụ của các công ty khởi nghiệp điện toán AI tăng nhanh hơn mức họ có thể tạo ra đủ doanh thu hoặc lợi nhuận để lôi kéo những người cho vay truyền thống. Các hợp đồng lớn của CoreWeave với các khách hàng như Microsoft đã giúp xây dựng niềm tin của những người cho vay rằng tương lai tài chính của họ rất vững mạnh.
Các khoản vay chip tốn kém cũng có thể trở thành những giải pháp tạm thời hơn so với các nguồn tài trợ dài hạn cho người đi vay khi họ tự chủ về tài chính và có thể tiếp cận nhiều người cho vay truyền thống hơn. CoreWeave kỳ vọng sẽ đạt được 5 tỷ USD thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ vào năm tới, những người quen thuộc với tài chính của công ty cho biết.
Michael Intrator, giám đốc điều hành của CoreWeave cho biết: “Khi bạn đang cố gắng xây dựng và mở rộng quy mô một công ty với tốc độ mà chúng tôi đang hướng tới, khả năng tiếp cận nguồn vốn quyết định thành công hay thất bại”. Ông nói thêm, theo thời gian, công ty sẽ chuyển sang các cách huy động vốn rẻ hơn, nhưng hiện tại, “nó mang lại cho chúng tôi thứ chúng tôi cần, đó là nguồn lực để có thể di chuyển ở quy mô và quy mô này”.
Tất cả đều phụ thuộc vào sức mạnh của sự bùng nổ AI. Nhu cầu về chip AI có một số dấu hiệu chậm lại trong những tháng gần đây, mặc dù các công ty công nghệ lớn và các công ty khởi nghiệp đang gặp khó khăn trong việc tạo ra doanh thu từ AI để bù đắp cho chi phí của sức mạnh tính toán làm nền tảng cho nó.
Thu nhập của Nvidia vào thứ Tư được thiết lập để cung cấp thước đo nhu cầu mới nhất; các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu của hãng sẽ tăng hơn gấp ba lần lên khoảng 24,6 tỷ USD trong quý gần nhất và sẽ tăng đều đặn sau đó. Cổ phiếu của Nvidia đã tăng gần gấp đôi trong năm nay; nó đã tăng hơn gấp ba lần vào năm ngoái.
Blackstone, công ty đầu tư theo chủ đề vào nhiều lĩnh vực kinh doanh khác nhau của mình, đang tìm cách tận dụng sự bùng nổ của AI khi cơ hội CoreWeave xuất hiện vào năm 2023. Công ty cổ phần tư nhân này đã đặt cược lớn vào các trung tâm dữ liệu trong lĩnh vực kinh doanh bất động sản và cơ sở hạ tầng của mình, mua nhà điều hành trung tâm dữ liệu QTS vào năm 2021 và sau đó vào năm 2023, ký một thỏa thuận với Digital Realty để phát triển các trung tâm dữ liệu trị giá 7 tỷ USD.
CoreWeave cần rất nhiều vốn. Tuy nhiên, vào thời điểm đó, công ty còn rất nhỏ, chỉ có doanh thu khoảng 30 triệu USD vào năm 2022, theo những người quen thuộc với tài chính của công ty. Tuy nhiên, nó có chip.
Blackstone cuối cùng đã hợp tác với công ty quỹ phòng hộ Magnetar Capital với khoản tài trợ 2,3 tỷ USD cho CoreWeave, công ty bắt đầu cung cấp sức mạnh tính toán cho hoạt động khai thác tiền điện tử trước khi chuyển sang AI. Blackstone chiếm 1 tỷ USD trong số đó, với các công ty đầu tư Coatue, DigitalBridge, BlackRock, Pimco, Carlyle CG tăng 2,35%; màu xanh lá cây chỉ lên hình tam giác và Great Elm cũng đóng góp.
Các thỏa thuận tài chính thiết lập một hộp khóa ẩn dụ, chứa tất cả các chip AI của CoreWeave. Bất kỳ doanh thu nào mà công ty tạo ra từ các khách hàng sử dụng những con chip đó, loại chip tiên tiến nhất có giá hàng chục nghìn đô la mỗi con, trước tiên sẽ được dùng để trả cho những người cho vay. Bất kỳ khoản tiền mặt dư thừa nào sau khi thanh toán khoản vay sẽ được chuyển vào công ty dưới dạng doanh thu thuần.
Để làm quen với cấu trúc, Blackstone đã dành nhiều thời gian nói chuyện với Nvidia, đặt câu hỏi về cách thức hoạt động của các con chip, liệu công nghệ này có đứng vững trước thử thách của thời gian hay không và liệu các con chip có giữ được giá trị khi thế hệ mới thay thế chúng hay không, Jasvinder Khaira, giám đốc điều hành cấp cao trong nhóm Cơ hội Chiến thuật của công ty, người đã giúp dẫn dắt thương vụ, cho biết.
Khaira nói về CoreWeave: “Nếu họ cho thuê đội xe Jeep Cherokees, họ có thể đến ngân hàng. “Chúng tôi đang cố gắng làm điều gì đó mang lại cho chúng tôi khoản đầu tư hấp dẫn và mở cửa thị trường.”
Blackstone đã cung cấp 4,5 tỷ USD trong khoản tài trợ CoreWeave mới nhất, chia đều khoản vay cho một số phương tiện đầu tư của mình.
Các cố vấn cho biết, các nhà đầu tư có thể sẽ trở nên thoải mái hơn với các cấu trúc pháp lý mới theo thời gian, điều này có thể làm giảm chi phí vay và dẫn đến nhiều giao dịch hơn.
Hoạt động đang được tiến hành. Lambda Labs, một công ty điện toán đám mây AI khác, đã huy động được 500 triệu USD trong một thỏa thuận được hỗ trợ bởi chip của Nvidia vào tháng Tư. Giám đốc điều hành Wes Cummins cho biết, Application Digital, một công ty vận hành các trung tâm dữ liệu và cho thuê chip AI, đang đạt được một thỏa thuận tài chính trị giá hàng trăm triệu đô la.
Intrator của CoreWeave cho biết số tiền 7,5 tỷ USD mà họ huy động được trong tháng này sẽ được cam kết nhanh chóng và công ty sẽ quay trở lại để kiếm thêm tiền vào cuối năm nay.
Stéphane Fisch, hiệu trưởng tại Argo Capital, người đã đưa ra một thương vụ như vậy, cho biết ngay từ đầu, việc nói chuyện với các nhà đầu tư còn hoài nghi về giá trị của việc cho vay các phương tiện được hỗ trợ bởi chip AI giống như đọc một văn bản cổ cho một con voi. “Khi tôi bắt đầu làm việc này, mọi người đều nghĩ tôi bị điên. Bây giờ mọi người đang bắt đầu nhìn thấy ánh sáng.”
Theo WSJ
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Comments