Một trong những nhà đầu tư lớn nhất của trái phiếu Credit Suisse đã bị xóa sổ trong vụ UBS tiếp quản ngân hàng Thụy Sĩ đang gặp khó khăn vẫn tin vào giá trị của loại nợ và hệ thống “bảo lãnh” được thiết kế để cứu các ngân hàng được coi là quá lớn để thất bại.
Spectrum Asset Management Inc hôm thứ Hai cho biết họ đã thanh lý tất cả các vị trí của Credit Suisse trong phiên giao dịch cuối thị trường vào thứ Bảy trước khi khoản nợ chuyển đổi ngẫu nhiên, được gọi là CoCos giữa các nhà giao dịch, được ghi xuống 0 trong thỏa thuận của UBS.
Các gói cứu trợ đã được đưa vào Đạo luật Dodd-Frank để bảo vệ những người nộp thuế ở Hoa Kỳ sau sự sụp đổ của Lehman Brothers vào năm 2008 để họ không phải chịu chi phí cứu trợ. Giờ đây, các ngân hàng gặp khó khăn sẽ được bảo lãnh bởi những người nắm giữ CoCos, trước đây được gọi là trái phiếu Cấp 1 bổ sung (AT1).
Philip Jacoby, giám đốc đầu tư của Spectrum, nói với Reuters: "Bất kỳ ai mua CoCos mà không nghĩ đến việc 'bảo lãnh' đều bị chôn vùi trong cát. Không ai thích điều đó xảy ra, nhưng đó là toàn bộ ý tưởng đằng sau CoCos".
"Thật đau đớn và nó ảnh hưởng đến toàn bộ hệ thống và đó là những gì đã xảy ra. Gói bảo lãnh đã phát huy tác dụng", ông nói, đồng thời cho biết thêm rằng tính toàn vẹn của hệ thống tài chính sẽ vượt qua mọi thứ khác.
Dữ liệu của Refinitiv cho thấy mức độ tiếp xúc của công ty với Credit Suisse AT1s chiếm 1,32% tài sản được quản lý (AUM) của Spectrum vào ngày 28 tháng 2. AUM của Spectrum là 21,4 tỷ đô la vào ngày 31 tháng 12, khi đó là chủ nợ lớn thứ năm.
Để so sánh, PIMCO Investment Management, có AUM trị giá 1,74 nghìn tỷ đô la tính đến ngày 31 tháng 12, nắm giữ khoản nợ khoảng 775 triệu đô la vào thời điểm đó. PIMCO từ chối bình luận.
Jacoby cho biết vào năm 2021 và đầu năm 2022, Spectrum đã nắm giữ khoảng 400 triệu USD trái phiếu AT1 của Credit Suisse. Ông cho biết khoản nợ của Credit Suisse chiếm khoảng 12% điểm chuẩn cho CoCos, một phần lớn của chỉ số vốn dự phòng bằng đô la Mỹ ICE (NYSE: ICE ) BofA.
"Đó là một con tàu lớn khi bạn muốn quay nó...và phải mất thời gian," ông nói. "Chúng tôi đã cắt giảm trong Credit Suisse, đã có một triển vọng tiêu cực nội bộ trong hơn một năm."
Jacoby cho biết, lợi suất trái phiếu AT1 cao hơn so với đỉnh điểm của cuộc khủng hoảng nợ công châu Âu một thập kỷ trước và chênh lệch cao hơn khoảng bốn lần so với mức trung bình của chúng trong ba chu kỳ tín dụng trước đó.
Dữ liệu của Refinitiv cho thấy Spectrum, một thành viên của Tập đoàn tài chính chính (NASDAQ: PFG ) có trụ sở tại Stamford, Connecticut, gần đây đã giảm 10 triệu đô la so với 53 triệu đô la trái phiếu CS, mang lại lợi suất 9,75%.
Matthew Byer, giám đốc điều hành của công ty cho biết Spectrum rất hào hứng với CoCos vì họ mang lại "giá trị hiếm có" cho thị trường. "Đây là sự kiện của Credit Suisse và đây là sự kiện theo quy định của ngân hàng Thụy Sĩ, đây không phải là thảm họa toàn cầu đối với CoCos."
Theo Investing
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Commentaires