Các số liệu gần đây cho thấy, trong những tuần qua, các nhà đầu tư nước ngoài đã tăng tốc quá trình bán tháo cổ phiếu Việt Nam. Sự lo ngại về rủi ro thương mại leo thang đối với quốc gia có nền kinh tế phụ thuộc chủ yếu vào xuất khẩu đã khiến dòng vốn nước ngoài rút lui, mặc dù vẫn còn triển vọng thị trường được nâng cấp, hứa hẹn thúc đẩy định giá tăng vào cuối năm nay.
Theo các chuyên gia phân tích, Việt Nam – trung tâm xuất khẩu tiêu biểu của Đông Nam Á – đã ghi nhận thặng dư thương mại kỷ lục với Mỹ trong năm vừa qua. Song song đó, chính sách áp thuế cao đối với hàng nhập khẩu của Việt Nam đã làm dấy lên mối lo ngại rằng nước này có nguy cơ bị Mỹ áp thuế trong bối cảnh chính quyền Trump đang có những động thái nhằm thiết lập lại cân bằng thương mại. Những áp lực từ phía chính sách thương mại của Mỹ đã tạo ra một bối cảnh không thuận lợi cho các cổ phiếu của Việt Nam.
Theo dữ liệu từ thị trường chứng khoán, chỉ trong tháng trước, mức độ tiếp xúc của các nhà đầu tư nước ngoài với cổ phiếu Việt Nam đã giảm xuống còn khoảng 6,4 nghìn tỷ đồng (tương đương 251,18 triệu đô la Mỹ). Hơn nữa, mức bán ròng từ thị trường đạt tới 207 tỷ đô la, gần gấp ba lần so với mức bán ra ghi nhận trong tháng 12. Điều này cho thấy sự lo ngại của các nhà đầu tư về triển vọng kinh tế khi đối mặt với những rủi ro gia tăng từ các yếu tố bên ngoài.
Khi so sánh, lượng vốn chảy ra khỏi thị trường Việt Nam đang cao hơn nhiều so với một số quốc gia trong khu vực như Indonesia, mặc dù vẫn thấp hơn so với các thị trường lớn hơn của châu Á như Ấn Độ hay Hàn Quốc. Xu hướng bán tháo này đã gia tăng đáng kể vào tháng 2, khi khối ngoại chỉ trong tuần đầu tiên của tháng đã bán ròng tới 4,2 nghìn tỷ đồng, tạo ra áp lực lớn đối với thị trường nội địa.
Trong tuần này, hoạt động bán ra của các nhà đầu tư nước ngoài vẫn tiếp diễn, và đã ảnh hưởng tiêu cực đến các ngành sản xuất, đặc biệt là ngành thép. Điều này xảy ra ngay sau khi chính quyền Trump công bố mức thuế 25% đối với thép nhập khẩu vào Mỹ – một nước mà Việt Nam là một trong những nhà cung cấp chủ chốt. Những thông tin này càng làm trầm trọng thêm tâm lý bán tháo trên thị trường chứng khoán Đông Nam Á.
Sự bán tháo liên tục vẫn chưa được bù đắp bởi triển vọng tích cực từ kế hoạch nâng cấp thị trường, khi các quan chức kỳ vọng Việt Nam sẽ sớm được FTSE Russell phân loại lại từ thị trường cận biên thành thị trường mới nổi. Sự thay đổi này được đánh giá là có khả năng xảy ra vào cuối năm nay, mở ra cơ hội thu hút dòng vốn đầu tư mới.
FTSE đã đưa Việt Nam vào danh sách các thị trường được theo dõi nhằm nâng hạng từ năm 2018, và những cải cách quan trọng gần đây đã được thực hiện, như việc bãi bỏ yêu cầu huy động vốn trước đối với các giao dịch vốn chủ sở hữu dành cho nhà đầu tư nước ngoài vào tháng 11 – một bước đi then chốt nhằm đáp ứng điều kiện nâng hạng.
Theo thông tin từ nhiều quan chức, FTSE dự kiến sẽ công bố báo cáo tạm thời về các thị trường giám sát vào tháng 3, và quyết định chính thức về khả năng nâng hạng của Việt Nam sẽ được đưa ra vào tháng 9. Ngân hàng Thế giới ước tính rằng, nếu FTSE và các đối thủ lớn khác như MSCI thực hiện nâng hạng, điều này có thể thu hút thêm khoảng 5 tỷ đô la tiền tài trợ cho thị trường chứng khoán Việt Nam. Báo cáo của Ngân hàng Thế giới cho thấy dự kiến sẽ có một dòng vốn chảy vào đáng kể trước khi sự nâng hạng này diễn ra, khi các nhà đầu tư tích cực đặt cược vào việc định giá của thị trường sẽ tăng trưởng mạnh mẽ.
Tuy nhiên, cho đến thời điểm hiện tại, những cải cách về tiền tài trợ cần thiết vẫn chưa được thực hiện, do trùng hợp với chiến thắng của Trump trong cuộc bầu cử tháng 11 và dòng vốn nước ngoài rút ra khỏi các thị trường mới nổi và cận biên trên toàn cầu. Đáng chú ý, vào tháng 11, khối ngoại đã bán ròng cổ phiếu Việt Nam lên tới 12 nghìn tỷ đồng – mức bán ra cao nhất kể từ tháng 6, minh họa rõ ràng cho áp lực kéo dài của dòng vốn nước ngoài đối với thị trường Việt Nam.
Tiến Sơn
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Comments