Nền kinh tế Hoa Kỳ vào năm 2023 vượt trội so với kỳ vọng ở ba khía cạnh chính: sản lượng kinh tế ngày càng tăng, khả năng phục hồi của thị trường lao động và lạm phát chậm lại.
Trong tháng này, IMF đã công bố Triển vọng kinh tế thế giới (WEO) mới nhất, mang đến cơ hội quan trọng để xem xét hiệu quả kinh tế của Mỹ trong bối cảnh triển vọng toàn cầu. Những tiến bộ chúng ta đã đạt được về tăng trưởng, thị trường lao động và lạm phát nổi bật trên toàn cầu và vẫn là nguồn sức mạnh quan trọng cho nền kinh tế toàn cầu.
Khả năng phục hồi của toàn bộ nền kinh tế toàn cầu là minh chứng cho sự hợp tác quốc tế và phối hợp chính sách tiếp tục giúp chúng ta phục hồi sau đại dịch. Đặc biệt, môi trường chính sách của Hoa Kỳ là nhân tố đóng góp rõ ràng vào thành quả kinh tế của Hoa Kỳ.
Việc Chính quyền Biden tập trung vào các biện pháp từ phía cung thông qua Luật Cơ sở hạ tầng lưỡng đảng, Đạo luật Khoa học và CHIPS cũng như Đạo luật Giảm lạm phát đang nỗ lực mở rộng năng lực sản xuất của chúng ta nhằm tạo không gian cho tăng trưởng nhanh hơn mà không gây ra lạm phát.
Thật vậy, WEO tháng 10 năm 2023 cho rằng triển vọng toàn cầu được cải thiện một phần là do sức mạnh của nền kinh tế Hoa Kỳ. Các khoản đầu tư từ phía cung của chúng tôi không chỉ củng cố nền kinh tế Mỹ mà còn hỗ trợ triển vọng kinh tế toàn cầu.
Chúng tôi đưa ra ba kết luận chính:
Hoa Kỳ đã chứng kiến sự phục hồi GDP đặc biệt mạnh mẽ và đang trên đà đạt được mức độ mà xu hướng trước đại dịch đã dự đoán trong năm nay.
Thị trường lao động toàn cầu tiếp tục mạnh lên và Hoa Kỳ đặc biệt kiên cường.
Lạm phát ở Mỹ đã hạ nhiệt sớm và nhanh hơn so với các nền kinh tế tiên tiến khác.
Các nền kinh tế tiên tiến phải đối mặt với những cú sốc và thách thức khác với Hoa Kỳ. Các nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng của Nga đã bị ảnh hưởng nặng nề nhất bởi cuộc chiến ở Ukraine với giá năng lượng tăng mạnh và suy thoái rõ rệt hơn.
Như WEO lưu ý, khu vực đồng euro đã phải hứng chịu cú sốc điều kiện thương mại bất lợi một phần do cú sốc năng lượng. WEO cũng trích dẫn phân tích cho thấy tác động truyền từ các cú sốc năng lượng liên quan đến các yếu tố bên ngoài là nguyên nhân dẫn đến lạm phát cơ bản ở châu Âu lớn hơn ở Mỹ. Do đó, việc so sánh giữa các nền kinh tế khác nhau phải được thực hiện cẩn thận.
Quả thực, nhiều nền kinh tế tiên tiến nước ngoài cũng đã gây ngạc nhiên tương tự cho các nhà dự báo về khả năng tăng trưởng. Và vẫn còn nhiều rủi ro đối với triển vọng của Hoa Kỳ, bao gồm thắt chặt tín dụng, sự không chắc chắn dai dẳng về nguồn tài trợ của chính phủ và các cuộc đình công đang diễn ra của công nhân ngành ô tô. Nhưng xét về tăng trưởng, lao động và lạm phát, khả năng phục hồi của Hoa Kỳ vẫn là nguồn sức mạnh kinh tế toàn cầu quan trọng.
SỰ PHỤC HỒI GDP MẠNH MẼ CỦA MỸ
Sự phục hồi toàn cầu diễn ra chậm và không đồng đều với sự khác biệt đáng kể giữa các quốc gia. Ở hầu hết các nền kinh tế tiên tiến, GDP thực tế đã tăng trên mức trước đại dịch. GDP thực tế của Hoa Kỳ đã vượt qua mức trước đại dịch trong quý 1 năm 2021 và hiện cao hơn 6,1% so với quý 4 năm 2019.
Một phần do những cú sốc khác nhau nêu trên, quá trình phục hồi GDP thực tế ở các nước xuất khẩu năng lượng (Mỹ và Canada) nhanh hơn so với các nước nhập khẩu năng lượng (các nước còn lại trong hình).
Ngay cả ngày nay, hầu hết các nền kinh tế tiên tiến đều đang ở dưới con đường tăng trưởng theo xu hướng mà họ đã đi trước đại dịch - ngoại trừ Hoa Kỳ, quốc gia đang trên đà quay trở lại mức mà xu hướng trước đại dịch đã dự đoán trong năm nay.
Không có nền kinh tế tiên tiến lớn nào trong mẫu của chúng tôi đạt được mức GDP như hiện nay nếu xu hướng trước đại dịch vẫn tiếp diễn. Nhưng do xu hướng tăng trưởng quay trở lại nhanh hơn, Hoa Kỳ là quốc gia có sản lượng thực tế gần nhất, chỉ thấp hơn 1,4% so với nếu xu hướng trước đại dịch vẫn tiếp diễn.
THỊ TRƯỜNG LAO ĐỘNG VẪN KIÊN CƯỜNG
Sự khác biệt trong chính sách lao động quốc gia có thể khiến việc so sánh tỷ lệ thất nghiệp giữa các nền kinh tế trở nên đặc biệt khó khăn. Nhưng ngay cả như vậy, số liệu thống kê về tỷ lệ thất nghiệp trong thời kỳ COVID cho thấy sự khác biệt đáng kể giữa các nước G7.
Hoa Kỳ và Canada đã chứng kiến tỷ lệ thất nghiệp tăng đột biến vào tháng 4 và tháng 5 năm 2020 và hỗ trợ người lao động thông qua bảo hiểm thất nghiệp bổ sung, trong khi một số nền kinh tế châu Âu có chương trình chia sẻ việc làm đã chứng kiến tỷ lệ thất nghiệp giảm.
Tuy nhiên, sau cú sốc COVID, tỷ lệ thất nghiệp của Hoa Kỳ nhanh chóng được cải thiện và luôn ở mức dưới 4% kể từ tháng 1 năm 2022. Trong bối cảnh chu kỳ thắt chặt tiền tệ nhanh nhất kể từ những năm 1980 và tỷ lệ tham gia lực lượng lao động ngày càng tăng, thị trường việc làm ở Hoa Kỳ vẫn mạnh mẽ. với tỷ lệ thất nghiệp hiện tại là 3,8%.
Mặc dù nhiều nền kinh tế tiên tiến khác có tỷ lệ thất nghiệp cao hơn Mỹ nhưng họ cũng đang cho thấy khả năng phục hồi. Vào tháng 8, tỷ lệ thất nghiệp ở khu vực đồng euro đã quay trở lại mức thấp kỷ lục 6,4%.
LẠM PHÁT ĐANG DẦN TIẾN GẦN MỤC TIÊU
Lạm phát CPI cơ bản của Mỹ (không bao gồm lương thực và năng lượng) đã giảm đáng kể trong 12 tháng qua. Tuy nhiên, so sánh giữa các quốc gia không đơn giản vì các quốc gia có các tiêu chuẩn khác nhau về những gì được đưa vào giỏ tiêu dùng lạm phát của họ—đáng chú ý nhất là liên quan đến tiền thuê tương đương của chủ sở hữu (OER, hoặc giá trị cho thuê của dịch vụ nhà ở mà chủ nhà nhận được).
Trong khi Hoa Kỳ đưa OER vào thước đo CPI của mình thì số liệu thống kê lạm phát ở châu Âu thì không. Sử dụng thước đo cốt lõi của Chỉ số hài hòa về giá tiêu dùng—không bao gồm thực phẩm, năng lượng và OER—cho phép so sánh xuyên quốc gia.
Lạm phát tăng cao đã là một hiện tượng ở hầu hết các quốc gia công nghiệp hóa. Mặc dù lạm phát ở Hoa Kỳ tăng sớm hơn so với các nền kinh tế G7 khác - phản ánh sự phục hồi nhanh chóng sau đại dịch - nhưng nó cũng giảm sớm hơn và nhanh hơn.
Quả thực, một khi chúng tôi loại trừ tiền thuê tương đương của chủ sở hữu để làm cho lạm phát lõi của Hoa Kỳ có thể so sánh được với các quốc gia khác, thì lạm phát lõi hài hòa của Hoa Kỳ hiện ở mức khoảng 2% - thấp hơn nhiều so với nhiều nền kinh tế tiên tiến lớn khác.
Một số khác biệt so với các nền kinh tế châu Âu là do cuộc xâm lược Ukraine của Nga, khiến giá lương thực và năng lượng tăng lên đáng kể và một số dẫn đến lạm phát cơ bản. Ngay cả bất chấp thách thức này, các nền kinh tế này gần đây đã cho thấy một số dấu hiệu giảm phát - những xu hướng đáng hoan nghênh đối với triển vọng ngắn hạn và trung hạn của họ.
KẾT LUẬN: CẢI THIỆN TRIỂN VỌNG NGẮN HẠN CỦA KINH TẾ MỸ
Sự tăng trưởng mạnh hơn dự kiến của Mỹ tiếp tục gây bất ngờ cho đà tăng trưởng toàn cầu vào năm 2023 và IMF lưu ý rằng khả năng hạ cánh cứng đã giảm đi và rủi ro suy thoái từ mùa xuân năm ngoái đã giảm bớt.
Mặc dù những rủi ro quan trọng đối với nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn còn, nhưng tiến bộ mà chúng ta đã đạt được nhấn mạnh giá trị của phản ứng chính sách nhanh chóng và theo định hướng tăng trưởng, đồng thời thực hiện các khoản đầu tư quan trọng vào năng lực sản xuất dài hạn của nền kinh tế.
Theo Treasury
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Comments