Thị trường chứng khoán Việt Nam đã phải vật lộn để thu hút sự chú ý của cả nhà đầu tư trong và ngoài nước trong những tháng gần đây, thể hiện qua dòng vốn nước ngoài liên tục chảy ra và thanh khoản thị trường giảm đều, nhưng năm tới sẽ là bước ngoặt đối với thị trường, theo ông Chen Chia Ken, Tổng giám đốc Công ty Cổ phần Chứng khoán Phú Hưng.
Mặc dù VN-Index đã tăng gần 8% so với cuối năm 2023, nhưng các nhà đầu tư nước ngoài liên tục bán ròng với tổng giá trị ròng lên tới hàng tỷ đô la Mỹ.
Kể từ đầu năm 2024, họ đã bán ròng hơn 84,6 nghìn tỷ đồng (3,33 tỷ đô la) trên HoSE, với một số phiên bán tháo đặc biệt lớn như phiên ngày 29 tháng 10 với 5,2 nghìn tỷ đồng (204,68 triệu đô la).
Tại buổi tọa đàm Phố Tài Chính (The Financial Street) hôm thứ Hai, ông Chen chỉ ra rằng mặc dù phải đối mặt với những thách thức từ bối cảnh kinh tế toàn cầu phức tạp trong năm qua, Việt Nam vẫn thể hiện được sức mạnh nội tại của mình, với các chính sách nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Ông bày tỏ sự lạc quan rằng nền kinh tế của đất nước sẽ có sự cải thiện hơn nữa vào năm 2025, với tiềm năng nâng hạng thị trường chứng khoán từ "biên giới" lên "mới nổi" có thể thu hút dòng vốn nước ngoài quay trở lại.
Tuy nhiên, ông lưu ý rằng mức tăng trưởng của thị trường chứng khoán Việt Nam tương đối khiêm tốn so với các chỉ số toàn cầu chính, với S&P 500 tăng 24%, Nikkei 225 tăng 17,7% và Hang Seng tăng 20,5%. Xu hướng chuyển dòng tiền sang các thị trường phát triển và cổ phiếu công nghệ đã rõ ràng vào năm 2024.
Ông Chen đã xác định một số thách thức chính mà thị trường Việt Nam phải đối mặt, bắt đầu từ thanh khoản và dòng vốn trong nền kinh tế. Kể từ tháng 4 năm 2023, các nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng trong 19 trong số 20 tháng, tổng cộng khoảng 4,4 tỷ đô la. Xu hướng này diễn ra trong bối cảnh tỷ giá hối đoái tăng và chênh lệch lãi suất giữa USD và VND ngày càng lớn.
Một vấn đề khác là thiếu cơ hội đầu tư mới cho các nhà đầu tư nước ngoài. Các hạn chế về sở hữu nước ngoài và việc thoái vốn doanh nghiệp nhà nước còn dang dở đã hạn chế sức hấp dẫn của thị trường.
Trong khi đó, các nhà đầu tư cá nhân trong nước không bơm nhiều vốn như trước. Mặc dù số lượng tài khoản giao dịch cá nhân mới tăng, dữ liệu cho thấy tiền gửi của nhà đầu tư tại các công ty chứng khoán đã giảm trong hai quý liên tiếp.
"Lãi suất tiền gửi ngân hàng tăng, cùng với sự hồi sinh của các kênh đầu tư truyền thống như bất động sản và vàng, có nghĩa là vốn trước đây đổ vào cổ phiếu hiện đang bị chuyển hướng", ông nói thêm.
Một thách thức khác, theo vị CEO, nằm ở cơ cấu nhà đầu tư. Phần lớn giao dịch hàng ngày trên thị trường chứng khoán Việt Nam đến từ các nhà đầu tư cá nhân, những người có xu hướng phản ứng nhiều hơn với tin tức thị trường và dễ bị ảnh hưởng bởi cảm xúc.
Điều này được phản ánh trong cuộc đấu tranh của VN-Index để vượt qua rào cản tâm lý 1.300 điểm, với nhiều nhà đầu tư lựa chọn chốt lời khi chỉ số tiến gần đến vùng này, làm trì hoãn thêm đà tăng của thị trường.
Ngược lại, sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức vẫn còn hạn chế. Mặc dù số lượng quỹ giao dịch trên sàn (ETF) đã tăng lên trong những năm gần đây, nhưng chúng vẫn chưa đạt được sự phổ biến rộng rãi trong số các nhà đầu tư cá nhân Việt Nam.
Năm 2025 và sự trở lại của vốn nước ngoài
Bất chấp những thách thức hiện tại, ông Chen vẫn lạc quan về tương lai của thị trường chứng khoán Việt Nam, đặc biệt là vào năm 2025.
Ông cho biết năm tới sẽ là bước ngoặt đối với thị trường chứng khoán của đất nước, với những nỗ lực của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước nhằm giải quyết vấn đề nâng cấp thị trường, bao gồm cả việc sửa đổi luật chứng khoán. Yêu cầu về vốn trước đối với các nhà đầu tư nước ngoài gần đây đã được gỡ bỏ. Ông tin rằng những động thái này sẽ mở đường cho việc nâng cấp lên trạng thái thị trường mới nổi.
"Nếu lãi suất ở các nước phát triển giảm nhanh hơn vào năm 2025, điều này có thể sẽ thúc đẩy các nhà đầu tư nước ngoài chuyển sang các thị trường mới nổi có triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ, như Việt Nam", ông cho biết. "Ngoài ra, kế hoạch đẩy nhanh quá trình cổ phần hóa và thoái vốn doanh nghiệp nhà nước của chính phủ sẽ thúc đẩy đáng kể thị trường, do đó thu hút vốn nước ngoài trở lại".
Ông Chen cho rằng một khi Việt Nam đạt được vị thế thị trường mới nổi, một số lĩnh vực sẽ trở nên đặc biệt hấp dẫn đối với các nhà đầu tư nước ngoài. Đặc biệt, lĩnh vực ngân hàng dự kiến sẽ thu hút được sự chú ý đáng kể vì đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế, với quy mô lớn và thanh khoản cao. Các lĩnh vực bất động sản và tiêu dùng cũng sẵn sàng tăng trưởng, được hỗ trợ bởi sự mở rộng của tầng lớp trung lưu và thu nhập bình quân đầu người tăng.
Ngành chứng khoán cũng sẽ được hưởng lợi, vì sự tham gia ngày càng tăng của nước ngoài và thanh khoản cao hơn sẽ thúc đẩy trực tiếp các công ty môi giới, mở rộng dịch vụ của họ và tăng doanh thu từ môi giới và tư vấn đầu tư.
Cuối cùng, lĩnh vực công nghệ, đặc biệt là với sự bùng nổ của AI, cũng mang đến nhiều cơ hội phát triển mới. Ông nói thêm rằng tại các thị trường đã được nâng cấp như Qatar, Pakistan và gần đây nhất là Kuwait, các lĩnh vực này đã thu hút được dòng vốn nước ngoài lớn và trở thành lĩnh vực nổi bật trên thị trường.
Chỉ số VN-Index vào thứ Ba đã giảm 0,98% và đóng cửa ở mức thấp trong ngày là 1.205,15 điểm khi các nhà giao dịch nước ngoài mở rộng đợt bán tháo. Khối lượng giao dịch ở mức vừa phải, với 511,89 triệu cổ phiếu trị giá 13,25 nghìn tỷ đồng (521,55 triệu đô la), so với 642 triệu cổ phiếu trị giá 15,38 nghìn tỷ đồng vào thứ Hai.
Mai Thảo
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Comentários