Tỷ lệ lạm phát về cơ bản là giống nhau, nhưng Mỹ dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9, muộn hơn 3 tháng so với châu Âu do nền kinh tế mạnh mẽ. Tỷ lệ lạm phát đã giảm từ mức đỉnh ở cả hai bờ Đại Tây Dương, nhưng tỷ lệ lạm phát ở Hoa Kỳ gần đây đã chậm lại. Chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), thước đo lạm phát được Cục Dự trữ Liên bang khuyến nghị, đã tăng 0,2% lên 2,7% trong tháng 3 từ mức 2,5% trong tháng 2.
Một thước đo khác của lạm phát là Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cũng có xu hướng tăng tương tự. CPI tháng 3 tăng 3,5% so với cùng kỳ năm 2023. Do đó, các nhà hoạch định chính sách của Fed dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất vào tuần tới. Nhà kinh tế Veronica Clark của Citigroup cho biết Fed có thể không có đủ bằng chứng để cắt giảm lãi suất sau ngày tháng 6.
Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 5,25% đến 5,5% kể từ tháng 7 năm 2023. Lãi suất cơ bản sẽ được tăng thêm 525 điểm cơ bản từ tháng 3 năm 2022. Thị trường tài chính Mỹ ban đầu dự kiến đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed sẽ diễn ra vào tháng 3. Dự báo này đã bị đẩy lùi sang tháng 6 và sau đó là tháng 9 khi dữ liệu về thị trường lao động và lạm phát tiếp tục tăng.
Trong khi đó, lạm phát giá tiêu dùng hàng năm ở 20 quốc gia sử dụng đồng euro đã chậm lại đều đặn kể từ đầu năm, đạt 2,4% vào tháng trước.
Trước tình hình này, thị trường dự đoán Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) nhiều khả năng sẽ bắt đầu hạ lãi suất vào tháng 6, sớm hơn 3 tháng so với Cục Dự trữ Liên bang. Các nhà hoạch định chính sách lo lắng về những tình huống bất ngờ hơn là lãi suất tăng.
Đầu tháng này, Thống đốc Fed Michelle Bowman cho biết bà ủng hộ việc tăng lãi suất “nếu lạm phát chậm lại hoặc đảo chiều”.Vậy có phải lạm phát ở Mỹ cao hơn ở châu Âu không? Trên thực tế, những con số lớn hơn chủ yếu là do sự khác biệt trong phương pháp tính toán. Tại Hoa Kỳ, cả PCE và CPI đều tính đến chỉ số chi phí nhà ở của chủ sở hữu để theo dõi lạm phát trên thị trường bất động sản.
Điều này bao gồm các chi phí liên quan đến việc sở hữu và sử dụng một ngôi nhà, chẳng hạn như tiền thuê nhà, bảo trì và bảo hiểm. Tỷ trọng của chỉ số này trong rổ lần lượt là 13% và 32%.
Tuy nhiên, các chỉ số lạm phát ở Châu Âu không tính đến chỉ số này (tức là 0%). Do đó, với chi phí nhà ở giả định, Simon McAdam, phó giám đốc kinh tế toàn cầu tại Capital Economics, cho biết lạm phát cơ bản (không bao gồm giá năng lượng và thực phẩm) đã tăng giữa hai khu vực trong sáu tháng qua. Ông chỉ ra rằng chúng “rất cao” tương tự. "Trái ngược với những nhận xét gần đây của các nhà bình luận, không có vấn đề tiềm ẩn nào về áp lực giá quá mức ở Washington," ông nói. Nếu mức lạm phát về cơ bản là giống nhau ở cả hai bờ Đại Tây Dương, tại sao Fed và ECB lại dự kiến cắt giảm lãi suất vào những thời điểm khác nhau?
Câu trả lời đơn giản là sức khỏe nền kinh tế của cả hai nước. Carsten Brzeski, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu kinh tế vĩ mô toàn cầu tại ING cho biết: “Về mặt tăng trưởng kinh tế, sự khác biệt giữa Đại Tây Dương là lớn hơn”. Nó sẽ chỉ tăng 0,8%. Các doanh nghiệp ở đây đang ở mức kỷ lục, tạo ra 303.000 việc làm trong tháng 3. Chính phủ Hoa Kỳ trong những năm gần đây đã chi nhiều hơn các chính phủ châu Âu để hỗ trợ người tiêu dùng và doanh nghiệp vượt qua đại dịch. Kết quả là nhu cầu của người tiêu dùng đã tăng vọt.
Bộ trưởng Tài chính Janet Yellen nói với Reuters rằng nền kinh tế vẫn mạnh mẽ mặc dù số liệu sơ bộ trong tuần này cho thấy tăng trưởng kinh tế quý đầu tiên của Mỹ yếu hơn dự kiến. Mặt khác, nền kinh tế châu Âu đang suy thoái, một phần do ảnh hưởng liên tục của cuộc khủng hoảng năng lượng. Khi xung đột ở Ukraine nổ ra vào năm 2022, giá xăng dầu đã tăng lên mức cao nhất mọi thời đại.
Do đó, CPI và PCE của khu vực đồng euro sẽ đạt đỉnh vào năm 2022, lần lượt đạt 10,6% và 7,1%.
Ông Brzeski cho biết lạm phát có thể vẫn ở mức cao nhờ sức mạnh của nền kinh tế lớn nhất thế giới. Vì vậy, Fed lưỡng lự hơn ECB trong việc cắt giảm lãi suất.
Nhìn chung, nhu cầu tiêu dùng ở Mỹ có vẻ mạnh hơn. Chi tiêu tiêu dùng thực tế đã tăng 0,5% trong tháng trước, được điều chỉnh theo lạm phát. Điều này xảy ra sau khi tỷ lệ tiết kiệm hộ gia đình giảm xuống 3,2%, mức thấp nhất trong 16 tháng.
Nhưng Michael Pearce, phó giám đốc kinh tế Hoa Kỳ tại Oxford Economics, cho biết mức tiết kiệm thấp không phải là vấn đề lớn. Theo ông, điều này chủ yếu phản ánh tình hình ngân sách thuận lợi.Ông Brzeski đồng tình và cho rằng tỷ lệ tiết kiệm hộ gia đình ở Mỹ đang bắt đầu giảm, có nghĩa là mọi người bắt đầu chi tiêu mạnh tay hơn. Trong khi đó, “các hộ gia đình châu Âu đang trở nên thận trọng hơn một chút”, ông nói.
TS Davide Oneglia, giám đốc kinh tế vĩ mô toàn cầu và châu Âu tại Lombard Research, đồng ý. Ông nói: “Người Mỹ có lẽ sẵn sàng chi tiêu hơn vì họ nghĩ rằng thị trường việc làm có triển vọng tốt”. Hiện nay ở châu Âu ngày càng có niềm tin rằng ECB sẽ sớm cắt giảm lãi suất. Theo một cuộc khảo sát vừa được nhóm này công bố, người tiêu dùng khu vực đồng tiền chung châu Âu kỳ vọng lạm phát sẽ ở mức 3% trong 12 tháng tới. Giá trị này giảm 0,1% so với kết quả khảo sát trước đó và là mức thấp nhất kể từ tháng 12/2021.
Magnus Nguyễn
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Comments