Luôn có những công ty trên thị trường trông có vẻ tệ hại nhưng có khả năng sẽ quay lại đúng hướng.
Bản năng đầu tiên của nhà đầu tư thường xuyên là đầu tư vào cổ phiếu của một công ty đang gặp khó khăn về tài chính, nhưng, như chúng ta sẽ tìm hiểu trong bài viết này, nợ (trái phiếu) của những công ty này thường là khoản đầu tư hấp dẫn hơn nhiều.
Mặc dù việc mua lại những khoản nợ lớn có thể tốn hàng triệu đô la, vẫn có những cách để những người nhỏ bé kiếm tiền.
Mua vào các công ty yếu kém
Đầu tư vào nợ khó đòi đòi hỏi phải mua trái phiếu của các công ty đã nộp đơn xin phá sản hoặc có khả năng sẽ làm như vậy. Các công ty đã gánh quá nhiều nợ thường là mục tiêu chính.
Mục đích là trở thành chủ nợ của công ty bằng cách mua trái phiếu của công ty với giá thấp. Điều này mang lại cho người mua quyền lực đáng kể trong quá trình tái tổ chức hoặc thanh lý công ty, cho phép người mua có tiếng nói đáng kể trong những gì xảy ra với công ty.
Những con kền kền đang bay vòng tròn
Có những quỹ—được gọi là " quỹ kền kền "—chuyên về nợ xấu. Trọng tâm của các công ty này thường là nợ chính phủ hoặc nợ công, thay vì nợ của các công ty. Những quỹ này rất gây tranh cãi và thường bị chính phủ hoặc các cơ quan công quyền có liên quan ghét bỏ.
Nhiều quỹ đầu cơ cũng sử dụng nợ xấu, nhưng theo cách khác với các nhà đầu tư khác. Các quỹ đầu cơ tập trung vào việc mua các chứng khoán nợ thanh khoản mà họ có thể bán với giá có lời trong ngắn hạn.
Ngược lại, các nhà đầu tư vốn cổ phần tư nhân quan tâm đến các công ty cần tái cấu trúc hoặc sắp phá sản.
Cần lưu ý rằng các khoản đầu tư như vậy chỉ là một thành phần của nhiều quỹ đầu cơ. Các quỹ này có nhiều chiến lược khác, chẳng hạn như chênh lệch giá , bán khống và giao dịch quyền chọn hoặc phái sinh.
Rủi ro và bản chất của trò chơi
Một điểm quan trọng khác là, trong trường hợp thanh lý, chủ sở hữu nợ được ưu tiên hơn chủ sở hữu vốn chủ sở hữu. Vì lý do này, tốt hơn là đầu tư vào nợ của một công ty đang gặp khó khăn hơn là đầu tư vào cổ phiếu của công ty đó.
Do đó, triết lý đằng sau các khoản đầu tư khó khăn rất đơn giản: Nhìn chung, người ta kỳ vọng rằng công ty mục tiêu có thể và sẽ được tái cấu trúc thành công hoặc được đưa trở lại hoạt động thông qua việc sáp nhập, tiếp quản hoặc một số hình thức tái thiết và trẻ hóa quản lý. Mặt khác, nếu phá sản, giá trị tài sản phải vượt quá đáng kể giá trị thị trường.
Những khoản đầu tư này có bản chất rủi ro. Tuy nhiên, giống như nhiều khoản đầu tư có rủi ro cao khác, chúng có một lợi thế đáng kể: không có mối tương quan với các rủi ro khác trên thị trường chứng khoán. Sự thiếu tương quan này có nghĩa là nợ xấu là một cách tốt để đa dạng hóa.
Nhận dạng các công ty đang ốm và sắp chết
Mục tiêu cơ bản là mua tài sản với giá thấp hơn nhiều so với giá trị nội tại hoặc giá trị hợp lý của chúng. Đây là lúc các giác quan nhạy bén của người nhặt rác phát huy tác dụng. "Kền kền" phải xem xét cẩn thận và tỉ mỉ các công ty đang gặp khó khăn để phát hiện chứng khoán bị bán quá mức hoặc thậm chí là các loại vấn đề kế toán cụ thể.
Họ theo dõi các ngành công nghiệp và tập đoàn đang trên bờ vực sụp đổ hoặc đã phá sản. Nếu trái phiếu của một công ty đang giao dịch ở mức thấp hơn nhiều so với giá trị thực tế, có thể có cơ hội. Hoạt động M&A và đàm phán tín dụng cũng được phân tích để tìm ra các món hời.
Cuối cùng, trí thông minh và thông tin từ nhiều nguồn khác nhau được kết hợp với các kỹ năng pháp lý và tài chính hàng đầu để xác định tiềm năng kiếm tiền.
Điều quan trọng cơ bản là tài sản bị định giá thấp và có thể được mua với mức chiết khấu lớn. Nhưng mọi người đều muốn có một món hời, vì vậy để giành chiến thắng cần có kỹ năng. Đây không phải là cuộc sống dành cho những kẻ lười biếng hoặc thiếu học thức.
Những ví dụ nổi tiếng về nhà đầu tư Kền kền
Người tự nhận mình là kẻ kền kền Martin Whitman lần đầu tiên tham gia đầu tư vào nợ xấu vào những năm 1970, bởi vì các công ty trái phiếu lớn như Lehman Brothers coi việc giao dịch với các công ty phá sản là "không xứng đáng" với họ.
Năm 1987, Whitman đã mua 14 triệu đô la nợ và cổ phiếu của Anglo Energy, một công ty dịch vụ dầu khí đang gặp khó khăn. Sau đó, ông giành quyền kiểm soát công ty, đưa công ty vào tình trạng phá sản và thực hiện một thỏa thuận đổi nợ lấy vốn chủ sở hữu với các chủ nợ khác. Chưa đầy một năm sau, công ty đã phục hồi sau phá sản mà không còn nợ nần và Whitman đã kiếm được một khoản lợi nhuận đáng kể.
Năm 1995, một đơn vị của Franklin Mutual Funds đã hỗ trợ cứu Canary Wharf , khu phức hợp văn phòng tại London do gia đình Reichmann, những nhà phát triển bất động sản Canada xây dựng.
Sau khi công ty mẹ của nhà phát triển phá sản, các ngân hàng cho vay đã giành quyền kiểm soát dự án. Một nhóm các nhà đầu tư, bao gồm các quỹ Mutual Series của Franklin, đã mua lại dự án từ các ngân hàng.
Không lâu sau đó, thị trường bất động sản London đã phục hồi và vào năm 1999, Canary Wharf đã niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán, mang lại lợi nhuận lớn cho khoản đầu tư của Franklin.
Dòng cuối cùng
Không dễ để các nhà đầu tư tư nhân tham gia vào các khoản nợ khó đòi. Cách nhanh nhất là mua vào một quỹ đầu cơ có phân bổ thận trọng các khoản nợ khó đòi. Tuy nhiên, đối với hầu hết các nhà đầu tư, các yêu cầu tối thiểu của các quỹ đầu cơ khiến họ không thể đầu tư theo cách này.
Ngoài ra, còn có một số quỹ tương hỗ và quỹ đầu cơ mà các nhà đầu tư thông thường cũng có thể tham gia.
Nếu ý tưởng này hấp dẫn bản năng săn mồi của bạn và bạn có thể tiếp cận thị trường này, hãy nhớ rằng đây là một lĩnh vực có rủi ro cao. Rủi ro nhưng sinh lợi chắc chắn là tên của trò chơi.
Theo Investopedia
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
コメント