Năm 2017, cựu giao dịch viên tiền điện tử Jane Street Capital đã nhận thấy một điều thú vị khi anh ấy thấy CoinMarketCap.com niêm yết giá bitcoin trên các sàn giao dịch trên toàn thế giới. Ngày nay, mức giá đó khá đồng đều trên các sàn giao dịch, nhưng vào thời điểm đó, Bankman-Fried đã nói với CNBC rằng đôi khi ông thấy sự chênh lệch 60% về giá trị của đồng tiền này. Anh ấy nói, ngay lập tức bản năng của anh ấy là tham gia vào giao dịch chênh lệch giá — mua bitcoin trên một sàn giao dịch, bán lại trên một sàn giao dịch khác và sau đó kiếm được lợi nhuận tương đương với mức chênh lệch giá.
Cơ hội kinh doanh chênh lệch giá đặc biệt hấp dẫn ở Hàn Quốc, nơi giá bitcoin được niêm yết trên sàn giao dịch cao hơn đáng kể so với các quốc gia khác. Nó được mệnh danh là Kimchi Premium - ám chỉ món ăn phụ truyền thống của Hàn Quốc gồm bắp cải muối và lên men.
Sau một tháng tự mình tìm hiểu thị trường, Bankman-Fried đã thành lập công ty giao dịch của riêng mình, Alameda Research - được đặt theo tên quê hương Alameda, California, gần San Francisco của ông - để mở rộng cơ hội và tiện làm việc toàn thời gian với công ty. Bankman-Fried cho biết trong một cuộc phỏng vấn vào tháng 9 rằng công ty đôi khi kiếm được tới 1 triệu đô la mỗi ngày.
Một phần lý do tại sao Samuel Bankman-Fried tên viết tắt SBF đã nhận được sự tín nhiệm trên thị trường khi thực hiện một chiến lược giao dịch tương đối đơn giản, có liên quan đến thực tế rằng đó không phải là điều dễ dàng nhất để thực hiện trên đường ray tiền điện tử cách đây 5 năm. Kinh doanh chênh lệch giá bitcoin liên quan đến việc thiết lập kết nối với từng nền tảng giao dịch, cũng như xây dựng cơ sở hạ tầng phức tạp khác để trừu tượng hóa nhiều khía cạnh hoạt động của việc thực hiện giao dịch. Bankman-Fried’s Alameda trở nên rất giỏi trong lĩnh vực đó và tiền đã đổ về.
Từ đó, đế chế SBF bùng nổ.
Thành công của Alameda đã thúc đẩy sự ra mắt của sàn giao dịch tiền điện tử FTX vào mùa xuân năm 2019. Thành công của FTX đã tạo ra một quỹ đầu tư mạo hiểm trị giá 2 tỷ đô la đã gieo mầm cho các công ty tiền điện tử khác. Tài sản cá nhân của Bankman-Fried đã tăng lên hơn 16 tỷ đô la vào thời điểm đỉnh điểm vào tháng 3 năm 2016 .
Bankman-Fried đột nhiên trở thành tấm áp phích cho tiền điện tử ở khắp mọi nơi và logo FTX tô điểm cho mọi thứ, từ những chiếc xe đua F1 đến một đấu trường bóng rổ ở Miami. Người đàn ông 30 tuổi này đã tham gia một chuyến đi về báo chí bất tận, khoe khoang về việc có một bảng cân đối kế toán mà một ngày nào đó có thể mua được Goldman Sachs và trở thành nhân vật cố định ở Washington, nơi anh ta là một trong những nhà tài trợ hàng đầu của Đảng Dân chủ, hứa hẹn sẽ nhận được 1 tỷ đô la, tham gia vào các cuộc chạy đua chính trị của Hoa Kỳ trước khi rút lui sau đó .
Đó là tất cả một ảo ảnh.
Khi giá tiền điện tử giảm mạnh trong năm nay, Bankman-Fried khoe khoang rằng ông và doanh nghiệp của mình đã được miễn dịch. Nhưng trên thực tế, việc xóa sổ toàn ngành đã ảnh hưởng khá nặng nề đến hoạt động của anh ta.
Alameda đã vay tiền để đầu tư vào các công ty tài sản kỹ thuật số đang thất bại vào mùa xuân và mùa hè này để giữ cho ngành này phát triển, sau đó được cho là đã bòn rút tiền gửi của khách hàng FTX để ngăn chặn các cuộc gọi ký quỹ và đáp ứng các nghĩa vụ nợ ngay lập tức. Một cuộc chiến trên Twitter với Giám đốc điều hành của sàn giao dịch đối thủ Binance đã lật tẩy kế hoạch này.
Alameda, FTX và một loạt công ty con do Bankman-Fried thành lập đã nộp đơn xin bảo hộ phá sản ở Delaware. Anh ấy đã từ bỏ vai trò lãnh đạo của mình và mất 94% tài sản cá nhân chỉ trong một ngày. Không rõ chính xác anh ta hiện đang ở đâu, vì căn hộ áp mái trị giá 40 triệu đô la ở Bahamas của anh ta được rao bán . Những bức ảnh có khuôn mặt của anh ấy được dán trên các quảng cáo của FTX ở khắp trung tâm thành phố San Francisco như một lời nhắc nhở không mong muốn về đế chế mục nát của anh ấy.
Đó là một cú ngã dốc từ anh hùng thành nhân vật phản diện. Nhưng đã có rất nhiều dấu hiệu.
Bankman-Fried nói với CNBC vào tháng 9 rằng một trong những nguyên tắc cơ bản của ông khi tham gia thị trường là làm việc với thông tin không đầy đủ.
Tài khoản sau đây dựa trên báo cáo từ CNBC, Bloomberg, The New York Times, The Wall Street Journal và các nơi khác. Tổng hợp thông tin từ nhiều nguồn tin tức khác nhau vẽ nên bức tranh về một nhà đầu tư đã quá phóng đại bản thân, điên cuồng che đậy những sai lầm của mình bằng những chiến thuật đáng ngờ và có lẽ là bất hợp pháp, và vây quanh anh ta là một nhóm cố vấn chặt chẽ, những người không thể hoặc sẽ không kiềm chế được điều tồi tệ nhất của anh ta. xung động.
Điều gì đã xảy ra trong năm qua
Theo các báo cáo, vào một thời điểm nào đó trong hai năm qua, Alameda bắt đầu vay tiền cho nhiều mục đích khác nhau, bao gồm cả đầu tư mạo hiểm.
Sáu tháng trước, một làn sóng những người khổng lồ trong lĩnh vực tiền điện tử đã kết thúc khi giá mã thông báo giảm đã hút thanh khoản ra khỏi thị trường. Đầu tiên là sự thất bại ngoạn mục của một dự án stablecoin được chốt bằng đô la Mỹ phổ biến — stablecoin được gọi là terraUSD, hay UST, và mã thông báo chị em của nó luna — xóa sạch 60 tỷ đô la. Sự sụp đổ đó đã giúp hạ gục Three Arrows Capital hay 3AC, một trong những quỹ phòng hộ tiền điện tử được kính trọng nhất trong ngành. Các nhà môi giới và người cho vay tiền điện tử như Voyager Digital và Celsius đã tiếp xúc đáng kể với 3AC, vì vậy họ đã nhanh chóng sa ngã cùng với nó.
Vấn đề lớn là mọi người đều vay mượn lẫn nhau, điều này chỉ hoạt động khi giá của tất cả các đồng tiền điện tử đó tiếp tục tăng. Đến tháng 6, bitcoin và ether
cả hai đã giảm hơn một nửa trong năm.
Hart Lambur, cựu nhà giao dịch trái phiếu chính phủ của Goldman Sachs, người đã cung cấp thanh khoản trong Kho bạc Hoa Kỳ cho các ngân hàng trung ương, nhà quản lý tiền và quỹ phòng hộ, cho biết: “Đòn bẩy là nguồn gốc của mọi sự bùng nổ trong các tổ chức tài chính, cả truyền thống và tiền điện tử.
″ Lehman Brothers, Bear Stearns, Long-Term Capital, Three Arrows Capital và giờ là FTX đều bùng nổ do đòn bẩy tồi đã bị thị trường phát hiện và khai thác,” Lambur, người hiện đang làm việc trong lĩnh vực tài chính phi tập trung, cho biết.
Khi quân cờ domino sụp đổ, Bankman-Fried đã nhảy vào hỗn hợp vào tháng 6 để cố gắng cứu trợ một số công ty tiền điện tử đang thất bại trước khi quá muộn, huy động hàng trăm triệu đô la tài trợ. Trong một số trường hợp, anh ta đã thực hiện các động thái để cố gắng mua các công ty này với giá bán cháy .
Giữa làn sóng phá sản, một số người cho vay của Alameda đã yêu cầu trả lại tiền của họ. Nhưng Alameda không có nó, vì không còn khả năng nữa. Công ty thương mại của Bankman-Fried đã sử dụng số tiền vay được để đầu tư mạo hiểm, một quyết định “có lẽ không thực sự xứng đáng,” ông nói với tờ Times trong một cuộc phỏng vấn vào Chủ nhật.
Để đáp ứng các nghĩa vụ nợ của mình, FTX đã vay từ tiền gửi của khách hàng trong FTX để âm thầm bảo lãnh cho Alameda, Tạp chí và Thời đại đưa tin. Khoản vay lên đến hàng tỷ đồng. Bankman-Fried đã thừa nhận động thái này trong cuộc phỏng vấn với tờ Times, nói rằng Alameda có một “vị thế ký quỹ” lớn trên FTX, nhưng ông từ chối tiết lộ số tiền chính xác.
Bankman-Fried nói với tờ Times: “Về cơ bản nó lớn hơn tôi tưởng. Và trên thực tế, rủi ro giảm giá là rất đáng kể.”
Reuters và Tạp chí đều báo cáo rằng cứu cánh là khoảng 10 tỷ đô la và Reuters báo cáo rằng 1 tỷ đến 2 tỷ đô la tài trợ khẩn cấp đó hiện đang bị thiếu. Khai thác tiền của khách hàng mà không được phép là vi phạm các điều khoản và điều kiện của chính FTX. Ở Phố Wall, đó sẽ là một sự vi phạm rõ ràng luật chứng khoán Hoa Kỳ.
Hai công ty – một trong những nhà môi giới tiền điện tử lớn nhất thế giới và một trong những người mua tiền điện tử lớn nhất thế giới – được cho là bị ngăn cách bởi một bức tường lửa. Nhưng trên thực tế, họ khá ấm cúng, tại một thời điểm đã mở rộng đến mối quan hệ lãng mạn giữa Bankman-Fried và Giám đốc điều hành Alameda Caroline Ellison, ông thừa nhận với tờ Times.
Nic Carter của Castle Island Venture nói với CNBC: “FTX và Alameda có một mối quan hệ cực kỳ rắc rối. Bankman-Fried điều hành cả sàn giao dịch và cửa hàng hỗ trợ, điều này cực kỳ không chính thống và không thực sự được phép trên thị trường vốn thực sự được điều tiết.”
Kế hoạch vay và cho vay giữa hai công ty phức tạp hơn là chỉ sử dụng tiền của khách hàng để bù đắp cho các vụ cá cược giao dịch tồi tệ. FTX đã cố gắng khắc phục lỗ hổng bằng cách biểu thị tài sản bằng hai mã thông báo tiền điện tử về cơ bản được tạo thành — FTT, mã thông báo do FTX tạo và Serum, là mã thông báo do FTX và Alameda tạo ra và quảng bá, theo hồ sơ tài chính được báo cáo bởi Bloomberg Matt Levine .
Các công ty tạo ra các token tiền điện tử mọi lúc, đó là một phần quan trọng trong cách thức tài trợ cho sự bùng nổ tiền điện tử trong hai năm qua và họ thường mang lại một số lợi ích cho người dùng, mặc dù giá trị thực của chúng đối với hầu hết các nhà giao dịch chỉ là đầu cơ đơn giản, đó là, hy vọng rằng giá sẽ tăng.
Chủ sở hữu của FTT được hứa hẹn sẽ giảm chi phí giao dịch trên FTX và khả năng kiếm được tiền lãi và phần thưởng, chẳng hạn như phí blockchain được miễn. Mặc dù các nhà đầu tư có thể kiếm được lợi nhuận khi FTT và các đồng tiền khác tăng giá trị, nhưng phần lớn chúng không được kiểm soát và đặc biệt dễ bị ảnh hưởng bởi suy thoái thị trường.
Những mã thông báo này về cơ bản là đại diện cho những gì mọi người tin rằng trao đổi của Bankman-Fried là có giá trị, vì nó kiểm soát phần lớn trong số họ. Niềm tin của nhà đầu tư vào FTX đã được phản ánh trong giá của FTT.
Điểm mấu chốt ở đây là FTX được cho là đã bòn rút tài sản của khách hàng để làm tài sản thế chấp cho các khoản vay, sau đó bao phủ nó bằng một mã thông báo do nó tạo ra theo ý muốn, chỉ cung cấp nhỏ giọt một phần nguồn cung của nó vào thị trường mở. Những pha nhào lộn tài chính giữa hai công ty phần nào giống với những động thái đã nhấn chìm công ty năng lượng Enron gần hai thập kỷ trước, Enron về cơ bản đã che giấu các khoản lỗ bằng cách chuyển các tài sản hoạt động kém hiệu quả sang các công ty con ngoại bảng, sau đó tạo ra các công cụ tài chính phức tạp để che đậy các động thái đó.
Khi tất cả những điều này đang diễn ra, Bankman-Fried tiếp tục được truyền thông tung hô, tôn vinh là một trong những doanh nhân công nghệ trẻ vĩ đại của thời đại. Mọi chuyện chỉ bắt đầu sáng tỏ sau khi Bankman-Fried vướng vào một cuộc tranh cãi công khai với Binance, một sàn giao dịch đối thủ.
Điều gì đã xảy ra trong hai tuần qua
Mối quan hệ giữa Binance và Bankman-Fried gần như bắt đầu từ những ngày đầu anh ấy còn hoạt động trong ngành. Vào năm 2019, Binance đã công bố một khoản đầu tư chiến lược vào FTX và nói rằng như một phần của thỏa thuận, họ đã có “một vị trí dài hạn trong Mã thông báo FTX (FTT) để giúp thúc đẩy sự phát triển bền vững của hệ sinh thái FTX.”
Vài năm sau sẽ đến mùa hè năm 2022. Bankman-Fried đang thúc ép các cơ quan quản lý xem xét Binance và chỉ trích sàn giao dịch này một cách công khai. Không rõ chính xác tại sao. Hoặc có thể đơn giản là do Binance là đối thủ cạnh tranh lớn của FTX, với tư cách là một sàn giao dịch và là người mua tiềm năng của các công ty tiền điện tử đang gặp khó khăn khác.
Dù lý do là gì, Giám đốc điều hành Binance Changpeng Zhao, được biết đến với cái tên CZ, đã sớm nhìn thấy cơ hội của mình.
Vào ngày 2 tháng 11, CoinDesk đã báo cáo một bảng cân đối kế toán bị rò rỉ cho thấy một lượng đáng kể tài sản của Alameda đã được giữ trong mã thông báo FTT kém thanh khoản của FTX. Nó đặt ra câu hỏi về cả khả năng thanh toán của công ty thương mại và tài chính của FTX.
Zhao đã lên Twitter vào ngày 6 tháng 11, nói rằng Binance có FTT và BUSD trị giá khoảng 2,1 tỷ đô la, stablecoin của riêng họ.
Sau đó, ông ta đã đăng tải trên Twitter
Ông nói: “Do những tiết lộ gần đây đã được đưa ra ánh sáng, chúng tôi đã quyết định thanh lý bất kỳ FTT nào còn lại trên sổ sách của chúng tôi.
Các nhà đầu tư đua nhau rút tiền khỏi FTX. Vào ngày 6 tháng 11, theo Bankman-Fried, sàn giao dịch đã rút khoảng 5 tỷ đô la, “lớn nhất với biên độ rất lớn”. Vào một ngày trung bình, dòng tiền vào ròng đã lên tới hàng chục triệu đô la.
Tốc độ rút tiền nhấn mạnh cách thị trường tiền điện tử phần lớn không được kiểm soát thường hoạt động trong môi trường thiếu thông tin, nghĩa là các nhà giao dịch phản ứng nhanh khi các sự kiện mới được đưa ra ánh sáng.
Fabian Astic, người đứng đầu bộ phận tài chính phi tập trung và tài sản kỹ thuật số của Dịch vụ nhà đầu tư của Moody cho biết: “Những người chơi tiền điện tử đang phản ứng nhanh hơn với tin tức và tin đồn, từ đó tạo ra một cuộc khủng hoảng thanh khoản nhanh hơn nhiều so với những gì có thể thấy trong tài chính truyền thống.
Astic nói: “Sự mờ đục của các hoạt động thị trường thường dẫn đến các phản ứng hoảng loạn, từ đó gây ra khủng hoảng thanh khoản. Sự phát triển với Celsius, Three Arrows, Voyager và FTX cho thấy các nhà đầu tư tiền điện tử dễ dàng mất niềm tin như thế nào, khiến họ phải rút số tiền lớn và gây ra cuộc khủng hoảng cận kề cái chết cho các công ty này."
Khi mã thông báo FTT giảm giá cùng với việc rút tiền hàng loạt, Bankman-Fried đã lặng lẽ tìm kiếm các nhà đầu tư để bù lỗ hàng tỷ đô la từ số tiền đã bị Alameda rút. Theo nhiều báo cáo, giá trị đó có thể lên tới 10 tỷ USD. Tất cả đều từ chối, và trong lúc tuyệt vọng, SBF đã chuyển sang CZ.
Trong một tweet công khai vào ngày 8 tháng 11, Zhao cho biết Binance đã đồng ý mua công ty, mặc dù thỏa thuận có một điều khoản quan trọng: không ràng buộc. Tiết lộ bất ngờ trước công chúng rằng FTX đang cần một gói cứu trợ đã khiến giá trị của FTT lao dốc.
Ngày hôm sau, Zhao tuyên bố rằng anh ấy đã làm việc cẩn thận và không thích những gì anh ấy thấy, về cơ bản là đóng dấu sự sụp đổ của FTX. Bankman-Fried suy đoán với tờ Times rằng Zhao không bao giờ có ý định mua nó ngay từ đầu.
Vào thứ Sáu, ngày 11 tháng 11, FTX và Alameda đều nộp đơn xin phá sản. FTX, được định giá 32 tỷ đô la trong một vòng cấp vốn vào đầu năm nay, đã đóng băng giao dịch và tài sản của khách hàng, đồng thời đang tìm cách giải quyết các chủ nợ của mình tại tòa án phá sản. Bankman-Fried không còn là ông chủ của cả hai công ty.
Một hồ sơ phá sản mới được đăng hôm thứ Ba cho thấy FTX có thể có hơn 1 triệu chủ nợ. Nó có kế hoạch nộp một danh sách 50 cái lớn nhất trong tuần này.
Các luật sư của sàn giao dịch đã viết rằng FTX đã liên hệ với “hàng chục” cơ quan quản lý ở Hoa Kỳ và nước ngoài trong 72 giờ qua, bao gồm Văn phòng Luật sư Hoa Kỳ, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai. SEC và Bộ Tư pháp được cho là đang điều tra FTX về các vi phạm dân sự và hình sự đối với luật chứng khoán. Các cơ quan quản lý tài chính ở Bahamas cũng được cho là đang xem xét khả năng xảy ra hành vi sai trái hình sự .
Binance hiện đã sẵn sàng khẳng định sự thống trị tuyệt đối trong ngành.
Clara Medalie, giám đốc nghiên cứu của công ty dữ liệu Kaiko cho biết: “Toàn bộ đặc tính của ngành công nghiệp tiền điện tử được thành lập dựa trên sự phi trung gian và phi tập trung hóa, do đó sự thống trị ngày càng tăng của Binance làm dấy lên những lo ngại hợp lý về việc việc tập trung hóa hơn nữa sẽ ảnh hưởng đến người giao dịch bình thường như thế nào”.
“Sự sụp đổ của FTX không mang lại lợi ích cho ai, kể cả Binance, giờ đây sẽ phải đối mặt với những câu hỏi ngày càng tăng về sự độc quyền trong hoạt động thị trường của mình,” Medalie nói với CNBC, suy đoán rằng chúng ta chỉ đang nhìn thấy phần nổi của tảng băng chìm đối với những người tham gia thị trường bị ảnh hưởng bởi sự sụp đổ của FTX và Alameda.
Cô ấy nói: “Mỗi thực thể đều có nhiều mối quan hệ tài chính phức tạp và chồng chéo với các dự án trong toàn ngành hiện có nguy cơ mất đi sự hỗ trợ hoặc tự phá sản.
Tuy nhiên, trong khi chờ đợi, Binance đã chìm đắm trong sự sụp đổ của mã thông báo FTT, mà Zhao cho biết công ty đã nắm giữ sau khi Bankman-Fried yêu cầu một gói cứu trợ.
Zhao đã tweet vào Chủ nhật:
“Binance không bao giờ bán khống FTT. Chúng tôi vẫn còn một túi vì chúng tôi đã ngừng bán FTT sau khi SBF gọi cho tôi. Cuộc gọi rất đắt tiền.
Theo CNBC
Theo dõi tếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Comments