Thuật ngữ "phòng ngừa rủi ro (Hedging)" trong đầu tư là một hoạt động hữu ích mà mọi nhà đầu tư nên biết.
Trên thị trường chứng khoán, phòng ngừa rủi ro là một cách để bảo vệ danh mục đầu tư—và bảo vệ thường quan trọng ngang với việc danh mục đầu tư tăng giá.
Hedging thường được thảo luận rộng hơn là giải thích. Tuy nhiên, nó không phải là một thuật ngữ khó hiểu. Ngay cả khi bạn là một nhà đầu tư mới bắt đầu, việc tìm hiểu hedging là gì và cách thức hoạt động của nó vẫn có thể có lợi.
Những điểm chính
Phòng ngừa rủi ro là chiến lược quản lý rủi ro được sử dụng để bù đắp tổn thất trong đầu tư bằng cách nắm giữ vị thế ngược lại trong một tài sản có liên quan.
Việc giảm thiểu rủi ro thông qua hoạt động phòng ngừa rủi ro thường cũng dẫn đến việc giảm lợi nhuận tiềm năng.
Việc phòng ngừa rủi ro đòi hỏi người tham gia phải trả tiền để được bảo vệ, được gọi là phí bảo hiểm.
Các chiến lược phòng ngừa rủi ro thường liên quan đến các công cụ phái sinh như quyền chọn và hợp đồng tương lai.
Phòng ngừa rủi ro (Hedging) là gì?
Cách tốt nhất để hiểu về phòng ngừa rủi ro là coi nó như một hình thức bảo hiểm. Khi mọi người quyết định phòng ngừa rủi ro, họ đang tự bảo hiểm cho mình trước tác động của một sự kiện tiêu cực đến tài chính của họ. Điều này không ngăn chặn tất cả các sự kiện tiêu cực xảy ra.
Tuy nhiên, nếu một sự kiện tiêu cực xảy ra và bạn được phòng ngừa rủi ro đúng cách, tác động của sự kiện đó sẽ giảm đi.
Trên thực tế, việc phòng ngừa rủi ro xảy ra hầu như ở mọi nơi. Ví dụ, nếu bạn mua bảo hiểm nhà, bạn đang tự phòng ngừa hỏa hoạn, đột nhập hoặc các thảm họa bất ngờ khác.
Các nhà quản lý danh mục đầu tư, nhà đầu tư cá nhân và các công ty sử dụng các kỹ thuật phòng ngừa rủi ro để giảm thiểu rủi ro khác nhau.
Tuy nhiên, trên thị trường tài chính, phòng ngừa rủi ro không đơn giản chỉ là trả cho công ty bảo hiểm một khoản phí hàng năm để được bảo hiểm.
Phòng ngừa rủi ro đầu tư có nghĩa là sử dụng chiến lược các công cụ tài chính hoặc chiến lược thị trường để bù đắp rủi ro của bất kỳ biến động giá bất lợi nào. Nói cách khác, các nhà đầu tư phòng ngừa một khoản đầu tư bằng cách giao dịch một khoản đầu tư khác.
Về mặt kỹ thuật, để phòng ngừa rủi ro đòi hỏi bạn phải thực hiện các giao dịch bù trừ trong các chứng khoán có tương quan âm. Tất nhiên, bạn vẫn phải trả tiền cho loại bảo hiểm này dưới hình thức này hay hình thức khác.
Ví dụ, nếu bạn có cổ phiếu dài hạn của công ty XYZ, bạn có thể mua quyền chọn bán để bảo vệ khoản đầu tư của mình khỏi những biến động giảm giá lớn. Tuy nhiên, để mua quyền chọn, bạn phải trả phí bảo hiểm.
Do đó, việc giảm rủi ro luôn có nghĩa là giảm lợi nhuận tiềm năng. Vì vậy, phòng ngừa rủi ro, phần lớn là một kỹ thuật nhằm mục đích giảm tổn thất tiềm năng (và không tối đa hóa lợi nhuận tiềm năng).
Nếu khoản đầu tư mà bạn đang phòng ngừa rủi ro kiếm được tiền, thì bạn cũng thường giảm lợi nhuận tiềm năng của mình. Tuy nhiên, nếu khoản đầu tư thua lỗ và việc phòng ngừa rủi ro của bạn thành công, thì bạn sẽ giảm được tổn thất của mình.
Hiểu về phòng ngừa rủi ro
Các kỹ thuật phòng ngừa rủi ro thường liên quan đến việc sử dụng các công cụ tài chính được gọi là phái sinh. Hai trong số các phái sinh phổ biến nhất là quyền chọn và tương lai. Với các phái sinh, bạn có thể phát triển các chiến lược giao dịch trong đó khoản lỗ trong một khoản đầu tư được bù đắp bằng khoản lãi trong một phái sinh.
Giả sử bạn sở hữu cổ phiếu của Cory's Tequila Corporation (mã chứng khoán: CTC). Mặc dù bạn tin tưởng vào công ty trong dài hạn, nhưng bạn lo lắng về một số khoản lỗ ngắn hạn trong ngành công nghiệp rượu tequila.
Để bảo vệ bản thân khỏi sự sụt giảm của CTC, bạn có thể mua quyền chọn bán công ty, cho phép bạn bán CTC ở một mức giá cụ thể (còn gọi là giá thực hiện). Chiến lược này được gọi là quyền chọn bán kết hôn. Nếu giá cổ phiếu của bạn giảm xuống dưới giá thực hiện, những khoản lỗ này sẽ được bù đắp bằng khoản lãi trong quyền chọn bán.
Một ví dụ phòng ngừa cổ điển khác liên quan đến một công ty phụ thuộc vào một mặt hàng nhất định. Giả sử Cory's Tequila Corporation lo lắng về sự biến động giá của cây thùa (loại cây dùng để làm rượu tequila). Công ty sẽ gặp rắc rối lớn nếu giá cây thùa tăng vọt vì điều này sẽ ảnh hưởng nghiêm trọng đến lợi nhuận của họ.
Để bảo vệ chống lại sự không chắc chắn về giá agave, CTC có thể tham gia vào hợp đồng tương lai (hoặc hợp đồng tương lai ít được quản lý hơn). Hợp đồng tương lai là một loại công cụ phòng ngừa cho phép công ty mua agave với mức giá cụ thể vào một ngày đã định trong tương lai. Bây giờ, CTC có thể lập ngân sách mà không phải lo lắng về giá agave biến động.
Nếu giá agave tăng vọt trên mức giá được chỉ định trong hợp đồng tương lai, chiến lược phòng ngừa này sẽ có hiệu quả vì CTC sẽ tiết kiệm được tiền bằng cách trả mức giá thấp hơn. Tuy nhiên, nếu giá giảm, CTC vẫn có nghĩa vụ phải trả mức giá trong hợp đồng. Và do đó, họ sẽ tốt hơn nếu không phòng ngừa rủi ro này.
Vì có rất nhiều loại quyền chọn và hợp đồng tương lai khác nhau nên nhà đầu tư có thể phòng ngừa hầu như mọi thứ, bao gồm cổ phiếu, hàng hóa, lãi suất hoặc tiền tệ.
Nhược điểm của việc phòng ngừa rủi ro
Mỗi chiến lược phòng ngừa rủi ro đều có chi phí liên quan. Vì vậy, trước khi quyết định sử dụng phòng ngừa rủi ro, bạn nên tự hỏi liệu những lợi ích tiềm năng có biện minh cho chi phí đó hay không.
Hãy nhớ rằng, mục tiêu của phòng ngừa rủi ro không phải là kiếm tiền; mà là để bảo vệ khỏi thua lỗ. Chi phí phòng ngừa rủi ro, cho dù đó là chi phí của một quyền chọn hay lợi nhuận bị mất do đứng sai phía trong hợp đồng tương lai, thì cũng không thể tránh khỏi.
Mặc dù có thể so sánh việc phòng ngừa rủi ro với bảo hiểm, nhưng bảo hiểm chính xác hơn nhiều. Với bảo hiểm, bạn được bồi thường toàn bộ cho khoản lỗ của mình (thường trừ đi khoản khấu trừ).
Phòng ngừa rủi ro cho danh mục đầu tư không phải là khoa học hoàn hảo. Mọi thứ có thể dễ dàng trở nên tồi tệ. Mặc dù các nhà quản lý rủi ro luôn hướng đến mục tiêu phòng ngừa rủi ro hoàn hảo, nhưng trên thực tế, điều này rất khó đạt được.
Phòng ngừa rủi ro có ý nghĩa gì đối với bạn
Phần lớn các nhà đầu tư sẽ không bao giờ giao dịch hợp đồng phái sinh. Trên thực tế, hầu hết các nhà đầu tư mua và nắm giữ đều bỏ qua hoàn toàn các biến động ngắn hạn.
Đối với những nhà đầu tư này, việc tham gia phòng ngừa rủi ro không có nhiều ý nghĩa vì họ để khoản đầu tư của mình tăng trưởng cùng với thị trường chung. Vậy tại sao lại phải tìm hiểu về phòng ngừa rủi ro?
Ngay cả khi bạn không bao giờ phòng ngừa rủi ro cho danh mục đầu tư của mình, bạn vẫn nên hiểu cách thức hoạt động của nó. Nhiều công ty lớn và quỹ đầu tư sẽ phòng ngừa rủi ro theo một số hình thức.
Ví dụ, các công ty dầu mỏ có thể phòng ngừa rủi ro giá dầu. Một quỹ tương hỗ quốc tế có thể phòng ngừa rủi ro biến động tỷ giá hối đoái. Có hiểu biết cơ bản về phòng ngừa rủi ro có thể giúp bạn hiểu và phân tích các khoản đầu tư này.
Ví dụ về Hedge chuyển tiếp
Một ví dụ kinh điển về phòng ngừa rủi ro liên quan đến một người nông dân trồng lúa mì và thị trường tương lai lúa mì. Một người nông dân trồng hạt giống của họ vào mùa xuân và bán vụ thu hoạch của họ vào mùa thu. Trong những tháng xen kẽ, người nông dân phải chịu rủi ro về giá cả khi lúa mì sẽ thấp hơn vào mùa thu so với hiện tại.
Trong khi người nông dân muốn kiếm được nhiều tiền nhất có thể từ vụ thu hoạch của mình, họ không muốn đầu cơ vào giá lúa mì. Vì vậy, khi họ trồng lúa mì, họ cũng có thể bán hợp đồng tương lai sáu tháng với giá hiện tại là 40 đô la một giạ. Đây được gọi là phòng ngừa rủi ro kỳ hạn.
Giả sử sáu tháng trôi qua và người nông dân đã sẵn sàng thu hoạch và bán lúa mì của họ theo giá thị trường hiện hành. Giá thị trường thực sự đã giảm xuống chỉ còn 32 đô la một giạ.
Họ bán lúa mì của mình với mức giá đó. Đồng thời, họ mua lại hợp đồng tương lai ngắn hạn của mình với giá 32 đô la, tạo ra lợi nhuận ròng là 8 đô la. Do đó, họ bán lúa mì của mình với giá 32 đô la + 8 đô la lợi nhuận phòng ngừa = 40 đô la. Về cơ bản, họ đã khóa mức giá 40 đô la khi họ trồng vụ mùa của mình.
Bây giờ giả sử giá lúa mì thay vào đó đã tăng lên 44 đô la một giạ. Người nông dân bán lúa mì của họ theo giá thị trường đó và cũng mua lại hợp đồng tương lai ngắn hạn của họ với mức lỗ 4 đô la.
Do đó, thu nhập ròng của họ là 44 đô la - 4 đô la = 40 đô la. Người nông dân đã hạn chế được khoản lỗ của họ, nhưng cũng hạn chế được khoản lãi của họ.
Làm thế nào để bảo vệ trước những tổn thất giảm?
Protective Put liên quan đến việc mua một quyền chọn bán giảm giá (tức là một quyền chọn có giá thực hiện thấp hơn giá thị trường hiện tại của tài sản cơ sở). Put cho bạn quyền (nhưng không phải nghĩa vụ) bán cổ phiếu cơ sở ở mức giá thực hiện trước khi hết hạn.
Vì vậy, nếu bạn sở hữu cổ phiếu XYZ từ 100 đô la và muốn phòng ngừa rủi ro thua lỗ 10%, bạn có thể mua put giá thực hiện 90 đô la. Theo cách này, nếu cổ phiếu giảm xuống mức, chẳng hạn như 50 đô la, bạn vẫn có thể bán cổ phiếu XYZ của mình ở mức 90 đô la.
Delta được sử dụng như thế nào trong giao dịch quyền chọn phòng ngừa rủi ro?
Delta là một biện pháp rủi ro được sử dụng trong giao dịch quyền chọn cho bạn biết giá của quyền chọn (gọi là phí bảo hiểm) sẽ thay đổi bao nhiêu khi giá chứng khoán cơ sở thay đổi 1 đô la. Vì vậy, nếu bạn mua quyền chọn mua với delta 30, giá của quyền chọn sẽ thay đổi 0,30 đô la nếu giá chứng khoán cơ sở thay đổi 1,00 đô la.
Nếu bạn muốn phòng ngừa rủi ro theo hướng này, bạn có thể bán 30 cổ phiếu (mỗi hợp đồng quyền chọn cổ phiếu có giá trị 100 cổ phiếu) để trở thành delta trung tính. Vì lý do này, delta cũng có thể được coi là tỷ lệ phòng ngừa của một quyền chọn.
Người phòng ngừa rủi ro thương mại là gì?
Một công ty phòng ngừa rủi ro thương mại là một công ty hoặc nhà sản xuất một số sản phẩm sử dụng thị trường phái sinh để phòng ngừa rủi ro thị trường của họ đối với các mặt hàng họ sản xuất hoặc các đầu vào cần thiết cho các mặt hàng đó. Ví dụ, Kellogg's sử dụng ngô để làm ngũ cốc ăn sáng.
Do đó, họ có thể mua hợp đồng tương lai ngô để phòng ngừa giá ngô tăng. Tương tự như vậy, một người nông dân trồng ngô có thể bán hợp đồng tương lai ngô thay vào đó để phòng ngừa giá thị trường giảm trước khi thu hoạch.
De-Hedging là gì?
De -hedge là đóng một vị thế hedge hiện có. Điều này có thể được thực hiện nếu hedge không còn cần thiết nữa, nếu chi phí hedge quá cao hoặc nếu một người muốn chấp nhận thêm rủi ro của một vị thế không được hedge.
Theo Investopedia
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Comentarios