Giá trị doanh nghiệp (EV) là gì?
Giá trị doanh nghiệp là một trong những khái niệm quan trọng trong định giá doanh nghiệp. Nó đóng vai trò là nền tảng cho một số giao dịch Sáp nhập & Mua lại. Có một số lý do tại sao các tổ chức thích giá trị doanh nghiệp hơn các hình thức định giá khác.
Giá trị doanh nghiệp (EV) đo lường tổng giá trị của một công ty. Tính toán của nó không chỉ bao gồm vốn hóa thị trường của một công ty mà còn bao gồm nợ ngắn hạn và dài hạn, cũng như bất kỳ tiền mặt hoặc tương đương tiền nào trên bảng cân đối kế toán của công ty.
Nó thường được sử dụng như một giải pháp thay thế toàn diện hơn cho vốn hóa thị trường khi định giá một công ty.
Giá trị doanh nghiệp (EV) hoạt động như thế nào
Giá trị doanh nghiệp (EV) khác đáng kể so với vốn hóa thị trường đơn giản theo nhiều cách và nhiều người coi đây là cách thể hiện chính xác hơn về giá trị của một công ty.
EV cho các nhà đầu tư hoặc bên quan tâm biết giá trị của một công ty và số tiền mà một công ty khác cần nếu muốn mua công ty đó.
EV của một công ty có thể âm nếu tổng giá trị tiền mặt và các khoản tương đương tiền mặt vượt quá tổng giá trị vốn hóa thị trường và nợ của công ty. Đây là dấu hiệu cho thấy công ty không sử dụng tài sản của mình hiệu quả - công ty có quá nhiều tiền mặt không được sử dụng.
Tiền mặt dư có thể được sử dụng cho nhiều mục đích, chẳng hạn như phân phối, mua lại, mở rộng, nghiên cứu và phát triển, bảo trì, tăng lương cho nhân viên, tiền thưởng hoặc trả nợ.
Các thành phần của giá trị doanh nghiệp (EV)
Các thành phần chính của giá trị doanh nghiệp:
1. Giá trị vốn chủ sở hữu
Giá trị vốn chủ sở hữu của một công ty thường được xác định bằng cách nhân số cổ phiếu pha loãng hoàn toàn đang lưu hành với giá thị trường hiện tại của một cổ phiếu. Ở đây, pha loãng hoàn toàn có nghĩa là chúng bao gồm cả lệnh mua và chứng khoán chuyển đổi ngoài số cổ phiếu cơ bản đang lưu hành.
Trong trường hợp công ty được mua lại, bên mua cần phải trả cho các cổ đông của công ty ít nhất là giá trị vốn hóa thị trường. Chỉ riêng điều này không được coi là đủ để cung cấp giá trị chính xác của công ty; do đó, các mục khác được thêm vào phương trình EV.
2. Cổ phiếu ưu đãi
Là chứng khoán lai, những cổ phiếu này có đặc điểm của cả nợ và vốn chủ sở hữu. Bất kể thế nào, cổ phiếu ưu đãi được coi giống như nợ hơn như một thành phần trong EV.
Nguyên nhân chính là vì chúng trả một khoản cổ tức cố định và được ưu tiên hơn về mặt tài sản và thu nhập so với cổ phiếu phổ thông. Trong trường hợp mua lại, chúng được thanh toán như nợ.
3. Tổng nợ
Nó có thể được mô tả như là khoản đóng góp cho các tổ chức tài chính và chủ nợ. Chúng tạo nên các khoản nợ phải trả có tính lãi và bao gồm nợ ngắn hạn và dài hạn.
Giá trị nợ được điều chỉnh bằng cách chỉ cần khấu trừ tiền mặt vì khi một công ty được mua lại, bên mua sẽ sử dụng tiền mặt của công ty để trả một phần nợ đã được thừa nhận.
Giá trị sổ sách của nợ được sử dụng trong trường hợp giá trị thị trường của nó không được biết.
4. Lợi ích không kiểm soát (lợi ích thiểu số)
Đây là một phần của công ty con không thuộc sở hữu của bất kỳ công ty mẹ nào. Thông thường, báo cáo tài chính của công ty con như vậy được hợp nhất với báo cáo tài chính của công ty mẹ.
Nhìn chung, lợi ích của cổ đông thiểu số được thêm vào khi tính toán EV vì công ty mẹ bao gồm tổng doanh thu kiếm được, chi phí phát sinh và dòng tiền tạo ra trong các số liệu tài chính của mình.
5. Tiền mặt và các khoản tương đương tiền mặt
Đây là một trong những tài sản thanh khoản nhất trong báo cáo tài chính của công ty. Tiền mặt và các khoản tương đương tiền như đầu tư ngắn hạn, giấy thương mại, chứng khoán có thể bán được, v.v. được trừ khỏi EV.
Điều này được thực hiện vì chúng có xu hướng làm giảm chi phí mua lại của công ty. Người ta tin rằng bên mua sử dụng tiền mặt để trả ít nhất một phần giá lý thuyết hoặc để trả nợ mua lại.
Công thức và tính toán giá trị doanh nghiệp
Có hai loại công thức giá trị doanh nghiệp như sau:
Công thức đơn giản cho EV
EV = Vốn hóa thị trường + Giá trị thị trường của nợ – Tiền mặt và các khoản tương đương
Công thức mở rộng cho EV
EV = Cổ phiếu phổ thông + Cổ phiếu ưu đãi + Giá trị thị trường của nợ + Lợi ích thiểu số – Tiền mặt và các khoản tương đương
Người ta có thể xác định vốn hóa thị trường của một công ty bằng cách nhân số lượng cổ phiếu đang lưu hành với giá cổ phiếu hiện tại của công ty đó. Sau đó, tất cả các khoản nợ được báo cáo trên bảng cân đối kế toán của công ty, bao gồm nợ dài hạn và ngắn hạn, được cộng lại.
Cuối cùng, vốn hóa thị trường được cộng vào tổng nợ và tổng tiền mặt và các khoản tương đương tiền được trừ khỏi kết quả.
Ý nghĩa của giá trị doanh nghiệp
Những điểm dưới đây nêu bật tầm quan trọng của giá trị doanh nghiệp:
EV cho phép các thực thể kinh doanh tìm ra giá trị của một công ty mục tiêu.
Nó biểu thị giá trị kinh tế của một công ty kinh doanh đang được đề cập.
Nó giống như giá tiếp quản lý thuyết của một công ty đang được đề cập và tính đến số tiền mặt và nợ mà bên mua sẽ bỏ túi.
Giá trị doanh nghiệp giúp so sánh các công ty có cơ cấu vốn khác nhau dễ dàng hơn.
Nó có ích trong việc trung hòa rủi ro thị trường chứng khoán và giúp so sánh lợi nhuận kỳ vọng hiệu quả hơn.
Đáng chú ý, vốn hóa thị trường là một thành phần quan trọng của EV. Tuy nhiên, nó có thể tỏ ra hữu ích hạn chế đối với các công ty không niêm yết và có cổ phiếu được niêm yết theo mệnh giá.
Tương tự như vậy, trong trường hợp các công ty đại chúng niêm yết có lượng cổ phiếu lưu hành hạn chế, có thể thao túng giá cổ phiếu để thể hiện giá trị cao hơn, thành phần nêu trên có thể không đạt yêu cầu.
Các thực thể kinh doanh cần tính đến các số liệu tài chính như dòng tiền, mức nợ, thay thế tài sản để đạt được định giá chính xác hơn. Ngoài ra, các thực thể kinh doanh nên cân nhắc so sánh các công ty hoạt động trong cùng ngành để có được kết quả chính xác và phù hợp hơn.
Tổng hợp bởi Uyên
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Comments