Tuần tới, các nhà đầu tư sẽ có thêm thông tin quan trọng về sức khỏe nền kinh tế Mỹ khi báo cáo việc làm được công bố – một yếu tố then chốt có thể ảnh hưởng đến quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong thời gian tới.
Chỉ số S&P 500 đang tiến gần mức cao kỷ lục vào tháng 12, nhờ mức tăng hơn 25% từ đầu năm đến nay. Hiệu suất ấn tượng này phần nào được thúc đẩy bởi kỳ vọng rằng Fed sẽ tiếp tục hạ lãi suất vào năm sau, sau khi đã giảm tổng cộng 75 điểm cơ bản trong năm 2024.
Tuy nhiên, sự không chắc chắn về chiến lược lãi suất của Fed đã gia tăng gần đây. Những dữ liệu kinh tế tích cực, chẳng hạn như báo cáo việc làm vượt kỳ vọng vào tháng 9, làm dấy lên lo ngại rằng lạm phát có thể tăng trở lại nếu Fed nới lỏng chính sách quá mức, đe dọa đến thành quả kiểm soát giá cả trong hai năm qua.
Mặc dù các dấu hiệu tích cực về sức mạnh kinh tế được nhiều nhà đầu tư đón nhận, nhưng nếu báo cáo việc làm ngày 6/12 tiếp tục cho thấy sự cải thiện mạnh mẽ, điều này có thể làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed và làm gia tăng lo ngại về nguy cơ lạm phát quay lại. Angelo Kourkafas, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Edward Jones, nhận định rằng báo cáo việc làm sắp tới sẽ làm sáng tỏ hơn về xu hướng kinh tế hiện tại. "Dữ liệu này rất quan trọng trong bối cảnh nhiều tranh luận và sự không chắc chắn xoay quanh lộ trình lãi suất của Fed," ông nói.
Kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất trong năm tới đã giảm dần. Hợp đồng tương lai quỹ Fed hiện cho thấy nhà đầu tư dự đoán lãi suất sẽ ở mức 3,8% vào cuối năm 2025, giảm từ mức hiện tại là 4,5%-4,75%. Tuy nhiên, con số này vẫn cao hơn khoảng 100 điểm cơ bản so với dự báo vào tháng 9.
Chủ tịch Fed Jerome Powell gần đây nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương không cần phải vội vàng giảm lãi suất, viện dẫn lý do thị trường lao động vẫn mạnh mẽ và lạm phát chưa đạt mục tiêu 2%.
Sameer Samana, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại Viện đầu tư Wells Fargo, chia sẻ rằng Fed đang cân nhắc liệu nền kinh tế – đặc biệt là thị trường lao động – có thực sự cần sự nới lỏng mạnh mẽ hơn nữa hay không.
Theo CME FedWatch, tính đến cuối ngày thứ tư, các hợp đồng tương lai đang định giá khoảng 70% khả năng Fed sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp diễn ra ngày 17-18 tháng 12.
Các nhà kinh tế tham gia khảo sát của Reuters dự đoán rằng bảng lương tháng 11 sẽ tăng thêm 183.000 việc làm. Tuy nhiên, một báo cáo vượt xa kỳ vọng này có thể khiến niềm tin vào động thái của Fed trong tháng 12 bị lung lay và gây áp lực lên thị trường chứng khoán, theo Anthony Saglimbene, chiến lược gia thị trường trưởng tại Ameriprise Financial.
"Chúng ta có thể thấy một đợt bán tháo nhỏ nếu số liệu việc làm vượt xa dự đoán," ông chia sẻ.
Cổ phiếu hiện đang hưởng lợi từ quan điểm rằng các chính sách của Tổng thống đắc cử Donald Trump – bao gồm cắt giảm thuế và giảm bớt quy định – có thể thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, mặc dù nguy cơ lạm phát đi kèm vẫn hiện hữu.
Đáng chú ý, thị trường gần đây hầu như phớt lờ cam kết của Trump về việc áp thuế quan mạnh mẽ đối với Canada, Mexico, và Trung Quốc – ba đối tác thương mại lớn nhất của Mỹ. Tâm lý lạc quan cũng được củng cố bởi một khảo sát từ Conference Board vào thứ ba, cho thấy 56,4% người tiêu dùng kỳ vọng giá cổ phiếu sẽ tăng trong năm tới, một con số cao kỷ lục.
Tuy nhiên, theo dữ liệu từ LSEG Datastream, chỉ số S&P 500 hiện đang giao dịch ở mức giá gấp 22 lần thu nhập dự báo trong 12 tháng tới – mức P/E cao nhất trong hơn ba năm qua.
Đội ngũ chiến lược gia tại Yardeni Research nhận định rằng sự lạc quan đang gia tăng này có thể là một tín hiệu cảnh báo.
"Rủi ro trước mắt đối với đà tăng của thị trường chứng khoán không phải là thuế quan, mà là việc các nhà đầu tư trở nên quá tự tin," Yardeni Research lưu ý trong một báo cáo hôm thứ năm. "Từ góc độ ngược chiều, điều này cho thấy khả năng thị trường sẽ điều chỉnh."
Tiến Sơn
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Comments