Cuộc suy thoái mà rất nhiều nhà kinh tế (trong đó có Phạm Văn Huy, chuyên gia chính của Finverse Global :D) dự đoán vẫn chưa xuất hiện, khiến nhà đầu tư hy vọng cổ phiếu có thể tiếp tục tăng.
Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones lần đầu tiên vượt qua mức 40.000, một cột mốc có vẻ khó tin cách đây hơn hai năm khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu tăng lãi suất để hạ nhiệt nền kinh tế đang quá nóng.
Có rất nhiều dự báo về sự u ám và diệt vong. Khi ngân hàng trung ương chấm dứt kỷ nguyên lãi suất cực thấp thịnh hành trong những năm sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, các nhà kinh tế đã dự đoán những hậu quả đau đớn: sự suy thoái của Hoa Kỳ. suy thoái và thất nghiệp gia tăng.
Thị trường rung chuyển. Chỉ số công nghiệp Dow và các chỉ số chứng khoán khác kết thúc năm 2022 với mức giảm lớn nhất kể từ năm 2008, năm Lehman Brothers sụp đổ.
Nhưng nhiều tháng trôi qua, các nhà tuyển dụng vẫn tiếp tục bổ sung thêm việc làm. Mọi người tiếp tục chi tiêu, vung tiền vào những món đồ đắt tiền như ô tô và những chuyến đi xa hoa để xem Taylor Swift. Lạm phát tiếp tục hạ nhiệt. Có lẽ điều quan trọng nhất là cuộc suy thoái được rất nhiều nhà kinh tế dự đoán đã không thành hiện thực, khiến các nhà đầu tư hy vọng rằng cổ phiếu có thể tiếp tục tăng giá.
Katie Nixon, giám đốc đầu tư của Northern Trust Wealth Management, cho biết: “Chúng ta không những không bị suy thoái mà còn có một nền kinh tế mạnh mẽ với thị trường lao động chặt chẽ, những người tiêu dùng khỏe mạnh đang tiêu dùng”.
Thị trường nhận được một sự thúc đẩy khác khi những tiến bộ trong AI tổng quát, loại trí tuệ nhân tạo được sử dụng trong ChatGPT của OpenAI, đã thu hút trí tưởng tượng của các nhà đầu tư, giúp thúc đẩy các cổ phiếu công nghệ lớn nhất tăng giá.
Chỉ số Dow tăng cao tới 40051 vào sáng thứ Năm trước khi quay trở lại đóng cửa ở mức 39869. Nó đã tăng gần 40% so với mức thấp vào tháng 9 năm 2022 — và tăng hơn gấp đôi kể từ mùa xuân năm 2020, khi nỗ lực làm chậm sự lây lan của Covid- 19 khu vực khép kín của nền kinh tế Chỉ số 30 cổ phiếu đã tăng 5,8% trong năm nay, lập kỷ lục 18 lần đóng cửa trong suốt chặng đường. S&P 500 dựa trên phạm vi rộng hơn và Nasdaq Composite thiên về công nghệ đều tăng 11%.
Đợt tăng giá mới nhất được hỗ trợ bởi các dấu hiệu cho thấy sức mạnh kinh tế Mỹ tiếp tục tăng lên, bù đắp cho sự suy giảm kỳ vọng của nhà đầu tư rằng lạm phát sẽ hạ nhiệt đủ để cho phép các quan chức ngân hàng trung ương giảm mạnh lãi suất trong năm nay. Dữ liệu gần đây cho thấy việc tuyển dụng đã chậm lại trong tháng 4, nhưng thị trường lao động vẫn mạnh mẽ và lạm phát đã giảm từ mức đỉnh mà không quay trở lại mục tiêu của Fed.
Dữ liệu hôm thứ Tư cho thấy giá tiêu dùng cốt lõi, loại trừ các loại thực phẩm và năng lượng dễ biến động, tháng trước đã ghi nhận mức tăng nhỏ nhất kể từ tháng 4 năm 2021. Chỉ số Dow tăng sau báo cáo lạm phát và sau đó vượt qua mức 40000 vào thứ Năm trước khi giảm mức tăng.
Theo Dow Jones Market Data, đã 873 ngày giao dịch kể từ khi chỉ số Dow đóng cửa lần đầu tiên trên mức 30000 vào tháng 11 năm 2020. Goldman Sachs đã cộng nhiều điểm nhất kể từ đó vào mức trung bình tính theo giá, trong khi 3M đã trừ đi số điểm lớn nhất.
Tuy nhiên, lãi suất vẫn cao hơn nhiều so với những năm trước đại dịch. Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm chuẩn lần đầu tiên đạt mức 5% vào tháng 10 sau 16 năm. Kể từ đó, nó đã giảm xuống 4,376%, vẫn cao hơn gấp đôi mức 1,909% vào cuối năm 2019.
Lợi suất cao hơn đè nặng lên cổ phiếu bằng cách hạ thấp giá trị thu nhập trong tương lai của công ty trong các mô hình định giá thường được sử dụng. Chúng cũng mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội kiếm được lợi nhuận có ý nghĩa mà không gặp phải mức độ rủi ro như trên thị trường chứng khoán.
Tỷ giá tăng vọt là một hậu quả của đại dịch tiếp tục gây ảnh hưởng khắp nền kinh tế. Ví dụ, nỗ lực kiềm chế lạm phát của Fed đã có tác động sâu sắc đến chi phí vay mua nhà. Lãi suất trung bình của khoản thế chấp lãi suất cố định 30 năm trong tháng 10 đạt 7,79%, cao nhất kể từ năm 2000, theo Freddie Mac. Kể từ đó, nó đã giảm xuống còn 7,02%.
Những chủ nhà muốn chuyển đi sẽ ở lại để có thể giữ các khoản thế chấp có lãi suất thấp hơn. Hậu quả là thiếu nhà để bán đã đẩy giá nhà vượt quá tầm với của nhiều người mua tiềm năng.
Yung-Yu Ma, giám đốc đầu tư của BMO Wealth Management, cho biết: “Chúng tôi vẫn đang giải quyết một số biến dạng kinh tế có thể bắt nguồn từ Covid”. “Đó là lý do tại sao rất nhiều nhà dự báo đã gặp khó khăn trong vài năm qua.”
Cổ phiếu đã tăng điểm trong năm qua khi nền kinh tế bất chấp kỳ vọng và các nhà đầu tư vui mừng trước khả năng đổi mới trong AI sẽ dẫn đến tăng năng suất. Sự nhiệt tình xung quanh AI đã thúc đẩy giao dịch nóng nhất năm ngoái, nhóm Magnificent Seven gồm các cổ phiếu công nghệ lớn.
Nvidia, nhà sản xuất chip trung tâm của sự bùng nổ AI, đã chứng kiến giá trị thị trường của mình tăng vọt lên hơn 2 nghìn tỷ USD. Microsoft đạt 3 nghìn tỷ USD, cổ phiếu của hãng được tiếp thêm sinh lực nhờ sự hợp tác với OpenAI.
Quế Nguyễn, giám đốc đầu tư chiến lược vốn cổ phần tại Research Affiliates, cho biết: “AI chắc chắn đã thay đổi bức tranh đối với các nhà đầu tư. “AI là có thật. Tôi nghĩ rằng AI sẽ có tác động lớn đến năng suất và cách chúng ta làm việc.”
Theo nhiều cách, bức tranh thị trường có vẻ tươi sáng. Các cổ phiếu ngoài nhóm Magnificent Seven, từ cổ phiếu vốn hóa nhỏ đến cổ phiếu công nghiệp, gần đây đều tăng giá, một dấu hiệu đầy hứa hẹn cho đợt phục hồi. Ngay cả giá bitcoin và vàng cũng đạt kỷ lục trong những tháng gần đây.
Liz Ann Sonders, chiến lược gia đầu tư chính tại Charles Schwab, cho biết: “Chúng ta có một thị trường giá lên ở nhiều thứ khác nhau. “Có nhiều lúc trái phiếu và cổ phiếu hoạt động tốt, nhưng đó thường không phải là bối cảnh vàng hoạt động tốt. Đó là một biểu hiện lạc quan về mọi thứ.”
Tuy nhiên, một số nhà đầu tư lo ngại rằng cổ phiếu có vẻ đắt đỏ, đặc biệt là những cổ phiếu lớn nhất. Điều đó có thể khiến họ dễ bị tổn thương nếu kết quả hoạt động của công ty không thành công.
S&P 500 được giao dịch vào đầu tuần này với mức giá gần gấp 21 lần thu nhập dự kiến trong 12 tháng tới, cao hơn mức trung bình 10 năm là khoảng 18, theo FactSet. Microsoft giao dịch ở mức gấp khoảng 32 lần thu nhập dự phóng, Nvidia là 35 lần và Amazon.com là 37 lần.
Don Calcagni, giám đốc đầu tư của Mercer Advisors, cho biết: “Tôi thực sự nghĩ rằng sắp có một chút tính toán đối với việc định giá thị trường chứng khoán Hoa Kỳ”. “Điều đó có vẻ không hợp lý khi xét tới mức lãi suất hiện tại đang cao.”
Theo WSJ
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Comments