Tender Offer là gì?
Một lời chào mua là một đề xuất mà nhà đầu tư đưa ra cho các cổ đông của một công ty đại chúng. Lời chào mua là để chào mua hoặc bán cổ phiếu của họ với một mức giá cụ thể tại một thời điểm được xác định trước.
Nói một cách chi tiết thì chào thầu (Tender Offer) là cách mà các nhà thầu đưa ra bảng chào giá hoặc năng lực nhân sự để gửi cho bên mời thầu nhằm chứng minh năng lực và khả năng cạnh tranh cho một gói thầu nhất định.
Mức giá chào mua thường cao hơn giá thị trường nhưng điều kiện tiên quyết là họ phải có khả năng mua một số lượng cổ phiếu tối thiểu được chỉ định. Nếu không, lời chào mua có điều kiện sẽ bị hủy bỏ.
Trong một số trường hợp, lời chào mua có thể được đưa ra bởi nhiều người, chẳng hạn như một nhóm nhà đầu tư hoặc một doanh nghiệp khác. Lời chào mua là một phương tiện thường được sử dụng để mua lại một công ty bởi một công ty khác.
Cách thức hoạt động của một lời đề nghị đấu thầu
Một lời chào mua thường xảy ra khi một nhà đầu tư đề xuất mua cổ phiếu từ mọi cổ đông của một công ty đại chúng với một mức giá nhất định tại một thời điểm nhất định.
Nhà đầu tư thường đưa ra mức giá cao hơn cho mỗi cổ phiếu so với giá cổ phiếu của công ty, tạo cho các cổ đông động lực lớn hơn để bán cổ phiếu của họ.
Hầu hết các chào mua đều được thực hiện ở mức giá cụ thể, thể hiện mức phí bảo hiểm đáng kể so với giá cổ phiếu hiện tại.
Ví dụ, chào mua có thể được thực hiện để mua cổ phiếu đang lưu hành với giá 18 đô la một cổ phiếu khi giá thị trường hiện tại chỉ là 15 đô la một cổ phiếu. Lý do đưa ra mức phí bảo hiểm là để khuyến khích một số lượng lớn cổ đông bán cổ phiếu của họ.
Trong trường hợp có nỗ lực thâu tóm, chào mua có thể có điều kiện là người mua tiềm năng có thể mua được một số lượng cổ phiếu nhất định, chẳng hạn như một số lượng cổ phiếu đủ để cấu thành quyền kiểm soát trong công ty.
Một công ty đại chúng phát hành chào mua với mục đích mua lại các chứng khoán đang lưu hành của chính mình.
Đôi khi, một công ty tư nhân hoặc đại chúng thực hiện chào mua trực tiếp cho các cổ đông mà không có sự đồng ý của hội đồng quản trị (BOD), dẫn đến một vụ thâu tóm thù địch. Bên mua bao gồm các quỹ đầu cơ, các công ty cổ phần tư nhân, các nhóm nhà đầu tư do ban quản lý lãnh đạo và các công ty khác.
Ngày sau khi công bố, cổ phiếu của công ty mục tiêu thường được giao dịch thấp hơn hoặc thấp hơn giá chào bán, điều này được cho là do sự không chắc chắn và thời gian cần thiết cho chào bán. Khi ngày đóng cửa đến gần và các vấn đề được giải quyết, chênh lệch thường thu hẹp lại.
Luật của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) yêu cầu bất kỳ công ty hoặc cá nhân nào mua 5% hoặc nhiều hơn cổ phần của một công ty phải tiết lộ cổ phần của mình cho SEC, công ty mục tiêu và sàn giao dịch.
Ví dụ về một lời chào thầu
Ví dụ, Công ty A có giá cổ phiếu hiện tại là 10 đô la một cổ phiếu. Một nhà đầu tư, muốn giành quyền kiểm soát công ty, đưa ra lời chào mua công khai là 12 đô la một cổ phiếu với điều kiện là họ phải mua ít nhất 51% cổ phiếu.
Trong tài chính doanh nghiệp, lời chào mua công khai thường được gọi là lời chào mua thâu tóm vì nhà đầu tư muốn giành quyền kiểm soát công ty.
Ưu điểm của một Đề nghị đấu thầu
Các đề nghị đấu thầu cung cấp một số lợi thế cho các nhà đầu tư. Ví dụ, các nhà đầu tư không có nghĩa vụ phải mua cổ phiếu cho đến khi một số lượng nhất định được đấu thầu, điều này loại bỏ các khoản chi tiền mặt lớn trả trước và ngăn các nhà đầu tư thanh lý các vị thế cổ phiếu nếu các đề nghị không thành công.
Bên mua cũng có thể bao gồm các điều khoản thoát, giải phóng trách nhiệm mua cổ phiếu. Ví dụ, nếu chính phủ từ chối một đề xuất mua lại với lý do vi phạm luật chống độc quyền , bên mua có thể từ chối mua cổ phiếu được đấu thầu.
Trong nhiều trường hợp, các nhà đầu tư có thể kiểm soát các công ty mục tiêu trong vòng chưa đầy một tháng nếu các cổ đông chấp nhận lời đề nghị của họ; họ cũng thường kiếm được nhiều tiền hơn so với các khoản đầu tư thông thường trên thị trường chứng khoán.
Nhược điểm của một đề nghị đấu thầu
Mặc dù chào mua công khai mang lại nhiều lợi ích, nhưng vẫn có một số nhược điểm đáng chú ý. Chào mua công khai là một cách tốn kém để hoàn tất một vụ thâu tóm thù địch vì các nhà đầu tư phải trả phí nộp hồ sơ cho SEC, chi phí luật sư và các loại phí khác cho các dịch vụ chuyên biệt.
Đây có thể là một quá trình tốn thời gian vì các ngân hàng lưu ký xác minh các cổ phiếu được chào mua và phát hành thanh toán thay mặt cho nhà đầu tư.
Ngoài ra, nếu các nhà đầu tư khác tham gia vào một vụ thâu tóm thù địch, giá chào mua sẽ tăng và vì không có sự đảm bảo nào nên nhà đầu tư có thể mất tiền trong giao dịch.
Tổng hợp bởi Uyên
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Kommentare