Các chiến lược gia của JPMorgan cho rằng tốc độ già hóa dân số toàn cầu dự kiến sẽ tăng nhanh trong những thập kỷ tới, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường chứng khoán.
Theo các chuyên gia, dân số già đi theo thời gian thường dẫn đến lợi nhuận thấp hơn, tăng trưởng thu nhập giảm sút và giá trị định giá cổ phiếu yếu hơn.
Trong báo cáo công bố vào tuần trước, họ tính toán rằng trong vòng 10 năm tới, nếu tỷ lệ người trên 65 tuổi tăng thêm 1%, lợi nhuận hàng năm từ cổ phiếu sẽ giảm 0,92%.
Các chiến lược gia chủ yếu chỉ ra sự chậm lại trong tăng trưởng và sự suy giảm trong định giá.
Với nhóm nhà đầu tư lớn tuổi đang hướng tới tiết kiệm cho hưu trí, lượng vốn đầu tư sẽ giảm, dẫn đến ít đổi mới hơn. Các chiến lược gia cho biết điều này, kết hợp với tốc độ tăng trưởng chậm hơn của lực lượng lao động, sẽ tác động tiêu cực đến sự tăng trưởng thu nhập.
"Có nhiều lý do khiến dân số già hóa trong một quốc gia có thể làm giảm tăng trưởng thu nhập. Điều này làm chậm lại sự mở rộng của lực lượng lao động, kéo theo sự suy giảm tăng trưởng kinh tế nội địa. Hơn nữa, có bằng chứng cho thấy già hóa dân số có thể làm giảm năng suất và đổi mới", các chiến lược gia giải thích.
Họ nhấn mạnh rằng điều này đặc biệt đúng với các công ty có phần lớn doanh thu đến từ hoạt động quốc tế.
Theo các chiến lược gia: "Đối với các công ty có phần lớn doanh thu từ nước ngoài, như các tập đoàn đa quốc gia, tình trạng già hóa dân số toàn cầu (theo tỷ trọng GDP) có khả năng ảnh hưởng nhiều hơn đến tăng trưởng thu nhập so với sự già hóa dân số trong nước."
Điều này có nghĩa là các chỉ số thị trường chứng khoán tập trung vào các công ty có vốn hóa vừa và nhỏ có thể bị ảnh hưởng nặng nề hơn bởi tình trạng già hóa dân số địa phương so với các chỉ số chỉ bao gồm những công ty vốn hóa lớn.
Các chuyên gia cũng cho rằng việc định giá sẽ chịu tác động. Khi người cao tuổi rút tiền từ quỹ hưu trí, tiết kiệm quốc gia giảm, dẫn đến lợi suất trái phiếu tăng. Đồng thời, họ cũng rút khỏi thị trường chứng khoán với tỷ lệ cao hơn, kéo giá cổ phiếu xuống.
Những xu hướng này, cùng với triển vọng tăng trưởng thu nhập kém hơn, là lý do để kỳ vọng mức định giá thấp hơn, theo các chiến lược gia.
Tuy nhiên, vẫn có một điểm sáng, đó là lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, nơi người cao tuổi có xu hướng chi tiêu nhiều hơn.
Các chiến lược gia cho biết: "Chúng tôi nhận thấy mối quan hệ tích cực rõ rệt giữa sự già hóa dân số và hiệu suất vượt trội của lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, chủ yếu nhờ vào tốc độ tăng trưởng thu nhập nhanh hơn".
Theo họ, khi tỷ lệ dân số trên 65 tuổi tăng thêm 1%, lợi nhuận từ ngành chăm sóc sức khỏe có thể tăng khoảng 0,85% trong vòng 10 năm.
Các chuyên gia cũng nhấn mạnh rằng tác động của già hóa dân số sẽ không đồng đều giữa các quốc gia. Tại Trung Quốc, tỷ lệ người cao tuổi sẽ tăng thêm 7% trong thập kỷ tới, trong khi ở Mỹ, mức tăng sẽ khiêm tốn hơn, từ 18,1% lên 21,5%.
Các báo cáo trước đây cũng đã đưa ra cảnh báo về những ảnh hưởng của già hóa dân số đối với nền kinh tế.
Đầu năm nay, nhà kinh tế học Jonathan Millar từ Barclays cho rằng thế hệ bùng nổ dân số, một trong những thế hệ đông đảo nhất trong lịch sử, sẽ đạt đến "đỉnh điểm gánh nặng" đối với nền kinh tế Mỹ trong vài năm tới.
Bên cạnh đó, việc hơn 55% dân số Mỹ sở hữu cổ phiếu có thể trở thành một yếu tố rủi ro cho thị trường. Các nhà đầu tư lớn tuổi thường không có đủ khả năng duy trì danh mục đầu tư trong thời kỳ suy thoái và có thể làm tăng thêm sự biến động bằng cách bán tháo khi thị trường điều chỉnh.
Tiến Sơn
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Comments