Coupon rate là gì?
Lãi suất coupon (Coupon rate) là số tiền lãi hàng năm được trả cho người nắm giữ trái phiếu, dựa trên giá trị thực của trái phiếu. Các tổ chức chính phủ và phi chính phủ phát hành trái phiếu để huy động tiền tài trợ cho hoạt động của mình.
Khi một người mua trái phiếu, bên phát hành trái phiếu hứa sẽ thanh toán định kỳ cho người nắm giữ trái phiếu, dựa trên số tiền gốc của trái phiếu, theo lãi suất coupon ghi trên chứng chỉ phát hành.
Bên phát hành thực hiện thanh toán lãi định kỳ cho đến khi đáo hạn khi khoản đầu tư ban đầu của người nắm giữ trái phiếu – mệnh giá (hoặc “giá trị ngang giá”) của trái phiếu – được trả lại cho người nắm giữ trái phiếu.
Khi trái phiếu được phát hành, mọi thứ bạn cần biết về nó đều được xác định. Không giống như cổ phiếu, có giá trị thay đổi, trái phiếu có giá trị được xác định trước khi đáo hạn, cũng như khoản thanh toán hàng năm cố định đi kèm với khoản đầu tư.
Bạn có thể coi đây là khoản thanh toán lãi suất, thường ở mức cố định, được giữ nguyên với trái phiếu cho đến khi đáo hạn.
Ví dụ, nếu bạn mua một trái phiếu trị giá 1.000 đô la trả lãi suất coupon hàng năm là 25 đô la, bạn biết rằng trong toàn bộ thời gian bạn sở hữu trái phiếu đó , bạn sẽ luôn nhận được 25 đô la một năm tiền thu nhập chỉ bằng cách nắm giữ trái phiếu đó.
Lãi suất coupon sẽ không bao giờ thay đổi, ngay cả khi bạn bán trái phiếu cho người khác. Họ có thể trả nhiều hơn hoặc ít hơn số tiền bạn đã trả cho trái phiếu, nhưng họ vẫn sẽ nhận được cùng số tiền 25 đô la.
Tại sao coupon rate lại khác nhau
Khi một công ty phát hành trái phiếu trên thị trường mở lần đầu tiên, công ty sẽ neo lãi suất coupon ở mức hoặc gần mức lãi suất hiện hành để tạo nên sức cạnh tranh.
Ngoài ra, nếu một công ty được bất kỳ công ty xếp hạng tín nhiệm hàng đầu nào xếp hạng “B” hoặc thấp hơn, thì công ty đó phải đưa ra mức lãi suất coupon cao hơn lãi suất hiện hành để bù đắp cho các nhà đầu tư khi phải chịu thêm rủi ro tín dụng. Tóm lại, lãi suất coupon chịu ảnh hưởng của cả lãi suất hiện hành và khả năng tín dụng của bên phát hành.
Lãi suất hiện hành ảnh hưởng trực tiếp đến lãi suất coupon của trái phiếu cũng như giá thị trường của nó. Tại Hoa Kỳ, lãi suất hiện hành đề cập đến Lãi suất Quỹ Liên bang do Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) ấn định.
Fed tính lãi suất này khi thực hiện các khoản vay qua đêm liên ngân hàng cho các ngân hàng khác và lãi suất này sẽ hướng dẫn tất cả các lãi suất khác được tính trên thị trường, bao gồm cả lãi suất trái phiếu.
Quyết định có nên đầu tư vào một trái phiếu cụ thể hay không phụ thuộc vào tỷ lệ lợi nhuận mà nhà đầu tư có thể tạo ra từ các chứng khoán khác trên thị trường. Nếu lãi suất coupon thấp hơn lãi suất hiện hành, thì các nhà đầu tư sẽ chuyển sang các chứng khoán hấp dẫn hơn, trả lãi suất cao hơn.
Ví dụ, nếu các chứng khoán khác cung cấp 7% và trái phiếu cung cấp 5%, thì các nhà đầu tư có khả năng mua các chứng khoán cung cấp 7% trở lên để đảm bảo họ có thu nhập cao hơn trong tương lai.
Các nhà đầu tư cũng cân nhắc mức độ rủi ro mà họ phải chấp nhận trong một chứng khoán cụ thể.
Ví dụ, nếu một công ty giai đoạn đầu hoặc một công ty hiện hữu có tỷ lệ nợ cao phát hành trái phiếu, các nhà đầu tư sẽ không muốn mua trái phiếu nếu lãi suất coupon không bù đắp được rủi ro vỡ nợ cao hơn. Không có gì đảm bảo rằng bên phát hành trái phiếu sẽ hoàn trả khoản đầu tư ban đầu.
Do đó, trái phiếu có mức rủi ro vỡ nợ cao hơn, còn được gọi là trái phiếu rác, phải cung cấp lãi suất coupon hấp dẫn hơn để bù đắp cho rủi ro bổ sung.
Trái phiếu do chính phủ Hoa Kỳ phát hành được coi là không có rủi ro vỡ nợ và được coi là khoản đầu tư an toàn nhất. Trái phiếu do bất kỳ tổ chức nào khác ngoài chính phủ Hoa Kỳ phát hành đều được xếp hạng bởi ba công ty xếp hạng lớn, bao gồm Moody's, S&P và Fitch.
Trái phiếu được xếp hạng "B" hoặc thấp hơn được coi là "cấp độ đầu cơ" và chúng có rủi ro vỡ nợ cao hơn trái phiếu cấp độ đầu tư.
Cách tính lãi suất trái phiếu
Vì hầu hết lãi suất coupon đều cố định, thay vì được neo vào một chỉ số như Lãi suất liên ngân hàng London (LIBOR), nên chúng khá dễ tính toán.
Sử dụng trái phiếu 1.000 đô la được đề cập ở trên, bạn có thể dễ dàng tính lãi suất coupon là 2,5% bằng cách chia khoản thanh toán coupon hàng năm cho mệnh giá của trái phiếu; 25 đô la chia cho 1.000 đô la là 2,5%.
Đôi khi, bạn có trái phiếu trả thường xuyên hơn là hàng năm, điều này có thể hơi khó hiểu lúc đầu. Giả sử cùng một trái phiếu trả theo quý thay vì hàng năm. Vì vậy, thay vì nhận được 25 đô la một lần một năm, bạn nhận được 25 đô la bốn lần một năm.
Chỉ cần nhân 25 đô la với 4, bạn sẽ nhận được 100 đô la thanh toán hàng năm cho trái phiếu 1.000 đô la của mình. Chia 100 đô la cho 1.000 đô la sẽ cho bạn tỷ lệ phiếu giảm giá 10% (thực sự là rất đáng chú ý).
Trái phiếu zero ( zero-coupon)
0%. Bên phát hành chỉ trả một số tiền bằng mệnh giá của trái phiếu vào ngày đáo hạn. Thay vì trả lãi, bên phát hành bán trái phiếu với giá thấp hơn mệnh giá tại bất kỳ thời điểm nào trước ngày đáo hạn. Mức chiết khấu về giá thực sự thể hiện “lãi suất” mà trái phiếu trả cho các nhà đầu tư.
Một ví dụ đơn giản, hãy xem xét một trái phiếu không có phiếu giảm giá có mệnh giá hoặc mệnh giá là 1.200 đô la và thời hạn đáo hạn là một năm. Nếu bên phát hành bán trái phiếu với giá 1.000 đô la, thì về cơ bản họ đang cung cấp cho các nhà đầu tư khoản lợi nhuận 20% cho khoản đầu tư của họ hoặc lãi suất một năm là 20%.
Mệnh giá 1.200 đô la – Giá trái phiếu 1.000 đô la = Lợi nhuận đầu tư 200 đô la khi người sở hữu trái phiếu được trả số tiền mệnh giá khi đáo hạn
200 đô la = 20% lợi nhuận trên giá mua 1.000 đô la
Ví dụ về trái phiếu không có phiếu giảm giá bao gồm trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và trái phiếu tiết kiệm Hoa Kỳ. Các công ty bảo hiểm thích các loại trái phiếu này vì thời hạn dài và vì chúng giúp giảm thiểu rủi ro lãi suất của công ty bảo hiểm.
Tổng hợp bởi Uyên
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Commentaires