Theo VPBank Securities (VPBankS), các công ty thép niêm yết tại Việt Nam dự kiến sẽ chứng kiến mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ vào năm 2025, với thu nhập tăng 44,1% so với cùng kỳ năm trước.
Triển vọng lạc quan này được thúc đẩy bởi kỳ vọng rằng giá thép đã chạm đáy và tiêu thụ trong nước sẽ hỗ trợ ổn định cho khối lượng bán hàng, công ty cho biết.
Theo đơn vị môi giới, ngành thép đã có sự phục hồi rõ nét vào năm 2024, với các công ty lớn như Tập đoàn Hòa Phát (HPG), Tập đoàn Hoa Sen (HSG) và Thép Nam Kim (NKG) báo cáo kết quả kinh doanh khả quan.
Tuy nhiên, bất chấp sự phục hồi, giá cổ phiếu của các công ty này phần lớn vẫn diễn biến kém trên các sàn giao dịch. Tính đến ngày 26 tháng 12, HPG tăng 8,2%, trong khi HSG và NKG lần lượt giảm 14,45% và 20,28%.
Các nhà phân tích đã quy kết sự tăng trưởng mạnh mẽ về thu nhập là do hiệu ứng cơ sở thấp từ năm 2023, cũng như tác động của giá nguyên liệu thô cao.
Mặc dù báo cáo thu nhập khả quan, biên lợi nhuận gộp của các công ty này đã giảm trong quý 3/2024 do tác động kéo dài của hàng tồn kho nguyên liệu thô đắt đỏ. Cụ thể, biên lợi nhuận gộp của HPG đã giảm xuống còn 12% trong quý 3, giảm so với mức 12,7% trong quý 2. Biên lợi nhuận của NKG giảm xuống còn 8,71% từ mức 9% trong Q2 và 10,7% trong Q1, trong khi HSG ghi nhận biên lợi nhuận gộp thấp nhất kể từ Q1/2023 là 8,39%.
Tăng trưởng doanh thu cũng chậm lại đối với cả HPG và HSG trong Q3. Doanh thu của HPG tăng 16,6%, tốt hơn một chút so với tốc độ tăng trưởng 16,5% của Q1/2024, nhưng thấp hơn nhiều so với mức tăng trưởng 37,1% trong Q4/2023 và 36% trong Q2/2024. Mức tăng doanh thu 21,7% của HSG trong Q3 cũng thấp hơn mức tăng trưởng 25,4% trong Q2 và 32,5% trong Q1.
Ngược lại, NKG báo cáo mức tăng trưởng cao nhất trong 10 quý gần đây, với doanh thu Q3 tăng 21,7%.
Nhiều thách thức phía trước
Ngành thép cũng phải đối mặt với những trở ngại từ dòng thép Trung Quốc tràn vào Việt Nam và các rào cản thương mại tiềm ẩn. Theo Shinhan Securities Vietnam, nhu cầu yếu trên thị trường bất động sản Trung Quốc đã dẫn đến tình trạng cung vượt cầu thép, buộc các nhà sản xuất Trung Quốc phải tăng cường xuất khẩu, gây ra mối đe dọa cho các nhà sản xuất thép tại Việt Nam.
Lượng thép nhập khẩu từ Trung Quốc vào Việt Nam tăng mạnh trong những năm gần đây. Trong 10 tháng đầu năm 2024, lượng thép Trung Quốc nhập khẩu vào Việt Nam đạt 10,16 triệu tấn, tăng đáng kể so với mức 3,76 triệu tấn trong tám tháng đầu năm 2022. Đáng chú ý, con số này đã vượt qua tổng lượng nhập khẩu của cả năm 2023.
Ủy ban Châu Âu (EC) và Tổng cục Phòng vệ Thương mại (DGTR) tại Ấn Độ đã tiến hành điều tra chống bán phá giá đối với các sản phẩm thép cán nóng có nguồn gốc hoặc xuất khẩu từ Việt Nam, làm tăng thêm một lớp bất ổn cho triển vọng của ngành.
Nhìn về tương lai, VPBankS vẫn lạc quan về khả năng hỗ trợ ngành thép của thị trường trong nước vào năm 2025. Báo cáo chỉ ra sự gia tăng đáng kể các dự án nhà ở mới được cấp phép tại Việt Nam kể từ cuối năm 2023, FDI tiếp tục tăng trưởng và nhu cầu mạnh mẽ từ các dự án nhà ở xã hội là những yếu tố chính thúc đẩy tiêu thụ thép. Hơn nữa, triển vọng của ngành xây dựng Việt Nam vẫn tích cực, cung cấp thêm hỗ trợ cho nhu cầu thép.
VPBankS dự đoán rằng thép sẽ là ngành có mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhất vào năm 2025, nhờ vào sự cải thiện trong tiêu thụ trong nước và giá thép thấp. Báo cáo cũng lưu ý rằng giá nguyên liệu thô như than cốc và quặng sắt đã giảm đáng kể, với giá quặng sắt giảm 28% và giá than cốc giảm 37,6% vào cuối tháng 10 năm 2024.
Tăng trưởng dài hạn được hỗ trợ bởi những thay đổi về quy định
Trong trung hạn đến dài hạn, các chuyên gia từ một công ty môi giới khác là KB Securities (KBSV) kỳ vọng ngành thép sẽ tăng trưởng tích cực từ năm 2025 đến năm 2027. Điều này sẽ được thúc đẩy bởi sự phục hồi nhu cầu trong nước, các nhà máy mới đi vào hoạt động và sự khởi đầu của một chu kỳ giá thép mới khi thị trường bất động sản Trung Quốc dần phục hồi.
Ngoài ra, Luật Bất động sản sửa đổi, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2024, dự kiến sẽ gián tiếp kích thích tiêu thụ thép tại Việt Nam. Do đó, KBSV dự báo tổng lượng tiêu thụ thép sẽ tăng 15% vào năm 2024 và 8% vào năm 2025 so với cùng kỳ những năm trước.
Mai Thảo
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Comments