Chiết khấu phát hành ban đầu (OID) là gì?
Chiết khấu phát hành ban đầu (OID) là mức chiết khấu giá so với mệnh giá của trái phiếu tại thời điểm trái phiếu hoặc công cụ nợ khác được phát hành lần đầu.
Trái phiếu có thể được phát hành với mức giá thấp hơn mệnh giá của chúng—được gọi là chiết khấu. OID là số tiền chiết khấu hoặc chênh lệch giữa mệnh giá ban đầu và giá đã trả cho trái phiếu.
Chiết khấu phát hành ban đầu được các tổ chức phát hành trái phiếu sử dụng để thu hút người mua mua trái phiếu của họ để tổ chức phát hành có thể huy động vốn cho doanh nghiệp của mình. Nhiều trái phiếu không có phiếu giảm giá sử dụng OID lớn để thu hút người mua đến với sản phẩm của họ.
Chiết khấu phát hành ban đầu (OID) hoạt động như thế nào
Sau khi mua, bên phát hành trái phiếu thường trả cho người nắm giữ trái phiếu một mức lãi suất—gọi là phiếu giảm giá —trong khi nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu.
Định kỳ, người nắm giữ trái phiếu nhận được khoản thanh toán lãi suất dựa trên lãi suất của trái phiếu. Khi trái phiếu đáo hạn, nhà đầu tư nhận được khoản hoàn lại theo mệnh giá đã trả cho trái phiếu.
Tuy nhiên, một số trái phiếu được bán với giá thấp hơn mệnh giá hoặc giá trị danh nghĩa của trái phiếu. OID là chênh lệch giữa giá trả cho trái phiếu và mệnh giá của trái phiếu. OID có thể được coi là lãi suất vì người mua được trả mệnh giá của trái phiếu khi đáo hạn mặc dù giá mua thấp hơn mệnh giá.
Ví dụ, giả sử một trái phiếu có mệnh giá 100 đô la, nghĩa là nhà đầu tư sẽ nhận được 100 đô la khi đáo hạn. Nếu nhà đầu tư mua trái phiếu với giá 95 đô la và nhận được 100 đô la khi đáo hạn, OID là 5 đô la, tức là lợi nhuận đầu tư.
Ngược lại với trái phiếu truyền thống, lợi nhuận từ OID chỉ được nhận ra khi đáo hạn khi nhà đầu tư nhận được khoản hoàn trả của mệnh giá gốc. Nói cách khác, OID được trả dưới dạng tổng số tiền khi đáo hạn, cùng với số tiền đầu tư ban đầu.
Công thức và tính toán OID
OID là sự chênh lệch giữa giá mua lại được nêu và giá phát hành (giá chào bán đã chiết khấu của khoản nợ).
OID = Giá mua lại – Giá phát hành
Giá mua lại: Mệnh giá của trái phiếu (số tiền phải trả lại vào ngày đáo hạn.)
Giá phát hành: Giá chào bán trái phiếu vào ngày bán.
Ví dụ về cách tính OID
Giả sử một công ty muốn huy động 100.000 đô la (giá mua lại) dưới hình thức nợ, nhưng sẵn sàng chấp nhận 90.000 đô la vốn (giá phát hành). Do đó, OID bằng 10.000 đô la:
OID = 100.000 USD - 90.000 USD = 10.000 USD
OID và Lãi suất
Một công ty có thể có trái phiếu được bán với giá chiết khấu so với mệnh giá trong khi vẫn trả lãi định kỳ. Tuy nhiên, số lượng OID có xu hướng tương quan nghịch với lãi suất trái phiếu. Nói cách khác, chiết khấu càng lớn thì lãi suất coupon được cung cấp trên trái phiếu càng thấp.
Lý do cho mối tương quan tiêu cực này là các công ty có thể phát hành trái phiếu với mức chiết khấu so với mệnh giá, do đó công ty không phải trả lãi suất cao hơn thường xuyên và liên tục cho các nhà đầu tư.
Mặc dù lãi suất kiếm được từ trái phiếu là thu nhập cho các nhà đầu tư, nhưng lại là chi phí cho các công ty.
Ngược lại, lãi suất trái phiếu càng cao thì khả năng bán với giá chiết khấu càng thấp và OID của trái phiếu, nếu có, sẽ nhỏ hơn. Nếu lãi suất trái phiếu hấp dẫn đối với các nhà đầu tư, có thể sẽ có nhiều người mua và nhu cầu đối với trái phiếu, do đó, khả năng bán với giá chiết khấu không cao.
Các nhà đầu tư nên hiểu rằng chỉ vì họ mua trái phiếu với mức chiết khấu, không có nghĩa là đó là một món hời. Lợi nhuận nhận được cho OID có thể thấp hơn lãi suất được cung cấp trên trái phiếu lãi suất cố định truyền thống.
Việc so sánh là quan trọng vì chiết khấu phát hành ban đầu cộng với tổng số tiền thanh toán phiếu giảm giá thông thường phải cao hơn các sản phẩm lãi suất cố định thay thế để trở thành một món hời.
OID và Trái phiếu Zero
Trái phiếu có mức chiết khấu phát hành ban đầu cao nhất thường là trái phiếu Zero. Như tên gọi của nó, các công cụ nợ này không trả lãi suất coupon. Nếu không có điều này để thu hút người mua, họ phải đưa ra mức chiết khấu sâu hơn so với trái phiếu trả lãi suất và bán theo mệnh giá.
Cách duy nhất để các nhà đầu tư kiếm được thu nhập từ trái phiếu Zero là từ chênh lệch giữa giá mua trái phiếu và mệnh giá khi đáo hạn.
Trái phiếu Zero tiết kiệm chi phí thanh toán lãi cho bên phát hành bằng cách giảm giá bán ban đầu. Khi trái phiếu đáo hạn, chúng được mua lại với giá trị thực tế đầy đủ.
Vì không trả lãi suất coupon, trái phiếu zero-coupon không bị ảnh hưởng bởi biến động lãi suất. Thông thường, nếu lãi suất tăng đáng kể, trái phiếu lãi suất cố định hiện tại trở nên kém hấp dẫn hơn và giá của chúng giảm khi các nhà đầu tư bán chúng để lấy trái phiếu lãi suất cao hơn ở nơi khác.
Ngược lại, nếu lãi suất giảm đáng kể, trái phiếu lãi suất cố định hiện tại trở nên hấp dẫn hơn và giá của chúng tăng khi các nhà đầu tư đổ xô mua chúng.
Nếu không có tác động của những thay đổi về lãi suất thị trường , một số người coi những khoản đầu tư này là rủi ro thấp. Tuy nhiên, trái phiếu Zero thường không thanh khoản, do đó sẽ có ít người mua và người bán trên thị trường trái phiếu thứ cấp.
OID và Rủi ro vỡ nợ
Cũng giống như bạn cần kiểm tra một chiếc áo len được bán với giá chiết khấu để tìm lỗi, bạn cũng cần phải cẩn thận với trái phiếu OID. Một trái phiếu có OID lớn có thể được bán với giá chiết khấu vì bên phát hành trái phiếu đang gặp khó khăn về tài chính.
Ngoài ra, một trái phiếu được bán với giá chiết khấu có thể có nghĩa là không có nhiều nhà đầu tư muốn mua vì một lý do nào đó. Có thể có kỳ vọng rằng công ty có thể vỡ nợ trái phiếu.
Vỡ nợ là khi bên phát hành không còn khả năng thanh toán lãi hoặc trả lại số tiền gốc mà người nắm giữ trái phiếu đã đầu tư ban đầu.
Nếu trái phiếu doanh nghiệp vỡ nợ, các nhà đầu tư có ít quyền đòi nợ. Mặc dù người sở hữu trái phiếu được trả tiền trước các cổ đông phổ thông trong trường hợp công ty phá sản, nhưng không có gì đảm bảo rằng nhà đầu tư sẽ nhận được toàn bộ số tiền đầu tư của họ, nếu có.
Mặc dù các nhà đầu tư được đền bù phần nào cho rủi ro của mình bằng cách có thể mua trái phiếu với giá chiết khấu, nhưng họ nên cân nhắc cẩn thận giữa rủi ro và phần thưởng.
Ưu điểm và nhược điểm của OID
Ưu và nhược điểm của Giảm giá bản gốc
Ưu điểm
Các nhà đầu tư trả ít hơn mệnh giá cho trái phiếu OID.
Trái phiếu không có phiếu giảm giá sử dụng OID lớn để thu hút các nhà đầu tư.
Trái phiếu OID ít bị ảnh hưởng bởi sự biến động của lãi suất.
Nhược điểm
Trái phiếu chiết khấu có thể cho thấy đơn vị phát hành đang gặp khó khăn về tài chính.
OID có thể không bù đắp được lãi suất do trái phiếu lãi suất cố định truyền thống đưa ra.
Các nhà đầu tư có thể phải chịu nghĩa vụ thuế hàng năm trước khi trái phiếu đáo hạn.
OID và nghĩa vụ thuế
Điều quan trọng đối với các nhà đầu tư là liên hệ với một chuyên gia thuế hoặc xem xét mã thuế của IRS trước khi đầu tư vào trái phiếu được coi là chiết khấu phát hành ban đầu.
Vì OID trên trái phiếu là một loại lãi suất và sẽ đóng vai trò là nguồn thu nhập khi đáo hạn, IRS có thể yêu cầu bạn phải trả thuế cho số tiền đó (chênh lệch giữa giá mua đã chiết khấu và mệnh giá).
Ngoài ra, hãy nhớ rằng mặc dù một số trái phiếu OID không trả bất kỳ khoản lãi nào cho đến khi đáo hạn, các nhà đầu tư vẫn có thể cần phải khai báo một phần thu nhập kiếm được mỗi năm khi họ nắm giữ trái phiếu.
Hàng năm, người nắm giữ trái phiếu OID sẽ nhận được Biểu mẫu 1099-OID từ bên phát hành trái phiếu nếu lãi suất tích lũy là 10 đô la trở lên. Biểu mẫu sẽ hiển thị số tiền trái phiếu đã tích lũy trong năm đó: số tiền đó phải được báo cáo là thu nhập trên tờ khai thuế. Vì thuế được trả hàng năm, nên người nắm giữ trái phiếu OID không nhận được hóa đơn thuế cho toàn bộ số tiền khi trái phiếu đáo hạn.
Ví dụ thực tế về OID
Ví dụ, vào năm 2019, KushCo Holdings Inc. (KSHB) đã bán hoặc phát hành một trái phiếu cao cấp không có bảo đảm với giá hơn 21,3 triệu đô la.
Trái phiếu kỳ hạn 18 tháng này được phát hành dưới dạng chiết khấu phát hành ban đầu như công ty đã nêu trong thông cáo báo chí: "Trái phiếu được phát hành với chiết khấu phát hành ban đầu và sẽ không chịu thêm lãi suất".
Vấn đề này được thực hiện với một công ty chào bán riêng lẻ và không được đăng ký theo Đạo luật Chứng khoán Hoa Kỳ và do đó, không thể được bán tại Hoa Kỳ. Cổ phiếu của công ty hiện đang được giao dịch ngoài sàn.
OID được tính như thế nào?
OID bằng với chênh lệch giữa giá mua lại được nêu của trái phiếu và giá ban đầu khi trái phiếu được phát hành lần đầu. Có thể tính bằng cách trừ giá phát hành khỏi giá mua lại.
OID lãi suất là gì?
OID là một hình thức lãi suất trên một công cụ nợ như trái phiếu hoặc giấy nợ được phát hành với giá thấp hơn mệnh giá của nó. Một công cụ nợ thường được chiết khấu khi được phát hành với giá thấp hơn giá mua lại đã nêu khi đáo hạn. Đối với mục đích thuế, lãi suất này được coi là thu nhập.
Theo Investopedia
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Comments