Các nhà đầu tư toàn cầu đang dần quay trở lại đặt cược vào thị trường Trung Quốc, nhờ vào nỗ lực của Bắc Kinh trong việc khắc phục suy thoái kinh tế và khơi dậy sự quan tâm dài hạn đến chứng khoán nước này.
Dù tình hình vẫn còn sớm và ít ai kỳ vọng sự bùng nổ tăng trưởng ngay lập tức, các biện pháp của chính phủ nhằm khuyến khích dòng tiền vào cổ phiếu và tăng cường tiêu dùng đã làm gia tăng sự hấp dẫn của các công ty Trung Quốc với định giá vẫn còn thấp, theo các nhà đầu tư quản lý hơn 1,5 nghìn tỷ USD quỹ khách hàng.
"Chúng tôi sẽ rất kỷ luật nhưng nhìn chung chúng tôi cảm thấy có nhiều mặt tích cực hơn là tiêu cực", Gabriel Sacks, giám đốc danh mục thị trường mới nổi tại Abrdn (ABDN.L) cho biết. Đơn vị quản lý 506 tỷ bảng Anh (677 tỷ đô la) tài sản.
Ông cho biết tuần trước, nhóm này đã mua cổ phiếu Trung Quốc "có chọn lọc" và sẽ chờ các kế hoạch chính sách chi tiết hơn từ Bắc Kinh sau một số cam kết hỗ trợ kinh tế thẳng thắn khác thường đã tạo nên đợt tăng giá mạnh trên thị trường chứng khoán trong những ngày gần đây.
Hoạt động sản xuất của Trung Quốc đã giảm trong tháng thứ năm liên tiếp và lĩnh vực dịch vụ đã chậm lại mạnh vào tháng 9, cho thấy Bắc Kinh có thể cần phải hành động khẩn cấp để đạt được mục tiêu tăng trưởng 5% vào năm 2024.
Sự bi quan đã qua đỉnh điểm
Rubner cho biết vào cuối tháng 8, tỷ lệ cổ phiếu Trung Quốc mà các quỹ tương hỗ nắm giữ đã giảm xuống còn 5,1% trong danh mục đầu tư, mức thấp nhất trong vòng 10 năm qua.
Niềm tin của người tiêu dùng Trung Quốc bị ảnh hưởng nặng nề do khủng hoảng bất động sản, xuất phát từ nỗ lực của Chủ tịch Tập Cận Bình nhằm kiểm soát khoản nợ bất động sản rủi ro trị giá hơn 1 nghìn tỷ đô la. Đồng thời, căng thẳng giữa Mỹ và Trung Quốc cũng gia tăng.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư nhận thấy tình hình đang có dấu hiệu thay đổi khi chính phủ Bắc Kinh cam kết sẽ chi tiêu cần thiết để đạt được mục tiêu tăng trưởng 5%. Họ đã nới lỏng một số quy định về mua nhà, hạ lãi suất cho vay và cung cấp vốn giá rẻ cho các nhà môi giới để đầu tư vào cổ phiếu.
Natasha Ebtehadj từ Artemis Fund Managers cho biết: "Có sự chênh lệch quá lớn giữa định giá hiện tại của cổ phiếu Trung Quốc và những dấu hiệu cải thiện trong chính sách."
Bà cũng cho biết đã tăng tỷ trọng cổ phiếu Trung Quốc trong danh mục đầu tư của mình trong những ngày gần đây và mở thêm một số vị thế mới.
Tiếp tục tăng
Cổ phiếu Trung Quốc ghi nhận mức tăng trong ngày mạnh nhất kể từ năm 2008 vào thứ hai, nhưng các chuyên gia cảnh báo rằng những đợt tăng ngắn hạn như vậy có thể không duy trì được.
George Efstathopoulos, nhà quản lý danh mục tại Fidelity International, cho rằng đợt tăng này chủ yếu do yếu tố thanh khoản và kỹ thuật, có thể do những người bán khống điều chỉnh các khoản cược của mình.
Sacks từ Abrdn cũng cho rằng có khả năng nhiều quỹ đầu cơ và nhà đầu tư bán khống đã nhảy vào thị trường để tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn.
Tính đến nay trong năm 2024, các nhà đầu tư đã rút ròng 1,4 tỷ USD khỏi các quỹ cổ phiếu lớn của Trung Quốc theo dõi bởi Lipper, đảo ngược dòng tiền đã chảy vào trong năm 2023 – năm mà kỳ vọng tiêu dùng tăng vọt sau đại dịch COVID-19 đã không thành hiện thực.
Efstathopoulos nói rằng ông sẽ chờ đến khi niềm tin tiêu dùng ở Trung Quốc phục hồi trước khi cân nhắc đầu tư thêm vào cổ phiếu nước này.
Mark Tinker, giám đốc đầu tư tại Toscafund Hong Kong, nhận định rằng các biện pháp gần đây của Bắc Kinh cho thấy Trung Quốc đang tập trung vào việc xây dựng nhu cầu hộ gia đình bền vững, thay vì chạy theo tăng trưởng nhanh chóng dựa trên bất động sản hay hạ tầng.
Ông cũng nhấn mạnh rằng mức tăng trưởng 5% sẽ không có ý nghĩa nếu điều đó chỉ làm tăng thêm đòn bẩy không bền vững.
Luca Paolini, chiến lược gia trưởng tại Pictet Asset Management, đơn vị quản lý hơn 260 tỷ euro (291 tỷ USD) quỹ của khách hàng, nhận định rằng các nhà đầu tư có thể đã đánh giá thấp tác động từ việc cắt giảm lãi suất của Hoa Kỳ, điều có thể thúc đẩy nhu cầu toàn cầu và xuất khẩu của Trung Quốc.
Ngày 18/9, Cục Dự trữ Liên bang Mỹđã bắt đầu chu kỳ nới lỏng tiền tệ với mức cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, đáp ứng kỳ vọng từ lâu của thị trường.
Paolini cho rằng: "Tuần này, chúng tôi khuyên khách hàng rằng nếu bạn chưa đầu tư gì ở Trung Quốc, đây có thể là thời điểm tốt để thêm vào danh mục của mình".
Noel O'Halloran, giám đốc đầu tư tại KBI Global Investors, cũng chia sẻ rằng ông đã bắt đầu mua cổ phiếu Trung Quốc vào mùa hè năm nay nhờ mức định giá hấp dẫn và không có ý định chốt lời sớm.
O'Halloran nói thêm: "Mặc dù còn sớm để nhiều nhà đầu tư điều chỉnh tỷ trọng đầu tư vào Trung Quốc, tôi tin rằng hướng đi duy nhất sẽ là tăng dần".
Tiến Sơn
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Comments