Bear Squeeze là gì?
Thị trường chứng khoán là nơi vô cùng khốc liệt, vị thế giao dịch của các traders thường xuyên thay đổi liên tục. Nếu không có những kiến thức căn bản thì tham giao vào thị trường này sẽ không khác gì cờ bạc khi bạn không thể nắm bắt được khuynh hướng của thị trường.
Vào năm 2021, cổ phiếu của nhà bán lẻ trò chơi điện tử GameStop đã tăng vọt hơn 1.600% chỉ trong vài tuần, phần lớn là do một đợt ép giá xuống lớn khiến các nhà đầu tư lớn trên Phố Wall bất ngờ.
Bear squeeze xảy ra khi giá cổ phiếu tăng mạnh, buộc những người bán khống—các nhà đầu tư đặt cược vào giá giảm—phải chạy đua với nhau để mua lại cổ phiếu với giá cao hơn nhằm cắt lỗ.
Áp lực mua này càng đẩy giá cổ phiếu lên cao hơn, củng cố chu kỳ. Mặc dù thường gắn liền với cổ phiếu meme và sự nhiệt tình của nhà đầu tư bán lẻ, bear squeeze có thể xảy ra ở bất kỳ thị trường nào mà hoạt động bán khống đang thịnh hành.
Dưới đây, chúng ta sẽ tìm hiểu cách thức hoạt động của một đợt ép giá, xem xét nguyên nhân và ví dụ lịch sử, đồng thời cho bạn biết những điều cần lưu ý để không vô tình bị dụ vào một đợt ép giá tiếp theo.
Hiểu về Bear Squeeze
Bear squeeze là sự thay đổi đột ngột trong điều kiện thị trường buộc các nhà giao dịch cố gắng kiếm lợi nhuận từ việc giá giảm phải mua lại tài sản cơ bản với giá cao hơn giá họ đã bán khi tham gia giao dịch. Như thuật ngữ này ám chỉ, các nhà giao dịch bị ép ra khỏi vị thế của họ, thường là thua lỗ.
Bear squeeze có thể là một sự kiện cố ý do các cơ quan tài chính thúc đẩy, chẳng hạn như các ngân hàng trung ương, hoặc có thể là sản phẩm phụ của tâm lý thị trường, trong đó các nhà tạo lập thị trường, tận dụng áp lực bán đang suy yếu, tăng cường nỗ lực mua của họ để đẩy giá chứng khoán đó lên cao hơn.
Bear squeeze do một ngân hàng trung ương tạo ra được thực hiện với mục đích nâng giá của một loại tiền tệ trên thị trường ngoại hối.
Điều này được thực hiện bằng cách mua một lượng lớn loại tiền tệ đó, về cơ bản là làm giảm nguồn cung có sẵn trên thị trường, dẫn đến việc loại tiền tệ đó tăng giá mạnh và gây ra một đợt bear squeeze.
Mặc dù phổ biến hơn trên thị trường tiền tệ, nhưng một đợt bán tháo có thể xảy ra ở bất kỳ thị trường nào khi giá của một tài sản đột nhiên tăng lên.
Người bán nắm giữ vị thế bán khống tiền tệ hoặc tài sản khác phải mua ở mức giá thị trường hiện hành để bảo vệ vị thế của mình, điều này thường dẫn đến thua lỗ đáng kể do tốc độ biến động.
Bear squeeze thường được liên kết với short squeeze, một cụm từ phổ biến hơn với nhà đầu tư trung bình.
Short squeeze là tình huống mà một chứng khoán bị bán khống nhiều, chẳng hạn như cổ phiếu hoặc hàng hóa, tăng mạnh, buộc nhiều người bán khống phải đóng các vị thế bán khống của họ, làm tăng thêm áp lực tăng giá đối với chứng khoán đó.
Những người tạo lập thị trường có thể chiếm lĩnh thị trường có thể khởi xướng một bear squeeze nếu họ cho rằng hoàn cảnh đã chín muồi cho một sự kiện như vậy.
Trên thị trường chứng khoán, một đợt ép giá thường được kích hoạt bởi một diễn biến tích cực cho thấy cổ phiếu có thể đang đảo chiều.
Mặc dù sự đảo chiều trong vận may của cổ phiếu có thể chỉ là tạm thời, nhưng ít người bán khống nào có thể đủ khả năng chịu rủi ro thua lỗ lớn đối với các vị thế bán khống của họ và có thể thích đóng chúng lại, ngay cả khi điều đó có nghĩa là phải chịu một khoản lỗ đáng kể.
Nếu một cổ phiếu bắt đầu tăng nhanh, xu hướng có thể tiếp tục leo thang vì những người bán khống có thể muốn thoát ra.
Ví dụ, nếu một cổ phiếu tăng 15% trong một ngày, những người có vị thế bán khống có thể buộc phải thanh lý và che đậy vị thế của họ bằng cách mua cổ phiếu. Nếu đủ người bán khống mua lại cổ phiếu, giá sẽ tăng
Bear Squeeze so với Short Squeeze
Có một sự khác biệt tinh tế giữa hai thuật ngữ này, thường bị nhầm lẫn:
Short Squeeze : Điều này xảy ra khi một cổ phiếu bị bán khống nhiều đột nhiên tăng giá, buộc những người bán khống phải mua cổ phiếu để che đậy vị thế của họ. Khi giá tăng, nhiều người bán khống hơn vội vã thoát khỏi vị thế của họ, đẩy giá cổ phiếu lên cao hơn nữa. Điều này thường xảy ra khi một cổ phiếu có lượng bán khống lớn bất ngờ tăng giá, thường là do tin tức hoặc động lực tích cực.
Bear Squeeze : Bear squeeze có nghĩa rộng hơn và ám chỉ tình huống mà các nhà giao dịch theo xu hướng giảm (bao gồm cả những người nắm giữ vị thế bán khống hoặc các cược giảm giá khác) buộc phải thoát khỏi vị thế của mình do giá tăng đột ngột và bất ngờ. Bear squeeze có thể liên quan đến những người bán khống và nhà giao dịch sử dụng quyền chọn hoặc các chiến lược giảm giá khác. Thuật ngữ này có thể được áp dụng cho nhiều thị trường ngoài cổ phiếu.
Lãi suất bán khống rất quan trọng trong các đợt bán tháo vì nó có thể cho thấy quá nhiều cược đi sai hướng so với chứng khoán.
Đó là tổng số cổ phiếu của một cổ phiếu cụ thể được bán khống bởi những người tham gia thị trường nhưng vẫn chưa được bảo hiểm hoặc đóng lại.
Lãi suất bán khống thường được thể hiện dưới dạng phần trăm của tổng số cổ phiếu đang lưu hành của cổ phiếu đó.
Lợi nhuận từ Bear Squeeze
Những người theo chủ nghĩa phản biện tìm kiếm các tài sản có lãi suất bán khống lớn—số lượng cổ phiếu đã được bán khống nhưng vẫn chưa được bảo hiểm hoặc đóng cửa—để xem liệu có khả năng xảy ra tình trạng bán khống hay không. Sau đó, họ có thể tích lũy các vị thế mua dài hạn trong các tài sản bị bán khống nhiều.
Lợi nhuận rủi ro-phần thưởng cho một tài sản bị bán khống nhiều giao dịch ở mức một chữ số thấp có lợi cho những người theo chủ nghĩa ngược dòng với vị thế mua. Rủi ro của họ bị giới hạn ở giá của nó, trong khi tiềm năng lợi nhuận là không giới hạn.
Rủi ro này trái ngược với hồ sơ rủi ro-phần thưởng của người bán khống, về mặt lý thuyết, người có thể phải đối mặt với tổn thất không giới hạn nếu cổ phiếu tăng đột biến khi bị ép bán khống.
Ví dụ về Bear Squeeze
Hãy xem xét một công ty công nghệ sinh học giả định, Medico, có một ứng cử viên thuốc đang trong giai đoạn thử nghiệm lâm sàng nâng cao.
Có sự hoài nghi đáng kể trong số các nhà đầu tư về việc liệu ứng cử viên thuốc này có hiệu quả hay không và kết quả là năm triệu trong số 25 triệu cổ phiếu đang lưu hành của Medico đã bị bán khống.
Lãi suất bán khống đối với Medico lên tới 20%. Với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày là 1 triệu cổ phiếu, tỷ lệ lãi suất bán khống là năm. Về cơ bản, điều này có nghĩa là phải mất năm ngày để những người bán khống mua lại tất cả các cổ phiếu Medico đã bị bán khống.
Giả sử rằng, do lãi suất bán khống lớn, Medico đã giảm từ 15 đô la một vài tháng trước xuống còn 5 đô la ngay trước khi công bố kết quả thử nghiệm lâm sàng. Sau đó, có thông báo rằng ứng cử viên thuốc của Medico có kết quả tốt hơn nhiều so với dự kiến.
Cổ phiếu của Medico tăng đáng kể sau tin tức, có thể lên tới 8 đô la hoặc cao hơn, khi các nhà đầu cơ mua cổ phiếu và những người bán khống tranh giành để che đậy các vị thế bán khống của họ. Điều này dẫn đến việc mua thêm và giá cổ phiếu của Medico tăng thêm.
Cổ phiếu Meme và Bear Squeeze
Vào tháng 1 năm 2021, thế giới tài chính đã chứng kiến cổ phiếu của GameStop ( GME ), một nhà bán lẻ trò chơi điện tử truyền thống đang gặp khó khăn, tăng vọt từ khoảng 20 đô la lên gần 500 đô la một cổ phiếu chỉ trong vài tuần.
Sự gia tăng chưa từng có này không phải do sự thay đổi đột ngột trong vận may của công ty, mà là do một loạt các yếu tố dẫn đến một loạt các đợt bán tháo mạnh.
Trọng tâm của câu chuyện GameStop là cuộc đụng độ giữa các nhà đầu tư bán lẻ, chủ yếu phối hợp thông qua diễn đàn Reddit r/WallStreetBets, và các nhà đầu tư tổ chức đã bán khống cổ phiếu rất nhiều.
Những người bán khống đã vay và bán hàng triệu cổ phiếu GameStop, đặt cược rằng giá sẽ giảm. Tuy nhiên, khi làn sóng mua bán lẻ đẩy giá cổ phiếu lên, những người bán khống này thấy mình ở trong tình thế ngày càng bấp bênh.
Khi giá GameStop tăng, những người bán khống phải đối mặt với các khoản lỗ ngày càng tăng và lệnh gọi ký quỹ, buộc họ phải mua lại cổ phiếu để đóng vị thế của mình.
Áp lực mua này, kết hợp với sự nhiệt tình của các nhà đầu tư bán lẻ và nỗi sợ bỏ lỡ ( FOMO ) từ những người tham gia thị trường khác, đã tạo ra một vòng phản hồi khiến giá cổ phiếu tăng vọt.
Sự siết chặt theo sách giáo khoa này đã được khuếch đại bởi hoạt động quyền chọn và phạm vi đưa tin rộng rãi trên phương tiện truyền thông, biến GameStop thành tin tức rộng rãi hơn—sau đó khuếch đại mọi thứ hơn nữa.
Sự kiện GameStop không phải là một sự cố đơn lẻ. Các cổ phiếu bị bán khống mạnh khác, được gọi là " cổ phiếu meme " do sử dụng phương tiện truyền thông xã hội, cũng trải qua những đợt siết chặt tương tự, mặc dù ít kịch tính hơn.
Các công ty như AMC Entertainment ( AMC ) đã tăng giá cổ phiếu khi các nhà đầu tư bán lẻ đổ xô vào, thường viện dẫn sự kết hợp giữa tiềm năng lợi nhuận và mong muốn thách thức các chuẩn mực của Phố Wall.
Gamma squeeze xảy ra khi áp lực mua hợp đồng quyền chọn khiến giá cổ phiếu cơ sở tăng nhanh.
Mặc dù là trường hợp ngoại lệ, nhưng những điều này cho thấy hành động ép buộc của gấu thời hiện đại có thể là do những lý do sau:
Khả năng tiếp cận giao dịch : Các ứng dụng giao dịch không mất phí hoa hồng như Robinhood giúp giảm rào cản gia nhập đối với các nhà đầu tư bán lẻ, cho phép họ hành động nhanh chóng.
Tác động của quyền chọn : Việc các nhà đầu tư bán lẻ sử dụng rộng rãi quyền chọn mua đã tạo thêm áp lực tăng giá cổ phiếu thông qua một cơ chế được gọi là "gamma squeeze".
Minh bạch về lãi suất bán khống : Dữ liệu công khai về lãi suất bán khống giúp các nhà đầu tư xác định được những ứng viên tiềm năng.
Vai trò của mạng xã hội : Các nền tảng như Reddit cho phép chia sẻ thông tin và phối hợp nhanh chóng giữa các nhà đầu tư bán lẻ, giúp dễ dàng xác định và nhắm mục tiêu vào các cổ phiếu bị bán khống nhiều.
Liệu một công ty có cố tình gây ra đợt bán tháo cổ phiếu của mình không?
Mặc dù các công ty không thể trực tiếp thao túng giá cổ phiếu của mình, nhưng họ có thể thực hiện các hành động có thể gián tiếp hoặc vô tình dẫn đến tình trạng ép giá.
Ví dụ, việc công bố tin tức tích cực, mua lại cổ phiếu hoặc phát hành báo cáo thu nhập mạnh bất ngờ có thể khiến những người bán khống xem xét lại vị thế của họ. Tuy nhiên, bất kỳ nỗ lực cố ý nào nhằm thao túng giá cổ phiếu đều là bất hợp pháp.
Có bất kỳ quỹ giao dịch trao đổi (ETF) nào nhắm mục tiêu cụ thể vào triển vọng giá xuống tiềm tàng không?
Một số ETF chuyên biệt và quỹ đầu cơ tập trung vào các cổ phiếu bị bán khống nhiều, có thể hưởng lợi từ khả năng bị bán khống.
Tuy nhiên, đây thường là các khoản đầu tư có rủi ro cao và không phổ biến trong danh mục đầu tư chính thống. Các nhà đầu tư bán lẻ nên tiếp cận các quỹ như vậy một cách thận trọng và nghiên cứu kỹ lưỡng.
Có phải đang có đợt bán tháo trên thị trường tiền điện tử không?
Có, và tình trạng bán khống tiền điện tử có thể dữ dội hơn do bản chất giao dịch tiền điện tử 24/7, ít quy định hơn và biến động cao hơn. Ngoài ra, việc thiếu cho vay tập trung để bán khống ở nhiều sàn giao dịch tiền điện tử có nghĩa là tình trạng bán khống thường xảy ra thông qua việc thanh lý các vị thế đòn bẩy thay vì che đậy bán khống truyền thống.
Theo Investopedia
Theo dõi tiếp các bài viết của chúng tôi tại www.finverse.vn
Comments